Por qué Lam Research sigue siendo una inversión atractiva a pesar de un aumento del 109%

Lam Research Corporation [LRCX] ha entregado un impresionante rendimiento del 109% en lo que va de año, superando significativamente tanto el promedio de la industria de Electrónica-Semiconductores del 33,5% como a los principales competidores. Para poner esto en perspectiva, KLA Corporation [KLAC], ASML Holding [ASML] y Applied Materials, Inc. [AMAT] han subido un 80,4%, 42,5% y 42% respectivamente—movimientos sustanciales que aún están por detrás de la trayectoria de Lam Research. Esta divergencia refleja una creciente convicción de los inversores en la capacidad de la compañía para navegar en un panorama geopolítico incierto y capitalizar las tendencias emergentes en semiconductores.

Fortaleza financiera en medio de vientos en contra macroeconómicos

A pesar de las incertidumbres macroeconómicas persistentes y las tensiones comerciales, el balance de Lam Research cuenta una historia convincente. Los resultados más recientes del primer trimestre fiscal de 2026 mostraron ingresos totales de 5,32 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 28% interanual y superó en un 2% el consenso de los analistas. El crecimiento estuvo respaldado por una demanda robusta en sus segmentos de Sistemas y Soporte al Cliente.

Lo que también es digno de destacar es el rendimiento en el resultado final: las ganancias por acción no-GAAP alcanzaron los 1,26 dólares, superando las expectativas en un 4,1% y subiendo un 46,5% respecto al año anterior. Esta expansión de la rentabilidad vino acompañada de una mejora en los márgenes: los márgenes operativos no-GAAP se expandieron al 35% en el trimestre, con un aumento de 410 puntos básicos respecto al año anterior. Tal expansión de márgenes en un entorno desafiante subraya la disciplina operativa de la dirección y las iniciativas de optimización de costos, particularmente desde su expansión en Asia en la fabricación.

Estos resultados demuestran que Lam Research posee el apalancamiento operativo para mantener la rentabilidad incluso cuando la demanda del mercado final de semiconductores fluctúa.

La tendencia de IA y centros de datos

El giro de la industria de semiconductores hacia la inteligencia artificial y la infraestructura de computación de alto rendimiento ha creado oportunidades sustanciales para Lam Research. Las soluciones especializadas de grabado y deposición de la compañía son fundamentales para la producción de memoria de alto ancho de banda (HBM) y arquitecturas avanzadas de empaquetado—ambas críticas para impulsar las aplicaciones de IA.

La dirección reveló que los envíos del año fiscal 2024 dirigidos a nodos de puerta completa y empaquetado de próxima generación alcanzaron $1 mil millones en ingresos. De cara al futuro, los ejecutivos proyectan que este segmento se triplicará hasta $3 mil millones+ para 2025, señalando una demanda acelerada por la tecnología diferenciada de Lam Research. Más allá de HBM, tendencias emergentes como la distribución de energía en la parte trasera y el procesamiento avanzado con resistencias secas presentan vectores de crecimiento incremental alineados con las competencias principales de la compañía.

La comunidad de analistas refleja este optimismo: las estimaciones consensuadas sitúan el crecimiento de ingresos para 2026 y 2027 en un 14,1% y un 12,1% interanual, respectivamente, mientras que se prevé que las ganancias por acción se expandan un 15,7% y un 15,8% en los mismos períodos.

La valoración sigue siendo razonable

Tras una subida sustancial, Lam Research cotiza a un múltiplo de precio-beneficio futuro de 29,52—una diferencia significativa respecto al múltiplo de 34,89 del sector de equipos de semiconductores en general. Esta brecha en la valoración sugiere que el mercado aún no ha reflejado completamente la narrativa de crecimiento impulsada por IA de la compañía.

En comparación con sus pares: ASML cotiza a 32,19x las ganancias futuras, KLA a 29,28x y Applied Materials a 23,33x. Aunque Lam Research tiene una prima modesta sobre Applied Materials, se sitúa muy por debajo de ASML y cerca de la paridad con KLA—una posición razonable dado su ritmo de crecimiento proyectado más rápido.

La conclusión

Lam Research merece consideración para inversores orientados al crecimiento que buscan exposición al sector de equipos de semiconductores. La combinación de una ejecución financiera constante, un entorno industrial favorable impulsado por la expansión de la infraestructura de IA y un múltiplo de valoración poco exigente crea una propuesta de riesgo-recompensa asimétrica. LRCX actualmente tiene una clasificación Zacks Rank #2 (Buy), reflejando esta perspectiva constructiva.