La crisis de suministro de café hace que los precios se disparen en medio de problemas globales

Los futuros de café arabica y robusta ambos se dispararon el jueves, reflejando las crecientes preocupaciones de suministro que están redefiniendo el panorama de las materias primas. El café arabica de marzo subió +1.80 (+0.48%), mientras que el café robusta de ICE de enero saltó +115 (+2.55%) para alcanzar un máximo en 2 semanas. El movimiento agudo subraya cómo los vientos en contra del lado de la oferta están abrumando los factores bajistas en el mercado.

Problemas climáticos en Vietnam reavivan la tendencia alcista del robusta

Los problemas del café en Vietnam se intensificaron después de que lluvias intensas interrumpieran la cosecha en la provincia de Dak Lak, la mayor región productora de café del país. La inundación ha retrasado operaciones cruciales de cosecha, con pronósticos de lluvias adicionales que amenazan con más daños en la cosecha. Como el principal productor mundial de robusta, cualquier interrupción en Vietnam tiene implicaciones de mercado desproporcionadas. En el lado positivo para Vietnam, las exportaciones de café del país aumentaron +13.4% interanual hasta 1.31 millones de toneladas métricas (Ene-Oct 2025), y se proyecta que la producción aumente +6% hasta 1.76 MMT en 2025/26—un máximo en 4 años.

A pesar de las ganancias en producción, los problemas del café en Vietnam provienen de preocupaciones sobre la calidad y desafíos logísticos relacionados con la volatilidad climática. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría ser un 10% mayor en 2025/26 si el clima coopera, lo que indica que las condiciones actuales siguen siendo precarias.

Drama de aranceles en EE. UU. aprieta el suministro de arabica

Los problemas del café en Brasil son principalmente impulsados por políticas. El arancel del 40% de la administración Trump sobre las commodities brasileñas ha diezmado la demanda de importación en EE. UU. Las compras de café brasileño en EE. UU. cayeron un 52% (Agosto-Octubre 2025) a solo 983,970 sacos en comparación con el mismo período del año pasado. Este colapso en la demanda está creando severas presiones en inventarios.

Los inventarios de arabica monitoreados por ICE se desplomaron a un mínimo en 1.75 años de 398,645 sacos, mientras que las existencias de robusta cayeron a un mínimo en 4 meses de 5,640 lotes. Los importadores estadounidenses están abandonando nuevos contratos de café brasileño debido a la exposición a aranceles, eliminando efectivamente aproximadamente un tercio del suministro de café sin tostar en EE. UU.

La incertidumbre sobre los aranceles persiste: mientras Trump eliminó los aranceles recíprocos sobre commodities que no son de EE. UU., el arancel del 40% por “emergencia nacional” sobre el café brasileño sigue siendo ambiguo para los importadores estadounidenses, creando confusión adicional en el suministro.

Las previsiones de producción muestran un panorama mixto

La agencia Conab de Brasil redujo su estimación de la cosecha de arabica para 2025 en -4.9% a 35.2 millones de sacos (bajando de 37.0 millones de sacos), y recortó la producción total de café en un 0.9% a 55.2 millones de sacos. Sin embargo, mirando hacia adelante, StoneX pronosticó que Brasil producirá 70.7 millones de sacos en 2026/27 (+29% interanual), incluyendo 47.2 millones de sacos de arabica—una recuperación significativa que podría aliviar algunos problemas de suministro.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó un panorama global más optimista, proyectando una producción mundial de café en 2025/26 de un récord de 178.68 millones de sacos (+2.5% interanual). Sin embargo, se espera que la producción de arabica disminuya un -1.7% a 97.022 millones de sacos, mientras que la de robusta suba un +7.9% a 81.658 millones de sacos. La producción de Brasil en 2025/26 se pronostica en 65 millones de sacos (+0.5% interanual), y la de Vietnam en 31 millones de sacos (+6.9% interanual).

Por qué importan ahora los problemas de suministro

Las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un -0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, según la Organización Internacional del Café. La disminución de inventarios combinada con la destrucción de demanda inducida por aranceles ha creado un desequilibrio inusual entre oferta y demanda que favorece los precios.

La región de Minas Gerais en Brasil recibió solo 19.8 mm de lluvia (42% de la media histórica) durante la semana que terminó el 14 de noviembre, una condición más seca de lo normal que, si bien apoya los precios a corto plazo, insinúa posibles tensiones en la cosecha. Mientras tanto, los pronósticos meteorológicos en Brasil predicen lluvias intensas hacia finales de esta semana y la próxima—condiciones que podrían presionar los precios si se materializan.

La debilidad del dólar el jueves también impulsó compras cubiertas en corto en arabica, alimentando la tendencia alcista. El FAS proyecta que los stocks finales aumentarán un +4.9% a 22.819 millones de sacos en 2025/26, ofreciendo cierto alivio a medio plazo, pero los problemas de suministro a corto plazo permanecen agudos y probablemente mantendrán los precios soportados.