Las dinámicas globales de suministro de café reconfiguran los mercados de futuros de café y arábica en EE. UU.

El mercado de futuros de café mostró un rendimiento mixto el jueves, con los contratos de arábica ganando impulso mientras que el robusta enfrentaba vientos en contra persistentes. El café arábica de marzo avanzó +1.05% para cerrar en niveles más altos, mientras que el café robusta de enero retrocedió -0.26%, reflejando narrativas divergentes de oferta entre las dos principales variedades de café del mundo.

La caída de las exportaciones de Brasil apoya los fundamentos del café arábica

Un cambio significativo en el comercio mundial de café surgió después de que el grupo exportador de Brasil Cecafe divulgara que los envíos de café verde de noviembre se contrajeron drásticamente un 27% interanual, alcanzando solo 3.3 millones de sacos. Esta reducción sustancial en las exportaciones de café arábica de Brasil, el mayor productor mundial, sustentó los precios durante toda la sesión.

La escasez de oferta de Brasil se debe en parte a restricciones climáticas. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, la principal región productora de arábica del país, experimentó solo 11 mm de precipitación durante la semana que finalizó el 5 de diciembre, lo que representa apenas el 17% del promedio a largo plazo. Dicha deficiencia de humedad continúa apoyando las perspectivas de precios del café arábica en los mercados de futuros internacionales.

Estas preocupaciones de oferta llevaron a la agencia de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, a elevar su estimación de producción de café para 2025 en un 2.4%, alcanzando 56.54 millones de sacos, aunque los participantes del mercado permanecen cautelosos debido a la variabilidad climática y las restricciones en la canalización de exportaciones.

La abundancia de robusta en Vietnam presiona los precios

En contraste con la trayectoria más firme del arábica, el café robusta continúa enfrentando presión, ya que la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam reveló un impulso robusto en las exportaciones. Los envíos de café de noviembre desde Vietnam aumentaron un 39% interanual hasta 88,000 MT, mientras que las exportaciones acumuladas de enero a noviembre subieron un 14.8% interanual a 1.398 millones de MT.

Vietnam, como el principal productor mundial de robusta, proyecta una producción aún mayor en el futuro. Las proyecciones de la industria sugieren que la producción de café del país en 2025/26 aumentará un 6% anual hasta 1.76 millones de MT, lo que equivale a aproximadamente 29.4 millones de sacos, marcando un pico de producción en cuatro años. Tales suministros expansivos actúan como una fuerza de amortiguamiento en las valoraciones globales del robusta.

La recuperación de la demanda de café en EE. UU. ante la resolución de aranceles

Un desarrollo destacado en la dinámica del mercado de EE. UU. implica la normalización de las relaciones comerciales con Brasil. Durante el período de aranceles del presidente Trump de agosto a octubre, los compradores estadounidenses de café redujeron sustancialmente las compras de café brasileño, con volúmenes cayendo un 52% en comparación con el período del año anterior a solo 983,970 sacos.

Con la eliminación de esos aranceles, los importadores de EE. UU. enfrentan la oportunidad de reconstruir sus inventarios. Sin embargo, los niveles actuales de oferta de café en EE. UU. siguen siendo limitados en comparación con las normas históricas, lo que sugiere un potencial para aumentar la adquisición de arábica brasileño a medida que los traders reequilibran sus posiciones.

El equilibrio global de oferta y demanda apunta a perspectivas variadas

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual disminuyeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, señalando un entorno de exportación más ajustado.

De cara a 2025/26, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café crecerá un 2.5% anual hasta un récord de 178.68 millones de sacos. Sin embargo, este crecimiento agregado enmascara cambios en la composición: se pronostica que la producción de café arábica se contraerá un 1.7% hasta 97.022 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumentará un 7.9% hasta 81.658 millones de sacos. Se espera que la producción de Brasil crezca de manera modesta un 0.5% hasta 65 millones de sacos, mientras que la de Vietnam se proyecta que suba un 6.9% hasta alcanzar 31 millones de sacos.

Se anticipa que los inventarios globales de café al final de la temporada 2025/26 aumentarán un 4.9% hasta 22.819 millones de sacos, en comparación con 21.752 millones en 2024/25.

Indicadores técnicos del mercado y influencias regulatorias

Los niveles de inventario de café arábica monitoreados por ICE han mostrado volatilidad, cayendo a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a 426,523 sacos el viernes pasado. Mientras tanto, los inventarios de robusta en ICE se comprimieron a un mínimo de 11.5 meses de 4,012 lotes el miércoles, subrayando las restricciones de oferta en ambos segmentos de café arábica y robusta.

Un desarrollo regulatorio—el aplazamiento de un año en la regulación de deforestación de la UE (EUDR) aprobada por el Parlamento Europeo el 26 de noviembre—paradójicamente puede cargar los precios del café al permitir la continuación de las importaciones agrícolas desde regiones que experimentan deforestación. Esto mantiene los flujos de oferta de commodities más amplios en los mercados europeos.

La interacción entre las restricciones de exportación de Brasil, las expansiones de producción en Vietnam, la recuperación de la demanda de café en EE. UU. y la gestión evolutiva de inventarios globales probablemente determinará las trayectorias del café arábica y del robusta en los próximos trimestres.