El camino a seguir de Palantir: lo que podría deparar 2026

El rompecabezas de la valoración que se cierne en el horizonte

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) ha experimentado un crecimiento explosivo desde 2023, con la acción subiendo más del 2.900% y transformando una inversión de 1.000 dólares en más de 30.000 dólares. Sin embargo, bajo esta ascensión notable se encuentra una pregunta crítica: ¿pueden los fundamentales justificar las valoraciones astronómicas?

Actualmente, Palantir cotiza a un ratio precio-ventas de 121—más del doble del segundo valor más caro en el S&P 500, que se sitúa en 44,2. Esto plantea una tensión importante: aunque los métricas comerciales de la empresa se han fortalecido genuinamente, la valoración de la acción sugiere que los inversores están descontando la perfección.

El ratio precio-beneficio (P/E) trailing de la compañía de 428 refleja tanto la fortaleza de la rentabilidad reciente como la sobreexpectativa. Aunque es cierto que Palantir logró un margen operativo GAAP del 33% y un margen neto del 40% en su último trimestre—respaldado por 59,7 millones de dólares en ingresos por intereses y 27,5 millones en ganancias no realizadas de acciones—estas cifras plantean la cuestión de su sostenibilidad.

El impulso del negocio continúa creciendo

Mirando la base operativa, hay razones legítimas para el optimismo. Palantir acaba de publicar su crecimiento trimestral de ingresos más rápido como empresa pública, del 63%, alcanzando 1.180 millones de dólares, con expectativas de seguir fortaleciéndose en el próximo trimestre. La compañía ha guiado unos ingresos de 1.327-1.331 millones de dólares en el Q4, lo que representa aproximadamente un 50% de crecimiento en el punto medio. Dada la tendencia histórica de la gestión a superar las previsiones, incluso resultados superiores son plausibles.

La narrativa de crecimiento se extiende en ambos segmentos de negocio. Los ingresos comerciales en EE. UU. aumentaron un 121% hasta $397 millones, mientras que los ingresos del gobierno en EE. UU. alcanzaron $486 millones, demostrando una expansión de base amplia. Este crecimiento en doble vía importa porque reduce la dependencia de cualquier base de clientes única.

Quizás más importante aún, Palantir ha acumulado una cartera de pedidos formidable. La compañía ahora tiene un valor restante de contratos en EE. UU. de 3.630 millones de dólares—aproximadamente dos años de ingresos de ese segmento a las tasas actuales. Esto proporciona un colchón sustancial independientemente de cómo cambien las condiciones económicas o la dinámica competitiva.

Posicionamiento competitivo y dinámica del mercado

La competencia sigue siendo manejable. La propia evaluación de Palantir identifica las iniciativas de clientes internos como su principal rival, en lugar de otros proveedores. A medida que las empresas continúan enfrentando desafíos de eficiencia, el historial de la compañía de ofrecer mejoras operativas proporciona una adhesión natural.

El respaldo de la administración Trump a las herramientas de Palantir en agencias federales ofrece otra ventaja estructural. Con iniciativas como DOGE que dependen de la tecnología de la compañía, existe un impulso institucional que trasciende los ciclos de mercado habituales. Este viento de cola gubernamental, combinado con una mayor tracción entre las empresas comerciales de EE. UU., crea un entorno favorable a corto plazo.

Además, como modelo de negocio basado en software, Palantir disfruta de cierta protección frente a los vientos en contra dirigidos a los consumidores que han sacudido otros segmentos del mercado. Las empresas que adquieren sus soluciones tienden a hacerlo en función de mejoras en productividad más que de gastos discrecionales.

El factor sentimiento en torno a la IA

Sin embargo, un comodín importante permanece: el sentimiento del mercado respecto a la inteligencia artificial. El ascenso extraordinario de Palantir ha sido impulsado no solo por el rendimiento operativo, sino también por una expansión múltiple masiva motivada por el entusiasmo en torno a la IA. Los meses recientes han traído preocupaciones crecientes sobre una burbuja de IA, y el patrón de negociación lateral de la acción sugiere que este impulso podría estar decayendo.

A diferencia de fabricantes de chips como Nvidia o de infraestructura como Oracle, que participan directamente en el auge de la infraestructura de IA, Palantir ocupa una posición diferente. Su enfoque basado en software debería, en teoría, ofrecer cierta protección frente a los cambios en el sentimiento hacia la IA, pero la valoración actual puede eliminar ese beneficio.

Si emergen evidencias adicionales de que las tasas de crecimiento de la IA son insostenibles o que el exceso especulativo es generalizado, Palantir enfrenta un riesgo de caída significativo. Una caída del 50% o más es ciertamente posible si el sentimiento de los inversores se deteriora notablemente.

Por otro lado, si el optimismo en torno a la IA persiste y las preocupaciones de crecimiento resultan ser temporales, el sector podría seguir avanzando durante todo el próximo año.

El año que viene: escenarios y resultados

Palantir parece estar en posición para un crecimiento operativo sólido en 2026. La expansión de ingresos debería continuar, los márgenes deberían mantenerse saludables y la cartera de pedidos proporciona visibilidad de ingresos. Sin embargo, la trayectoria de la acción probablemente estará limitada por consideraciones de valoración.

En un escenario base donde el sentimiento en torno a la IA se estabilice y Palantir cumpla con sus objetivos de crecimiento, el rendimiento de la acción probablemente seguiría cerca del Nasdaq Compuesto o ligeramente por encima. El potencial de subida limitado en los múltiplos actuales sugiere una apreciación modesta del capital en el mejor de los casos.

El riesgo más sustancial es asimétrico. Si el mercado de IA se desploma, la elevada relación precio-ventas de Palantir podría comprimirse bruscamente, generando pérdidas significativas. En las valoraciones actuales, el escenario de caída parece presentar consecuencias más severas que las posibles ganancias del escenario alcista.

Para los inversores que evalúan puntos de entrada, el cálculo de riesgo-recompensa actualmente se inclina hacia la cautela. Aunque la ejecución del negocio de Palantir sigue siendo impresionante y las perspectivas de crecimiento para 2026 parecen sólidas, pagar 121 veces las ventas por una empresa de software—incluso una con márgenes fuertes—deja poco margen para decepciones.