Oportunidades de inversión en atención médica: Análisis de estrategia de valor de los líderes en farmacéutica y atención médica (26/11/2025)

Comprendiendo el Enfoque de la Fórmula Mágica

La legendaria metodología de inversión de Joel Greenblatt, documentada en “El Pequeño Libro que Supera al Mercado”, se centra en identificar empresas con retornos superiores sobre el capital y rendimientos de ganancias atractivos. Este enfoque probado generó un rendimiento anualizado del 30,8 por ciento desde 1988 hasta 2004—superando significativamente el rendimiento del 12,4 por ciento del S&P 500. Validea aplica este marco comprobado para filtrar el sector de la salud actual, evaluando las empresas en función de su fortaleza fundamental y valoración de mercado.

Bristol-Myers Squibb: Líder en Inmunoterapia y Oncología

Bristol-Myers Squibb Co (BMY) surge como la opción de mayor convicción en salud bajo este análisis centrado en valor, logrando una puntuación del 100% en la estrategia. Esta gran empresa biofarmacéutica cuenta con un portafolio sólido basado en oncología, inmunología, hematología y medicina cardiovascular.

La franquicia de inmunoterapia de la compañía se centra en agentes transformadores. Opdivo (nivolumab), un anticuerpo monoclonal completamente humano que apunta a los receptores PD-1 en células T y NKT, representa un activo fundamental en la inhibición de puntos de control. Al unirse a PD-1 en estos componentes inmunitarios críticos, Opdivo libera la inmunidad celular contra el cáncer. El portafolio se extiende mediante terapias combinadas como Opdualag (nivolumab y relatlimab-rmbw) y Opdivo Qvantig (que combina nivolumab con hialuronidasa), ampliando su alcance terapéutico.

Más allá de la oncología, Bristol-Myers Squibb mantiene una cartera diversa que incluye Yervoy (ipilimumab) para tratamientos combinados, activos de terapia celular como Breyanzi (lisocabtagene maraleucel), y medicamentos especializados para enfermedades raras. Las franquicias tradicionales, como Eliquis (apixaban) para anticoagulación y Revlimid (lenalidomide) para malignidades hematológicas, siguen generando ingresos significativos.

Desde una perspectiva de valoración, la empresa demuestra una posición neutral tanto en rendimiento de ganancias como en retorno sobre el capital tangible, superando los criterios de filtrado de la estrategia con fundamentos sólidos.

Biogen: Plataforma de Innovación en Neurología

Biogen Inc (BIIB) representa una compañía biotecnológica de gran capitalización centrada en condiciones neurodegenerativas y neuroinflamatorias. La organización opera en esclerosis múltiple, atrofia muscular espinal, enfermedad de Alzheimer y ELA—áreas con una necesidad médica no satisfecha significativa.

El portafolio comercializado aborda múltiples verticales terapéuticas: TECFIDERA y VUMERITY tratan la esclerosis múltiple recurrente, mientras que SPINRAZA aborda la SMA en poblaciones pediátricas y adultas. LEQEMBI, desarrollado en colaboración con Eisai, representa la entrada de Biogen en el tratamiento del deterioro cognitivo. La compañía también tiene alianzas con Sage en ZURZUVAE para la depresión posparto, señalando una expansión más allá de la neurología tradicional.

Sin embargo, bajo la metodología de Greenblatt, Biogen obtiene una puntuación del 60%, indicando interés moderado en la estrategia. La empresa presenta un rendimiento neutral tanto en rendimiento de ganancias como en retorno sobre el capital tangible, fallando en cumplir el umbral de filtrado completo de la estrategia.

US Physical Therapy: Operador de Servicios de Salud

US Physical Therapy Inc (USPH) opera como un proveedor de servicios de salud de pequeña capitalización, gestionando 774 clínicas de fisioterapia ambulatoria en 44 estados. La compañía segmenta sus operaciones entre servicios de fisioterapia clínica y contratación para prevención de lesiones industriales.

El segmento de Operaciones de Fisioterapia ofrece rehabilitación pre y postoperatoria, gestión de medicina deportiva y servicios de recuperación neurológica. La división de Servicios de Prevención de Lesiones Industriales proporciona soluciones contratadas por empleadores, incluyendo evaluación ergonómica, evaluación de capacidad funcional y programas de optimización del rendimiento.

A pesar de su presencia en el mercado, USPH logra solo un 60% en la estrategia, con métricas neutrales en rendimiento de ganancias y retorno de capital. La acción no cumple con todos los criterios requeridos por esta metodología de filtrado basada en valor.

Conclusión de la Inversión

De las tres acciones del sector salud evaluadas, Bristol-Myers Squibb destaca con su calificación de mayor convicción, demostrando una mayor alineación con los principios de inversión en valor. Su liderazgo en inmunoterapia, especialmente en la inhibición de puntos de control mediante mecanismos de unión a PD-1 en células T y NKT, junto con activos terapéuticos diversificados, posicionan a BMY favorablemente bajo análisis fundamental. Los inversores que emplean la estrategia de Greenblatt deben priorizar empresas que cumplan con los umbrales tanto de rendimiento de ganancias como de retorno sobre el capital—métricas que BMY satisface en el panorama actual del sector salud.