Por qué la autoconciencia es la clave oculta para el éxito en la inversión: ideas de Shachar Kariv

Shachar Kariv, un reconocido economista conductual de la U.C. Berkeley, ha argumentado durante mucho tiempo que el éxito en la inversión no se trata principalmente de predecir los movimientos del mercado o de tener acceso a datos superiores. En cambio, señala un desafío más fundamental: la mayoría de los inversores fracasan porque operan bajo dos capas de ceguera. La primera es la ignorancia sobre los propios mercados: los retornos esperados y los patrones de volatilidad que definen las diferentes clases de activos. La segunda, y a menudo más crítica, es la ignorancia sobre ellos mismos.

El problema de dos partes: Conocimiento del mercado y autoconocimiento

Entender los retornos esperados y la volatilidad ya es bastante desafiante, pero Kariv enfatiza que sin entender tu propia tolerancia psicológica al riesgo, la pérdida y la ambigüedad, incluso un análisis sólido del mercado se vuelve inútil. Este marco explica por qué los inversores con información idéntica a menudo toman decisiones muy diferentes y experimentan resultados distintos. La inversión exitosa requiere un trabajo deliberado para abordar ambas brechas simultáneamente.

¿Por qué fracasan los inversores?

Muchos inversores se paralizan cuando los mercados se vuelven volátiles. Algunos permanecen completamente al margen, convencidos de que participar es demasiado arriesgado. Otros se paralizan por el miedo y venden durante las caídas. La investigación de Kariv sugiere que estos no son defectos de carácter: son respuestas humanas naturales que requieren una autoevaluación honesta. Antes de que cualquier inversor pueda construir una cartera adecuada, primero debe entender su propia capacidad emocional para soportar movimientos a la baja.

La función de los asesores financieros en una nueva perspectiva

Los asesores financieros tradicionales se han centrado durante mucho tiempo en modelos de asignación de activos y métricas de rendimiento. Pero el trabajo de Kariv apunta a una propuesta de valor diferente: los asesores que ayudan a los clientes a entender su propia tolerancia al riesgo y sesgos psicológicos se vuelven verdaderamente indispensables. Esto crea una tensión fundamental entre dolor y ganancia que los asesores deben ayudar a navegar. La pregunta no es “¿cuánto podemos ganar?”, sino “¿cuánto malestar puedes tolerar genuinamente en el camino hacia esos retornos?”

¿Pueden las carteras ser realmente optimizadas?

Investigaciones emergentes sugieren que existen herramientas que pueden ajustar la construcción de carteras a la psicología individual del inversor, yendo más allá de perfiles de riesgo genéricos. El trabajo continuo de Shachar Kariv explora si la personalización en este nivel puede realmente mejorar los resultados a largo plazo. La respuesta parece ser sí, pero solo si los inversores se comprometen con el trabajo incómodo de un autoconocimiento genuino primero.