¿Dominarán Nvidia y Alphabet el club de $5 billones de dólares de capitalización de mercado? Esto es lo que los diferencia

La Carrera hacia Valoraciones Históricas

El hito de capitalización de mercado de $5 billones—una meta antes impensable—ahora está al alcance de varias gigantes tecnológicas. Dos empresas destacan como favoritas en esta carrera histórica: Nvidia y Alphabet, ambas preparadas para transformar el panorama de inversión en 2026.

La Dominancia de Nvidia en Chips de IA Podría Impulsar el Primer Hito

Valorada actualmente en aproximadamente $4.3 billones, Nvidia necesita solo un 16% de aumento para alcanzar el umbral de capitalización de mercado de $5 billones. Aunque eso suena modesto, representa una ganancia sustancial que depende de un factor clave: acelerar las inversiones en infraestructura de IA.

La posición del gigante de semiconductores es casi insuperable en el ecosistema de IA. Los proveedores de computación en la nube siguen invirtiendo capital en infraestructura de IA a tasas sin precedentes, y actores principales como OpenAI (en asociación con Oracle) están comprometiendo recursos enormes para construir sistemas de IA. Gobiernos y empresas en todo el mundo están siguiendo el ejemplo, temiendo quedar rezagados en la carrera de IA.

¿Qué hace que la brecha de Nvidia sea tan defensible? Su tecnología GPU domina las cargas de trabajo de IA, pero lo más importante, su plataforma de software CUDA se ha convertido en el estándar de facto para el desarrollo de IA. Los desarrolladores optimizan sus modelos específicamente para la arquitectura de Nvidia, creando efectos de bloqueo. Añade el sistema de interconexión NVLink de la compañía—que permite que los chips funcionen como unidades unificadas—y cambiar de proveedor se vuelve cada vez más difícil.

En valoración, Nvidia cotiza aproximadamente a 24x el P/E futuro y un ratio PEG cercano a 0.6x. Incluso tras carreras impresionantes, la acción parece razonablemente valorada, sugiriendo un potencial para apreciación significativa.

La Ventaja Estructural de Alphabet en la Economía de la IA

Alphabet enfrenta una subida más empinada, necesitando aproximadamente un 35% de crecimiento para alcanzar $5 billones desde su capitalización actual de $3.7 billones. Sin embargo, con la acción ya subiendo más del 60% en 2025, tal rendimiento no es inédito.

Aquí es donde la arquitectura de Alphabet se vuelve interesante: la compañía opera lo que equivale a una ventaja de integración vertical que los competidores no pueden replicar fácilmente. Diseña chips TPU personalizados, posee los modelos de lenguaje grande fundamentales (Gemini), y controla enormes centros de datos. Esto significa que los costos de entrenamiento e inferencia para Alphabet son estructuralmente más bajos que los de rivales dependientes de proveedores externos.

Esa ventaja en costos se refleja en dos motores de ingresos simultáneamente. Google Cloud se vuelve más competitivo y con márgenes más altos al funcionar con silicio y software propios. Mientras tanto, la integración de Gemini en productos principales—búsqueda, Android, herramientas de productividad—crea un ciclo de refuerzo donde las mejoras en productos impulsan la cuota de mercado, lo que genera más datos de usuario, y estos mejoran aún más los modelos.

Más allá de las operaciones principales, la expansión de Waymo en robotaxis y la inversión en SpaceX ofrecen vectores de crecimiento adicionales que podrían acelerar la subida de la capitalización en 2026.

Valorada a 27x el P/E futuro con un PEG por debajo de 1x, Alphabet sigue siendo atractiva a pesar de su rally en 2025.

La Verdadera Historia: El Gasto en Infraestructura Nunca Se Detiene

La característica común que une a ambas empresas no es solo la valoración—es el impulso estructural del gasto en infraestructura de IA que no muestra signos de disminuir. El gasto de empresas y gobiernos en despliegue de IA solo se intensificará, y tanto Nvidia como Alphabet se benefician directamente de ese patrón de gasto.

2026 será el año en que estos hitos de capitalización de mercado dejarán de ser predicciones y se convertirán en inevitabilidades, siempre que la tesis de inversión en IA permanezca intacta.