La ventaja histórica de abril en el mercado de valores: lo que revelan los datos

El mercado de valores tiene una relación curiosa con abril. Según la investigación de LPL Financial, el S&P 500 ha registrado retornos positivos en abril durante 15 de los últimos 16 años—un historial que hace que este mes de primavera destaque entre todos los periodos del calendario.

Los números históricos detrás de la fortaleza de abril

Cuando se amplía la perspectiva a marcos temporales más largos, abril es el mejor mes en varias medidas importantes. En los últimos 50 años, la ganancia media en abril alcanza el 2,21%, superando a todos los demás meses del calendario. Mirando un siglo completo, el Promedio Industrial Dow Jones ha entregado un rendimiento mensual medio del 1,46% en abril, con resultados positivos el 62% de las veces—ocupando el tercer lugar solo por detrás de julio y diciembre.

Bespoke Investment Group destacó otro patrón llamativo: entre los últimos 20 años, solo tres abril cerraron en rojo. Ningún otro mes durante este período ha demostrado tal consistencia al alza.

“No solo es el mejor mes en promedio desde 1950, sino que también ha sido superior en 15 de los últimos 16 años,” señaló Ryan Detrick, estratega jefe de mercado en LPL Financial.

¿Por qué abril supera a otros meses?

Las razones detrás de la resistencia de abril siguen siendo objeto de debate entre los profesionales del mercado. Una teoría convincente se centra en los reembolsos de impuestos—los inversores particulares que reciben dinero de vuelta del IRS pueden redirigir esos fondos a las acciones, creando presión alcista en los precios de las acciones.

Otro mecanismo involucra la gestión de carteras institucionales. Los gestores de fondos suelen realizar revisiones de cartera al cierre del trimestre (31 de marzo) y pueden recortar posiciones con bajo rendimiento antes de reportar resultados a los accionistas. Una vez que llega abril, estas instituciones suelen volver a desplegar las reservas de efectivo, básicamente “comprando la caída” de la debilidad del trimestre anterior.

Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones en The Leuthold Group, describe esto como un “debate antiguo,” sugiriendo que múltiples factores probablemente contribuyen simultáneamente en lugar de una causa dominante única.

El patrón estacional va más allá de abril

Los estrategas financieros señalan que abril es el mejor mes dentro de un marco estacional más amplio. La etapa de noviembre a abril representa el período más fuerte para las acciones dentro del calendario anual. Este patrón ha persistido a lo largo de múltiples ciclos de mercado y entornos económicos.

Cuando un primer trimestre termina en negativo—forzando a los inversores a soportar pérdidas—el reajuste psicológico que viene con un nuevo trimestre suele activar comportamientos de reentrada. “Tras un primer trimestre bajista, los inversores pueden sentir que han vendido en exceso y quieren volver a comprar durante el segundo trimestre,” según Sam Stovall, estratega jefe de inversiones en CFRA Research.

La advertencia: el contexto importa

Los patrones históricos ofrecen puntos de referencia útiles, pero nunca funcionan como predictores fiables. Durante los años de elecciones de medio mandato, abril ocupa solo el séptimo lugar entre los meses y apenas se mantiene en positivo. Las condiciones económicas, los cambios en la política de la Reserva Federal y las tensiones geopolíticas pueden anular las tendencias basadas en el calendario.

La interacción entre el endurecimiento monetario, la dinámica de la curva de rendimiento, las preocupaciones inflacionarias y la estabilidad global moldean todas las trayectorias del mercado. Aunque los vientos de cola estacionales, como los que históricamente respaldan a abril, pueden ofrecer ventajas marginales, operan dentro del marco más amplio de la realidad macroeconómica.

Sin embargo, los inversores han encontrado históricamente motivos para un optimismo cauteloso al cambiar el calendario a abril, especialmente cuando los participantes del mercado sienten que las recientes ventas han creado puntos de entrada atractivos. Los datos sugieren que abril tiende a recompensar a quienes están posicionados para tales rotaciones.