Por qué los inversores deberían considerar cambiar BJ por TJX en 2026

Si tienes acciones de BJ’s Wholesale Club, quizás sea momento de reconsiderar tu posición. Aunque no hay nada fundamentalmente roto en el operador del club de almacén, una mirada más cercana al panorama minorista más amplio sugiere que TJX Companies presenta una oportunidad más convincente para el próximo año.

El desafío que enfrenta BJ’s Wholesale Club

BJ’s opera en un espacio brutalmente competitivo donde los minoristas de almacenes luchan por los dólares de membresía. La compañía compite directamente contra gigantes de la industria como Costco Wholesale y Sam’s Club de Walmart—una situación de David contra Goliat que solo se vuelve más difícil. Este año, las acciones de BJ’s han subido solo un 5% en lo que va de año, y aunque su valoración parece razonable, en torno a 21.65 veces las ganancias, el impulso de crecimiento cuenta una historia diferente.

Los últimos resultados muestran un panorama preocupante. El crecimiento de las ventas fue débil, con un 1.1% en el tercer trimestre y un 0.8% en los primeros nueve meses del ejercicio 2025 en comparación con los períodos del año anterior. El ingreso operativo, el ingreso neto y el EBITDA disminuyeron todos respecto al trimestre anterior. Estos no son solo contratiempos temporales—son síntomas de una compañía que lucha por adaptarse mientras los consumidores aprietan el cinturón.

Lo que hace que la situación de BJ’s sea aún más precaria es su falta de ventaja en escala. A diferencia de Costco o Walmart, BJ’s opera en menos de 300 tiendas concentradas principalmente en la Costa Este, convirtiéndola esencialmente en un jugador regional en un juego nacional. A medida que el gasto discrecional se debilita en todo el país, las limitaciones geográficas de BJ’s se convierten en una vulnerabilidad estratégica.

Por qué TJX Companies está prosperando—y continuará haciéndolo

Mientras tanto, TJX Companies ha tenido un 2025 espectacular, con casi un 30% de aumento en lo que va del año. La compañía no solo superó las expectativas—las aplastó en ventas y márgenes, y luego aumentó rápidamente la orientación futura para un fuerte rendimiento en las fiestas. ¿La diferencia? El modelo de retail de precios bajos de TJX es precisamente lo que florece cuando las carteras se reducen.

Piensa en el comportamiento del consumidor durante la incertidumbre económica. Las compras con descuento dejan de ser un lujo y se convierten en una necesidad. La gente sigue comprando, pero busca ofertas. Esa experiencia de caza del tesoro—ya sea navegando por los sitios web de TJX o visitando tiendas como T.J. Maxx, Marshalls y HomeGoods—es exactamente lo que atrae a los compradores conscientes del precio. A diferencia del modelo predecible de inventario de BJ’s, las marcas de TJX disfrutan de una flexibilidad operativa para pivotar rápidamente y mantener márgenes saludables.

Los números reflejan esta ventaja operativa: TJX aumentó los márgenes de beneficio bruto en un 1% solo en el último trimestre, demostrando la capacidad de la compañía para equilibrar volumen con rentabilidad incluso cuando la competencia por los dólares del consumidor se intensifica.

La verdadera divergencia que se avecina

Cuando los vientos económicos soplan en contra, los ganadores y perdedores del retail se diferencian rápidamente. La fuerte dependencia de BJ’s en las ventas por volumen en una categoría discrecional deja poco margen para errores. La cartera diversificada de marcas de TJX—que abarca artículos para el hogar, ropa y calzado—junto con su flexibilidad en precios y su presencia nacional, la posiciona para resistir lo que 2026 pueda traer.

Para los inversores que poseen acciones de BJ, las matemáticas sugieren explorar si el impulso y la resiliencia de TJX hacen que valga la pena considerar un cambio en la cartera.