La jugada de energía nuclear se hunde por preocupaciones sobre la eficiencia energética

Reacción del mercado y reevaluación de analistas

NuScale Power (NYSE: SMR) las acciones cayeron un 6% durante la sesión de trading del martes, en contra del impulso general del mercado donde el S&P 500 subió un 0.9% y el Nasdaq Composite ganó un 0.6%. La caída refleja un escepticismo creciente sobre las perspectivas de crecimiento a corto plazo para el sector de la energía nuclear.

Una nota de investigación del analista de UBS Jon Windham contribuyó a la inquietud de los inversores. Aunque mantiene una postura “Neutral” sobre la compañía, Windham redujo significativamente sus objetivos de valoración, recortando el precio objetivo de $38 a solo 20 dólares—una reducción de aproximadamente el 50%. Este ajuste deja poco margen para una apreciación al alza desde los niveles actuales de cotización. La perspectiva revisada surge de preocupaciones crecientes sobre posibles presiones de liquidez relacionadas con desafíos importantes en la ejecución de contratos.

La narrativa cambiante de la energía AI

A lo largo de 2024 y principios de 2025, NuScale y otras empresas de energía nuclear experimentaron una apreciación sustancial en sus acciones, ya que los inversores apostaron a una demanda creciente de electricidad impulsada por la infraestructura de inteligencia artificial. La narrativa predominante giraba en torno a una inminente crisis energética, con centros de datos que requerían una capacidad de energía sin precedentes para soportar el entrenamiento y despliegue de modelos de IA.

Esa historia enfrentó complicaciones inesperadas esta semana. Surgieron informes de que Meta Platforms y Alphabet están en negociaciones avanzadas para un acuerdo masivo de semiconductores. Los chips en cuestión—los TPUs de Alphabet—representan un avance notable en eficiencia computacional en comparación con las GPUs que impulsaron a Nvidia a convertirse en la corporación más valiosa del mundo. Estos procesadores especializados consumen mucho menos energía mientras ofrecen métricas de rendimiento comparables.

La reacción inicial del mercado sugiere que los inversores podrían estar recalculando la trayectoria del consumo de energía en los centros de datos. Si la industria continúa en transición hacia arquitecturas de chips más eficientes energéticamente, la demanda explosiva previamente prevista para nueva capacidad nuclear podría resultar más modesta de lo que las proyecciones optimistas sugerían.

Perspectiva de inversión

Mientras que algunos analistas ven este desarrollo en la eficiencia de los chips como un posible obstáculo para los plazos de expansión nuclear, declarar que toda la tesis ha sido invalidada puede ser prematuro. Las preocupaciones que circulan entre los traders parecen algo exageradas. Sin embargo, la combinación de mejoras técnicas en el diseño de semiconductores y el reposicionamiento de analistas hace que la valoración actual sea difícil de justificar desde una perspectiva de riesgo-recompensa.

NuScale puede eventualmente consolidarse como un pilar de la infraestructura energética a largo plazo, pero permanecen importantes incertidumbres respecto a los plazos de los proyectos, los procesos de aprobación regulatoria y el ritmo real del crecimiento de la demanda de electricidad. Estas variables sugieren ejercer cautela en la acumulación a corto plazo hasta que surja una mayor claridad sobre las suposiciones fundamentales.