Las últimas acciones de Home Depot señalan un cambio en la valoración que vale la pena seguir para los inversores en ingresos

Home Depot (NYSE: HD) se presenta como uno de los indicadores más observados del mercado en cuanto a salud del consumidor y el sector inmobiliario. Sin embargo, recientemente, el rendimiento de la compañía ha estado enviando mensajes mixtos — y eso está creando una oportunidad interesante para los inversores enfocados en dividendos.

Los Números Cuentan una Historia Incómoda

Los resultados del tercer trimestre fiscal 2025 revelaron una compañía navegando en medio de vientos en contra significativos. Home Depot ahora espera un modesto aumento en las ventas comparables de tiendas, pero enfrenta una caída proyectada del 5% en las ganancias diluidas ajustadas por acción. Esto marca la continuación de una tendencia preocupante de tres años: en el año fiscal 2023, las ganancias cayeron un 9.5% interanual, y la compañía no ha podido revertir la tendencia desde entonces.

Las acciones de Home Depot han perdido un 14% de su valor en lo que va del año, cayendo bruscamente después de que la compañía recortara su orientación para todo el año. En perspectiva, este rendimiento por debajo contrasta marcadamente con la ganancia del 86.2% del S&P 500 y el aumento del 56.7% del Dow en el mismo período de cinco años.

Los comentarios recientes del CEO Ted Decker destacaron la paradoja que actualmente afecta a los negocios orientados al consumidor: indicadores macroeconómicos como el PIB y los gastos de consumo personal siguen siendo sólidos, pero la demanda de vivienda y el gasto discrecional en proyectos de mejora del hogar están desacelerándose notablemente. La incertidumbre del consumidor combinada con un mercado inmobiliario debilitado se ha convertido en el principal lastre para los resultados.

Dónde Está el Valor

A pesar de la compresión de las ganancias, Home Depot ha mantenido una ventaja notable: ganancias de cuota de mercado. La dirección reiteró que los competidores están peor, lo que significa que la desaceleración es a nivel de toda la industria y no específica de la compañía.

El panorama de valoración ha cambiado drásticamente. Después de cotizar en múltiplos elevados durante el auge de la pandemia, Home Depot ahora tiene un PER futuro de 23.2x en base a la orientación actualizada para 2025 — una compresión significativa que sitúa a la acción en un territorio razonable en relación con las expectativas de crecimiento.

La Historia del Dividendo

Lo que podría sorprender a los escépticos: Home Depot continúa aumentando su pago a los accionistas a pesar de la caída en las ganancias. La compañía ha incrementado su dividendo anual durante 16 años consecutivos, aunque el último aumento — del 2.2% — representa el menor incremento desde 2010. Este compromiso modesto pero constante importa.

La combinación de un precio de acción deprimido y un crecimiento continuo del dividendo ha llevado el rendimiento al 2.7%, el más alto en cinco años y sustancialmente por encima de su rango histórico de 1.6% a 2.5%.

El Caso del Inversor Paciente

Home Depot sigue siendo el minorista líder en mejoras del hogar en toda Norteamérica. Está navegando lo que la dirección caracteriza como la peor desaceleración del mercado inmobiliario desde 2008, pero manteniendo su cuota de mercado en todo momento.

Para los inversores con un horizonte de tres a cinco años que buscan exposición a empresas de primera categoría con ingresos en aumento, la configuración actual de riesgo-recompensa merece una consideración seria. La combinación de una valoración deprimida, un crecimiento constante de dividendos y una posición de mercado consolidada crea un caso convincente — siempre que la paciencia y la convicción sean bienes disponibles.