El aumento global en la oferta de café aplasta los precios del arábica a mínimos de 4 meses

El mercado de café arábica enfrentó vientos en contra significativos el viernes, ya que las perspectivas de cosecha mejoradas de los principales productores provocaron una fuerte venta. Los futuros de arábica de marzo cayeron -4.45 puntos (-1.29%), alcanzando su nivel más bajo en cuatro meses, mientras que el café robusta de enero subió ligeramente +4 puntos (+0.11%), reflejando presiones divergentes en el mercado de las dos variedades.

Lluvias abundantes alivian preocupaciones de producción en Brasil

El principal culpable de la debilidad del arábica es la perspectiva meteorológica mejorada de Brasil. Climatempo pronosticó lluvias intensas y persistentes en las regiones productoras de café de Brasil esta semana, aliviando directamente las preocupaciones previas por la sequía. Los números cuentan una historia convincente: Minas Gerais, el estado productor de arábica más grande de Brasil, recibió 79.8 mm de lluvia durante la semana que terminó el 12 de diciembre, representando el 155% del promedio histórico.

Este cambio en el clima llevó a la agencia de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, a aumentar su estimación de producción de café para 2025 en un 2.4%, hasta 56.54 millones de sacos a principios de diciembre, desde una proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. La perspectiva de suministro mejorada se ha convertido en el principal impulsor de precios, ya que los operadores han ajustado a la baja el precio del arábica para reflejar las abundantes existencias globales en el horizonte.

La producción en auge de Vietnam presiona los mercados de robusta

Mientras Brasil domina la producción de arábica, el auge del café robusta en Vietnam está remodelando la dinámica global del café. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó que las exportaciones de café de noviembre aumentaron un +39% interanual hasta 88,000 toneladas métricas, con las exportaciones acumuladas de enero a noviembre subiendo un +14.8% interanual hasta 1.398 millones de toneladas métricas.

De cara al futuro, se proyecta que la producción de café de Vietnam para 2025/26 aumente un +6% interanual hasta 1.76 millones de toneladas métricas (equivalente a 29.8 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam sugirió que la producción podría subir un 10% más que la cosecha anterior si el clima permanece favorable, consolidando la posición de Vietnam como el mayor productor mundial de robusta y presionando los precios del robusta debido a las expectativas de suministro elevado.

Las previsiones de producción global indican suministros récord

El Servicio de Agricultura Exterior del Departamento de Agricultura de EE. UU. presentó un panorama de suministros globales de café sin precedentes. Para el año de comercialización 2025/26, se proyecta que la producción mundial de café alcance un récord de 178.848 millones de sacos, un +2.0% respecto al año anterior. Este agregado oculta una división crítica: se pronostica que la producción de arábica disminuirá un -4.7% interanual hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un +10.9% interanual hasta 83.333 millones de sacos.

A nivel país, el FAS espera que la producción de Brasil para 2025/26 disminuya un -3.1% interanual hasta 63 millones de sacos, en reversión a las preocupaciones anteriores de suministro. Por otro lado, se proyecta que la producción de Vietnam suba un 6.2% interanual hasta 30.8 millones de sacos. Estas proyecciones de suministro explican por qué el café arábica ha enfrentado una presión de venta tan intensa a pesar de algunos factores positivos compensatorios.

Señales mixtas de datos de exportación y tendencias de inventario

No todas las noticias han sido bajistas para los precios del arábica. Las exportaciones de café verde de Brasil cayeron un -27% interanual en noviembre hasta solo 3.3 millones de sacos, sugiriendo una estrechez a corto plazo en la cadena de suministro. La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones globales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron un -0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, insinuando restricciones de suministro a corto plazo.

Los inventarios de café arábica monitoreados por ICE presentan un panorama matizado. Después de caer a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, las existencias de arábica se recuperaron hasta un máximo de 7 semanas de 439,257 sacos al cierre del viernes. Los inventarios de robusta en ICE permanecen más ajustados, habiendo caído a un mínimo de 11.5 meses de 4,012 lotes el miércoles pasado. Sin embargo, el FAS proyecta que las existencias finales de 2025/26 se contraerán un -5.4% interanual hasta 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, sugiriendo un alivio modesto en los inventarios en el horizonte.

La reducción de aranceles en EE. UU. podría ofrecer un apoyo modesto a la demanda

Finalmente, un viento en contra estructural para la demanda de arábica se ha reducido. Durante el período en que los aranceles del presidente Trump estuvieron en vigor (agosto-octubre), las compras de café brasileño en EE. UU. cayeron un -52% respecto al mismo período del año anterior, hasta solo 983,970 sacos, ya que los compradores estadounidenses evitaban el café brasileño a precios elevados con aranceles incluidos. Con la reducción de esos aranceles, la demanda de café en EE. UU. podría recuperarse gradualmente, aunque los inventarios domésticos de EE. UU. siguen siendo históricamente ajustados, limitando una reposición agresiva.

La divergencia entre los precios del arábica y del robusta refleja diferencias fundamentales en sus trayectorias de suministro. Mientras el arábica enfrenta vientos en contra estructurales por la mejora en la producción brasileña y las proyecciones de sobreoferta global, el robusta se beneficia de dinámicas de demanda robustas, parcialmente compensadas por el aumento de suministros en Vietnam. Para el café arábica, la trayectoria a corto plazo probablemente siga bajo presión hasta que se haga evidente un equilibrio global entre oferta y demanda.