## La acción de Amdocs sube un 1,3% tras los resultados: ¿Qué hay detrás de la modesta ganancia?

Hace aproximadamente cuatro semanas desde que Amdocs (DOX) publicó sus últimos resultados trimestrales, y las acciones han subido un 1,3% en ese período, logrando mantenerse al ritmo del mercado en general. La pregunta del millón ahora: ¿tiene esta tendencia alcista fuerza para mantenerse, o los inversores deberían prepararse para una corrección? Analicemos los números para entender qué ha movido la aguja.

## Resultados del Q4 del ejercicio 2025 superan expectativas, pero persisten los vientos en contra en los ingresos

Amdocs entregó resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado. Las ganancias no-GAAP de la compañía fueron de $1.83 por acción, superando tanto el rango de $1.79-$1.85 de la dirección como el consenso de los analistas de $1.82. Eso representa un salto respetable del 7,6% interanual. En cuanto a los ingresos, la compañía registró $1.15 mil millones, superando los $1.14 mil millones del consenso. Sin embargo, hay una pega: los ingresos reportados disminuyeron un 9% anual debido a la reducción de ciertas líneas de negocio. Excluyendo ese viento en contra, el crecimiento orgánico de los ingresos se sitúa en un más modesto 2,8% en términos de moneda constante.

## El rendimiento geográfico revela un panorama mixto en los mercados

Al profundizar en la distribución regional, se cuenta una historia interesante. Norteamérica generó $762 millones, (66% del total de ventas), aunque esto representó una caída del 8,8% interanual. El segmento del Resto del Mundo aportó $208 millones, (18% de los ingresos), bajando un 5% anual. Europa contribuyó con $180 millones, (16% del total), prácticamente estable con una caída del 0,8%. Estas cifras estuvieron cerca de las expectativas de los analistas, aunque Norteamérica superó ligeramente los modelos internos en $743.4 millones.

En una nota más positiva, los ingresos por Servicios Gestionados aumentaron un 3,7% hasta $748.3 millones, sugiriendo fortaleza en las fuentes de ingresos recurrentes. La cartera de pedidos a 12 meses de la compañía subió a $4.19 mil millones, un incremento de $40 millones secuencialmente, señalando cierto impulso en la cartera de proyectos.

## La eficiencia operativa mejora a pesar de los desafíos en los ingresos

El aspecto operativo mostró una imagen más saludable. El ingreso operativo no-GAAP aumentó un 5% hasta $248.1 millones, mientras que el margen operativo se expandió en 290 puntos básicos hasta el 21,6%, una mejora significativa que refleja una mejor gestión de costos. Durante el trimestre, Amdocs generó $229.8 millones en flujo de caja operativo y $198.6 millones en flujo de caja libre. Para el año fiscal completo, la compañía produjo $749.1 millones en flujo de caja operativo y $645.1 millones en flujo de caja libre, proporcionando una sólida flexibilidad financiera.

## La hoja de balance se mantiene estable con una posición de efectivo modesta

La compañía tenía $325 millones en efectivo e inversiones a corto plazo a finales de septiembre, ligeramente por debajo de los $342.5 millones de tres meses antes. La deuda a largo plazo se mantuvo prácticamente sin cambios en $646.9 millones, manteniendo una estructura de capital equilibrada.

## La orientación futura sugiere un panorama cauteloso

Para el primer trimestre, Amdocs espera ingresos entre $1.135-$1.175 mil millones, con un punto medio de $1.155 mil millones, y ganancias no-GAAP por acción de $1.73-$1.79. Es notable que el consenso de los analistas anticipa $1.86 por acción, lo que implica que la compañía podría estar adoptando una postura conservadora. De cara al año fiscal completo 2026, la compañía proyecta un crecimiento de ingresos del 1,7-5,7%, con márgenes operativos en el rango del 21,3-21,9% y crecimiento de ganancias no-GAAP del 4-8%. La dirección espera generar entre $710-( millones en flujo de caja libre.

## La comunidad de analistas se vuelve más escéptica

Desde el anuncio de resultados, las estimaciones de investigación de mercado han bajado. Esta ola de revisiones a la baja ha otorgado a Amdocs una calificación Zacks Rank #4 )Vender$730 , sugiriendo que podrían esperarse retornos por debajo del promedio en el próximo trimestre o dos.

## Los métricas de valoración muestran señales mixtas

La acción tiene una puntuación de Crecimiento de B, pero presenta una calificación de D en impulso. En valoración, Amdocs obtiene una B, colocándola en el top 40% para compradores orientados al valor. La puntuación VGM agregada es de B en general. Para inversores sin una estrategia estricta, esta puntuación equilibrada merece atención.

## Cómo se compara Amdocs con sus pares

Dentro del sector de Servicios de TI, el competidor comparable CDW (CDW) registró una ganancia del 1,5% en el mismo período de un mes. CDW reportó recientemente $5.74 mil millones en ingresos trimestrales, un aumento del 4% interanual, con ganancias por acción de $2.71 frente a $2.63 del año anterior. Las estimaciones futuras sugieren que CDW ganará $2.43 por acción el próximo trimestre, una caída del 2% anual, otorgándole una calificación Zacks Rank #3 (Mantener) y una puntuación VGM de C.

## La conclusión

El avance del 1,3% de Amdocs refleja un mercado que espera claridad. Aunque el Q4 superó las expectativas en ganancias y la palanca operativa mejoró significativamente, la orientación conservadora de la compañía y las estimaciones de analistas en descenso sugieren que los vientos en contra permanecen. La combinación de un crecimiento orgánico modesto, debilidad geográfica y revisiones a la baja en las estimaciones pinta el retrato de un negocio maduro navegando un período de transición. Los inversores que consideren la acción deben ponderar la generación de efectivo estable frente a las limitaciones de crecimiento a corto plazo.