La rally del Metal Rojo está lista para acelerarse: tres gigantes mineros posicionados para un auge de crecimiento en 2026

El mercado del cobre está entrando en una fase crítica a medida que nos acercamos a 2026, con vientos de cola estructurales que están remodelando las oportunidades de inversión en el sector minero. Para los inversores en acciones, la convergencia de restricciones en la oferta y el aumento de la demanda industrial crea un caso convincente para la exposición a productores de cobre de calidad. La historia no se trata solo de movimientos de precios a corto plazo; se trata de cambios fundamentales que durarán décadas en la forma en que el mundo consume este metal esencial.

Por qué la demanda de cobre está a punto de explotar

El consumo de cobre se encuentra en un punto de inflexión. El metal ocupa el tercer lugar en uso de materias primas industriales a nivel mundial, pero su mezcla de mercados finales se está transformando rápidamente. Mientras que la construcción tradicional, los sistemas eléctricos y la manufactura siguen impulsando el consumo base, dos megatendencias están ahora potenciando las trayectorias de demanda.

La transición energética representa el primer pilar. La producción de vehículos eléctricos requiere de tres a cuatro veces más cableado de cobre que los motores de combustión convencionales. Simultáneamente, la infraestructura de energías renovables—paneles solares, aerogeneradores, redes de transmisión y redes de carga—depende de insumos sustanciales de cobre. La Agencia Internacional de Energía proyecta que las tecnologías de energía limpia representarán el 36% de la demanda global de cobre para 2040, casi duplicando el 24% de 2021.

El despliegue de inteligencia artificial y la expansión de centros de datos constituyen el segundo motor de crecimiento. La potencia computacional necesaria para soportar cargas de trabajo de aprendizaje automático exige aumentos masivos en infraestructura eléctrica, creando otro ciclo de consumo de cobre de varios años. Combinados con los apetitos industriales tradicionales, estas tendencias apuntan a que la demanda de cobre alcanzará niveles sin precedentes durante esta década.

Presiones en el lado de la oferta que crean un déficit estructural

El desafío no es la demanda—es mantener la oferta al ritmo. Las operaciones mineras globales enfrentan vientos en contra crecientes. La calidad del mineral continúa disminuyendo en las principales operaciones, lo que obliga a los mineros a procesar significativamente más material para obtener una producción equivalente. Los procesos ambientales y de permisos se han prolongado dramáticamente, particularmente en regiones como Perú, donde la oposición comunitaria se ha intensificado. Los requisitos de capital han aumentado, y los plazos de desarrollo de proyectos ahora se extienden de diez a quince años desde la exploración hasta la producción.

Los precios del cobre en lo que va del año reflejan estas tensiones, habiendo apreciado un 35,8%—la mayor ganancia anual desde 2009—con el metal rojo cotizando actualmente cerca de $5.47 por libra tras alcanzar un pico de $5.96 a mediados de 2025. La clasificación estratégica como mineral crítico por parte de las autoridades estadounidenses refuerza aún más los desequilibrios entre oferta y demanda y se espera que active el apoyo gubernamental a iniciativas de producción nacional.

Tres productores posicionados para capitalizar

BHP Group Limited representa la primera oportunidad convincente para los inversores que buscan exposición al cobre. El gigante minero diversificado ha hecho del cobre una parte central de su estrategia de cartera, con el metal representando ahora el 39% del EBITDA—entre las proporciones más altas entre las principales mineras. La orientación de la dirección apunta a una producción atribuible de casi 2 millones de toneladas anuales para la década de 2030 mediante la ejecución de proyectos existentes.

Los principales impulsores de crecimiento incluyen el programa de optimización de Escondida en Chile, que se espera entregue 400,000 toneladas adicionales acumuladas hasta 2031 fiscalmente. Los activos en Australia del Sur están preparados para alcanzar una capacidad de 500,000 a 650,000 toneladas por año. La compañía también posee una participación del 45% en Resolution Copper en Arizona, una de las mayores reservas de cobre no explotadas del mundo. Con métricas de balance fortalecidas tras la reciente reducción de deuda y una proyección de crecimiento de ganancias del 26% para 2026, las acciones de BHP ya han ganado un 28,5% en los últimos seis meses.

Southern Copper Corporation opera la mayor base de reservas de la industria en jurisdicciones de grado de inversión en México y Perú. La compañía está desplegando más de $15 mil millones en capital durante esta década, con Perú recibiendo aproximadamente $10.3 mil millones para desarrollar tres proyectos transformadores.

El activo Tía María en Arequipa producirá 120,000 toneladas anuales de cátodos de cobre refinado. Los Chancas, que se espera entren en línea en 2030-2031, apuntan a 130,000 toneladas de producción anual de cobre junto con subproductos de molibdeno. Lo más importante, Michiquillay está posicionado para convertirse en la mayor mina de Perú, generando 225,000 toneladas de cobre anualmente durante una vida útil proyectada de más de 25 años. Estos proyectos sustentan un crecimiento de ganancias proyectado del 21,7% para 2025 y del 16,4% para 2026. SCCO ha apreciado un 52% en los últimos meses y cuenta con una calificación Zacks #1 (Strong Buy), con una estimación de crecimiento de ganancias a largo plazo del 20,6%.

Teck Resources Limited está llevando a cabo una de las mayores transformaciones mineras tras su acuerdo de fusión con Anglo American para crear Anglo Teck. Con la aprobación del Tribunal Supremo de Columbia Británica, la integración avanza hacia su finalización. La entidad combinada estará entre las cinco principales productoras de cobre del mundo, con más del 70% de su exposición comercial al metal rojo.

El marco de la fusión proyecta una producción anual de 1,2 millones de toneladas de cobre que crecerá a 1,35 millones de toneladas para 2027. Se anticipa que la realización de sinergias alcance los $800 millones anuales en cuatro años tras el cierre, con aproximadamente el 80% alcanzable en el segundo año mediante eficiencias operativas y economías de escala. Se espera que unas sinergias adicionales de $1.4 mil millones en EBITDA se materialicen entre 2030 y 2049 mediante la optimización de los activos adyacentes de Collahuasi y Quebrada Blanca.

Se proyecta que las ganancias de Teck aumenten un 73,5% en 2025 y un 13,6% en 2026, apoyando una calificación Zacks #2 (Buy) y una estimación de crecimiento de ganancias a largo plazo del 37,8%. La acción cuenta con un soporte fundamental plurianual a medida que se materializan los beneficios de la reestructuración durante el resto de esta década.

La tesis de inversión para 2026

La configuración estructural del cobre de cara a 2026 combina vientos de cola de demanda secular potentes, limitaciones de oferta documentadas y métricas de valoración atractivas para productores establecidos. BHP Group, Southern Copper y Teck Resources representan caminos diferenciados para aprovechar esta oportunidad, cada uno con exposiciones geográficas distintas, pipelines de proyectos y catalizadores a corto plazo. Para los inversores que buscan alineación temática con las tendencias de transición energética y expansión de infraestructura, la exposición a acciones mineras de cobre merece consideración en la cartera.