Inestabilidad del mercado: Venta masiva en tecnología y aumento de los rendimientos de los bonos empujan a la baja las acciones

La sesión de negociación del viernes se tornó desagradable en los principales índices de EE. UU. El S&P 500 cayó un 1.07%, el Dow Jones Industrials retrocedió un 0.51% y el Nasdaq 100 se desplomó un 1.91%, alcanzando mínimos de 2 semanas. Los futuros de diciembre reflejaron la debilidad, con contratos E-mini S&P cayendo un 1.07% y futuros E-mini Nasdaq bajando un 1.94%.

¿El culpable? Una combinación brutal de resultados decepcionantes en tecnología y el aumento en los rendimientos de los bonos. El rendimiento de los bonos a 10 años subió 3.5 puntos básicos hasta 4.192%, afectado por comentarios hawkish de varios funcionarios de la Reserva Federal.

Las acciones de chips lideran la caída

Las acciones de semiconductores soportaron la mayor parte de la venta del viernes. Broadcom se desplomó más del 11% tras publicar una perspectiva de ventas que no cumplió con las expectativas y no proporcionar una proyección de ingresos por IA para 2026, lo que indica la ansiedad de los inversores sobre si el gasto masivo en infraestructura de IA realmente se traducirá en beneficios.

La debilidad se extendió a todo el sector:

• Micron Technology cayó un 6%
• Marvell Technology y Lam Research cayeron cada uno un 5%
• Advanced Micro Devices, KLA Corp y Applied Materials perdieron un 4%
• Nvidia, ASML, ARM Holdings e Intel retrocedieron un 3%

Esto representa una rotación significativa mientras los inversores reevaluan las valoraciones tecnológicas en medio de la incertidumbre. La venta es particularmente notable dado que el S&P 500 había alcanzado un mínimo de 1.5 semanas, mientras que el Dow se mantuvo más cerca de los máximos recientes, reflejando la salida de dinero de las mega-cap tech y su entrada en nombres industriales.

Los rendimientos de los bonos suben por la postura hawkish de la Fed

El aumento en los rendimientos de los bonos del viernes provino de señales sorprendentemente hawkish de los responsables de política. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó que, dado que la inflación ha persistido por encima del objetivo durante 4.5 años, la Fed debería haber esperado más antes de recortar tasas. De manera similar, el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, expresaron preferencias por mantener la política “moderadamente restrictiva” debido a la inflación persistente y la resiliencia económica.

Esta postura hawkish creó obstáculos tanto para las acciones como para los precios de los bonos del Tesoro. Los bonos a 10 años de marzo cayeron 9 ticks, aunque los valores a más largo plazo encontraron algo de apoyo en la demanda de refugio seguro a medida que los inversores huían del riesgo en acciones.

Curiosamente, la curva de rendimiento se ha acentuado desde que la Fed anunció su nuevo programa de liquidez. El banco central comprará hasta $40 mil millones mensuales en letras del Tesoro a corto plazo, creando presión sobre los bonos de mayor duración.

La exposición a criptomonedas sufre un golpe

Las acciones vinculadas a activos digitales se debilitaron junto con la caída del 3% de Bitcoin. Galaxy Digital Holdings cayó un 10%, MicroStrategy bajó un 3%, y Riot Platforms junto con Mara Holdings perdieron cada uno un 2%. Incluso Coinbase Global, la mayor bolsa de criptomonedas de EE. UU., cerró con una caída del 0.58%.

Las acciones de energía e infraestructura que se beneficiaron del entusiasmo por la IA también cambiaron de rumbo. Vertiv Holdings cayó un 9%, mientras que Amphenol y Constellation Energy retrocedieron cada uno un 7%.

Puntos positivos y mejoras notables

No todos los nombres cayeron el viernes. Lululemon Athletica subió un 9% tras superar las expectativas de ganancias del Q3 y elevar su guía de EPS para 2026. Quanex Building Products saltó un 9% por unos sólidos resultados del Q4. General Electric, Linde, Bristol-Myers Squibb y Allegiant Travel subieron entre un 1 y un 3% tras mejoras de analistas.

El panorama general

La temporada de resultados del Q3 está prácticamente terminada, con 497 de las 500 empresas del S&P 500 reportando. Según Bloomberg Intelligence, el 83% superó las previsiones, posicionando este trimestre como el más fuerte desde 2021. Las ganancias del Q3 crecieron un 14.6%, más del doble del 7.2% esperado, pero las ganancias siguen bajo presión.

La narrativa sigue siendo una de preocupaciones de calidad: aunque las ganancias agregadas superaron las estimaciones, las orientaciones individuales decepcionan. El mercado ahora está valorando solo un 24% de probabilidad de que la Fed vuelva a recortar tasas en su reunión del 27-28 de enero, un cambio drástico que refleja el impacto de los rendimientos de los bonos y la retórica de la Fed en las expectativas de política.

Los mercados internacionales terminaron mixtos. El Euro Stoxx 50 de Europa cayó un 0.58%, el rendimiento del bund a 10 años de Alemania subió 1.4 puntos básicos hasta 2.857%, y los rendimientos de los gilts del Reino Unido subieron 3.3 puntos básicos. Asia mostró más resiliencia, con el Nikkei de Japón subiendo un 1.37% hasta un máximo de 4 semanas, mientras que el Shanghai Composite de China subió un 0.41%.

La acción del viernes subraya un cambio crítico: la era del dominio tecnológico impulsado por el entusiasmo por la IA puede estar enfriándose a medida que los rendimientos de los bonos en aumento y las expectativas de una política monetaria más restrictiva pesan sobre las valoraciones y el sentimiento.