Las acciones de AERG caen un 12% ante una fuerte decepción en los ingresos y un aumento en las pérdidas trimestrales

Applied Energetics, Inc. (AERG) las acciones han sufrido una caída pronunciada, bajando un 12,1% desde la publicación de los resultados del tercer trimestre de 2025, una caída mucho más pronunciada que la modesta disminución del 1,9% del S&P 500 en el mismo período. La situación del mes en curso parece aún peor: la acción ha bajado un 18,1% mientras que el mercado en general ha subido ligeramente, haciendo de este jugador en tecnología de defensa un claro rezagado en las operaciones recientes.

Los Números Cuentan una Historia Dolorosa

Las cifras principales del tercer trimestre son duras. Applied Energetics reportó solo $108,984 en ingresos, una caída asombrosa del 85% respecto a los $747,720 del año anterior. La causa: dos contratos del Departamento de Defensa se quedaron sin financiamiento, dejando a la compañía sin poder avanzar a pesar de que los acuerdos permanecen técnicamente vigentes.

En la línea de fondo, las pérdidas se ampliaron considerablemente. La pérdida neta se incrementó a $3.97 millones frente a $2.38 millones en el mismo trimestre del año pasado, una deterioración a pesar de una reducción del 89% en el costo de los ingresos. Las ganancias por acción se ampliaron a una pérdida de 2 centavos desde 1 centavo, señalando una presión creciente sobre el balance.

Estrés Operativo en Todos los Frentes

Más allá de la implosión de los ingresos principales, la situación operativa revela una tensión creciente. La utilidad bruta cayó a $55,575 desde $239,011, reflejando la fuerte reducción en contratos. Los gastos operativos totales aumentaron un 54% hasta $4.03 millones, impulsados por costos elevados de nómina, aceleración de compensaciones basadas en acciones y expansión de iniciativas de desarrollo comercial.

Los gastos en investigación y desarrollo aumentaron más de seis veces hasta $455,850, como un cambio deliberado a medida que la dirección acelera el desarrollo interno de láseres para compensar la falta de fondos gubernamentales. Los gastos en ventas y marketing también más que se duplicaron, alcanzando $196,326, vinculados a demostraciones a clientes y a una nueva instalación de integración de Battle Lab.

La generación de efectivo se ha vuelto claramente negativa. La compañía quemó $6.6 millones en efectivo operativo durante los primeros nueve meses de 2025, en comparación con una salida de $3.7 millones en el año anterior. Las inversiones en capital más que se duplicaron hasta $1.18 millones, reflejando compras de equipos para nuevas capacidades de desarrollo. La dirección cubrió la brecha con $9 millones provenientes de una emisión de acciones y ejercicios de opciones.

Un Destello de Optimismo en Medio de la Tormenta

La dirección no evitó destacar los avances en el frente técnico. Applied Energetics superó un umbral de potencia pico de un gigavatio en sus sistemas de láser ultracortos (USP) durante el verano, un hito que la compañía ve como prueba de concepto para escalar sus tecnologías de energía dirigida. La dirección sigue confiando en ampliar su protección mediante patentes y en fortalecer vínculos con socios de defensa, científicos y comerciales.

La junta fortaleció su plantilla, nombrando a David Spence, Ph.D., como director de producto, además de ampliar tanto la estructura del consejo como la de asesores. La compañía también amplió los comités de auditoría y compensaciones. Por separado, finalizó trabajos de contrato con el Laboratorio de Energética Láser de la Universidad de Rochester y continuó la integración con Kord Technologies en la plataforma de láser de alta energía FIREFLY.

La Resistencia de Financiamiento que Nadie Vio Venir

Aquí es donde la historia se vuelve más matizada. Dos contratos previos del DoD que estaban financiados se quedaron sin fondos cuando los clientes gubernamentales indicaron que no había presupuesto adicional disponible. Aunque los acuerdos permanecen técnicamente activos, no se puede reanudar el trabajo sin financiamiento nuevo. Esto obligó a la compañía a reclasificar costos laborales y de materiales de las partidas de ingresos a gastos de I+D, explicando gran parte del aumento en los gastos operativos.

Los costos generales y administrativos se dispararon debido a contrataciones estratégicas, aceleración de pagos en acciones y expansión del espacio de laboratorio. El vacío de financiamiento dejó a la dirección con poca opción más que pivotar hacia el desarrollo orgánico y el control de costos.

Liquidez y Continuidad del Negocio

La dirección afirmó que la reciente emisión de capital, junto con el efectivo existente y los ingresos futuros esperados por contratos, deberían financiar adecuadamente las operaciones a corto plazo. Sin embargo, la presentación de resultados renovó la advertencia de continuidad del negocio, subrayando la incertidumbre persistente en torno a los tiempos de ingreso y los ciclos presupuestarios del gobierno.

La compañía también divulgó una demanda por mala praxis en curso que involucra a exasesores, con el tribunal rechazando recientemente las solicitudes de juicio sumario y programando procedimientos adicionales previos al juicio.

En esencia, AERG enfrenta una crisis de efectivo a corto plazo vinculada a retrasos en la financiación gubernamental, un riesgo que el mercado está valorando de manera agresiva.