Perspectivas de inversión en cobre para 2026: La escasez del mercado impulsará al alza los precios del cobre

El mercado del cobre enfrenta un punto de inflexión crítico en 2026. Aunque se pronostica que la producción refinada crecerá solo un 0,9 por ciento—alcanzando 28,58 millones de toneladas métricas—la demanda se proyecta que aumente un 2,1 por ciento hasta 28,73 millones de TM. Esta discrepancia crea un escenario de déficit que los inversores deberían monitorizar de cerca. Para quienes exploran oportunidades de inversión en cobre, la brecha entre oferta y consumo señala un potencial alcista para los precios.

Lado de la demanda: Múltiples impulsores impulsan el consumo de cobre

La historia de la demanda de cobre en 2026 es multifacética. Las iniciativas de transición energética, la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial y la rápida urbanización en mercados emergentes consumen cada vez más del metal rojo. El 15º plan quinquenal de China (2026-2031) enfatiza las mejoras en la red eléctrica, la modernización de la manufactura y el desarrollo de nuevas energías—todos sectores intensivos en capital que requieren una cantidad sustancial de cobre.

A pesar del sector inmobiliario problemático en China, que se espera que vea caer los precios un 3,7 por ciento en 2025 y continúe en declive, la economía en general se mantiene resistente. Se anticipa que el crecimiento del PIB chino será del 4,8 por ciento en 2026, impulsado por las exportaciones tecnológicas y las inversiones en infraestructura. Estas iniciativas intensivas en cobre deberían compensar con creces la debilidad en el desarrollo inmobiliario.

Un factor de demanda a menudo pasado por alto es la situación arancelaria en EE. UU. En 2025, los comerciantes se apresuraron a importar cobre refinado ante la posibilidad de aranceles, causando un aumento en las entradas de cobre refinado en EE. UU. y un incremento en inventarios hasta 750,000 TM. Aunque las tensiones se han reducido, la incertidumbre arancelaria podría persistir en 2026, potencialmente reavivando la demanda de importación y apoyando el caso de inversión en cobre.

Disrupciones en la oferta: un problema multianual

El lado de la oferta cuenta una historia igualmente convincente. Tres grandes interrupciones afectarán la producción en 2026:

Desafío de Grasberg de Freeport-McMoRan: A finales de 2025, una inundación de material húmedo en la mina Grasberg de Freeport en Indonesia mató a siete trabajadores y detuvo las operaciones. Aunque se planean reinicios parciales en otras zonas para finales de 2025, la cueva de bloque de Grasberg no reanudará la producción hasta mediados de 2026, y la capacidad total no volverá hasta 2027. Esto representa la mayor interrupción en el suministro mundial de cobre en años.

Retroceso de Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines: Un evento sísmico en mayo de 2025 inundó la operación en la RDC, forzando una suspensión temporal. Aunque se ha reanudado el trabajo subterráneo, el mineral almacenado se agotará en el primer trimestre de 2026. Ivanhoe ahora estima una producción en 2026 de 380,000-420,000 TM, recuperándose a 500,000-540,000 TM solo en 2027.

Recuperación de Cobre Panama de First Quantum: Podría haber cierto alivio con la reanudación prevista de este activo panameño a finales de 2025 o principios de 2026, tras un cierre judicial en 2023. Sin embargo, alcanzar la producción plena llevará tiempo, retrasando un alivio significativo en el suministro.

Estas interrupciones mantendrán el mercado del cobre en déficit durante todo 2026, según los analistas. La nueva capacidad no está entrando en línea lo suficientemente rápido; los proyectos en Arizona de Arizona Sonoran Copper y la empresa conjunta Rio Tinto-BHP Resolution siguen estando a años de distancia.

El caso de inversión: Los déficits persistirán y se ampliarán

El déficit de cobre proyectado de 150,000 TM para 2026 es solo el comienzo. Se espera que la demanda crezca un 40 por ciento para 2040, requiriendo 80 nuevas minas a nivel mundial y $250 billion en capital de inversión. Sin embargo, solo la mitad de las reservas mundiales de cobre están concentradas en cinco países (Chile, Australia, Perú, RDC y Rusia), donde el riesgo geopolítico y la disminución de la ley de mena presentan desafíos estructurales.

Wood Mackenzie pronostica que la demanda de cobre aumentará un 24 por ciento hasta 43 millones de TM anualmente para 2035, requiriendo 8 millones de TM de nueva oferta más 3,5 millones de TM provenientes de chatarra. Con nuevas minas que tardan años en desarrollarse y operaciones existentes enfrentando degradación de la ley, es probable que los déficits se amplíen en los próximos años.

Implicaciones de precios para la inversión en cobre

El Grupo de Estudio del Cobre Internacional proyecta un crecimiento en la producción minera del 2,3 por ciento en 2026 hasta 23,86 millones de TM—insuficiente para cubrir la demanda en aumento. Este desequilibrio entre oferta y demanda es la tesis central de inversión.

Los analistas de StoneX pronostican que los precios promedio del cobre podrían alcanzar los $10,635 por TM en 2026, con riesgos alcistas a este nivel. Los precios más altos podrían frustrar a los compradores, llevándolos a cambiar sus compras a fuentes “justo a tiempo” de proveedores alternativos, almacenes aduaneros o relaciones directas con fundiciones. Algunos consumidores podrían explorar la sustitución por aluminio cuando sea factible, aunque las propiedades físicas limitan el cambio práctico.

El entorno de inventarios también respalda el caso alcista. Los inventarios en mercados clave permanecen escasos, los déficits concentrados persisten tanto en la producción minera como en los concentrados, y las primas regionales se negocian cerca de máximos históricos. Las amenazas arancelarias podrían resurgir, amplificando aún más las primas físicas.

Entre los metales base, el cobre se posiciona como el destacado en 2026. En una encuesta de la London Metal Exchange cubierta en investigaciones sobre inversión en cobre, el 40 por ciento de los encuestados identificó al cobre como el metal base más probable a superar en el próximo año—una señal clara de convicción del mercado respecto a la estrechez de oferta y la apreciación de precios.

Para los inversores que analizan el cobre, la convergencia de restricciones de oferta multianuales, demanda acelerada y niveles de inventario agotados crea un entorno convincente para posiciones en el metal o en acciones relacionadas.