¿Podría Microsoft convertirse en el próximo $5 gigante de billones? Esto es lo que dicen los números

La Carrera por la Corona de Capitalización de Mercado

Hace apenas unas semanas, Nvidia acaparó titulares al cruzar brevemente el umbral de $5 billones de capitalización de mercado, consolidando su dominio en el espacio de infraestructura de IA. Pero esa corona puede no mantenerse allí mucho tiempo. Según el analista de Wedbush, Dan Ives, Microsoft podría alcanzar el mismo hito de $5 billones de capitalización de mercado para 2026—y, basándose en las trayectorias actuales, no es una predicción descabellada.

Las matemáticas son sencillas: la capitalización de mercado actual de Microsoft ronda los $3.6 billones, lo que significa que la acción necesita un aumento del 41% desde los niveles actuales para alcanzar ese codiciado objetivo de $5 billones. Aunque eso suena ambicioso, el impulso de Microsoft en productividad impulsada por IA cuenta una historia diferente.

La IA Ya No Es Solo Cuestión de Chips

Aquí está la distinción clave: Nvidia impulsa la infraestructura que hace posible la IA, pero Microsoft es quien construye las soluciones orientadas al cliente que las personas usan a diario.

Cuando OpenAI entrenó a ChatGPT, dependió del poder computacional de Nvidia. Pero ChatGPT se volvió viral por lo que hace por los usuarios—redactar correos electrónicos, generar imágenes, escribir código, lo que sea. Ahí fue donde intervino Microsoft. Con su participación del 27% en OpenAI (valorada en aproximadamente $500 mil millones), Microsoft obtuvo acceso a modelos de lenguaje de gran tamaño de vanguardia y los desplegó en todos los rincones de su negocio: computación en la nube, herramientas de productividad y dispositivos de computación personal.

Las métricas de adopción hablan por sí mismas. El asistente de IA Copilot de Microsoft ahora es utilizado por el 90% de las empresas Fortune 500. Aún más revelador: los clientes empresariales están regresando por más asientos. Los desarrolladores y profesionales de ciberseguridad confían cada vez más en Copilot para aumentar su productividad. Si la participación actual de Microsoft en el mercado de herramientas de productividad de oficina, del 30%, se expande incluso modestamente, las implicaciones en los ingresos son sustanciales.

El Auge de Azure que Supera la Oferta

La división de nube de Microsoft cuenta una historia igualmente convincente. La demanda de Azure crece tan rápidamente que Microsoft no puede mantenerse—la compañía planea duplicar su capacidad de centros de datos en los próximos años solo para satisfacer las solicitudes de los clientes.

Lo que realmente indica esto son las obligaciones de rendimiento restantes de Microsoft (RPO), que alcanzaron los $392 mil millones en el último trimestre—un aumento asombroso del 51% interanual. Piensa en el RPO como el valor total de los contratos aún por cumplir. Aquí está la importancia: el RPO de Microsoft ($392 mil millones) ahora supera sus ingresos de los últimos 12 meses ($294 mil millones). Aún más significativo, el RPO creció un 51%, muy por encima del crecimiento del 18% en ingresos que la compañía acaba de registrar. Esto sugiere que Microsoft está ganando nuevos contratos más rápido de lo que puede ejecutar los existentes—un problema que la mayoría de las empresas desearían tener.

El Camino hacia $5 Billones

Los analistas pronostican un crecimiento del 16% en ingresos hasta $327 mil millones en el año fiscal actual, seguido de un crecimiento del 15% hasta $376 mil millones el próximo año. Pero la trayectoria del RPO de Microsoft insinúa algo más fuerte.

Si Microsoft logra un crecimiento del 20% en ingresos hasta $392 mil millones el próximo año y mantiene su ratio actual precio-ventas de 13x, las matemáticas se vuelven interesantes: $392 mil millones × 13 = capitalización de mercado de $5.1 billones. Eso está prácticamente en el objetivo de $5 billones.

Dado el ritmo de adopción de IA en el portafolio de Microsoft, la demanda en auge de Azure y las relaciones empresariales en expansión de la compañía, alcanzar una capitalización de mercado de $5 billones para 2026 parece menos una especulación y más una proyección razonable basada en fundamentos.

La verdadera pregunta para los inversores no es si Microsoft podrá llegar allí—es si quieren surfear esa ola.