Dos analistas de acciones tecnológicas creen que podrían subir un 150% y un 75% — Aquí están los argumentos para cada uno

Ambos stocks cotizan muy por debajo de sus máximos históricos en medio del pesimismo del mercado

The Trade Desk (NASDAQ: TTD) y MercadoLibre (NASDAQ: MELI) han experimentado retrocesos significativos desde sus picos, con The Trade Desk bajando un 71% y MercadoLibre un 24%. Sin embargo, los equipos de investigación de Wall Street siguen siendo optimistas con respecto a ambas compañías, con algunos proyectando un potencial de subida llamativo en los próximos 12 meses. El entusiasmo se centra en la idea de que las valoraciones actuales no reflejan las fortalezas competitivas ni el potencial de crecimiento de cada empresa.

Para The Trade Desk, el objetivo mediano de los analistas por acción sugiere un potencial de subida del 53% desde su nivel actual. Brian Pitz de BMO Capital estableció el objetivo más alto del mercado en $98, lo que implica una ganancia del 150%. MercadoLibre cuenta una historia diferente en términos de magnitud: su precio objetivo mediano de analistas es de $2,842, un 42% más que los $1,999, aunque Hector Maya de Scotiabank ve espacio para un aumento del 75% hasta $3,500.

MercadoLibre: El gigante del comercio electrónico en América Latina

MercadoLibre opera el mercado en línea dominante en América Latina en una región donde la adopción del comercio electrónico sigue siendo significativamente menor que en los mercados desarrollados — existe un amplio potencial de crecimiento. La plataforma se beneficia de potentes efectos de red: a medida que la base de compradores crece, los vendedores obtienen valor incremental, y viceversa. Los últimos trimestres han mostrado una aceleración en el crecimiento de compradores en el mercado principal.

La compañía ha diversificado estratégicamente más allá del comercio electrónico puro. Ahora controla más del 50% del gasto regional en publicidad minorista, opera lo que la dirección describe como la red logística más rápida y completa, y gestiona las principales plataformas fintech por usuarios activos mensuales en México y Argentina, con la segunda mayor base de usuarios en Brasil.

Los resultados financieros del tercer trimestre revelaron un crecimiento de ingresos del 39% interanual hasta $7.4 mil millones, marcando el 27º trimestre consecutivo de crecimiento superior al 30%. La expansión fue impulsada especialmente por el segmento fintech. Las ganancias diluidas por acción aumentaron un 6% hasta $8.32, un incremento aparentemente modesto que refleja un gasto elevado a corto plazo en infraestructura logística y expansión de tarjetas de crédito. La dirección considera estas inversiones como fundamentales para sostener el crecimiento a largo plazo.

El director financiero Martin de los Santos destacó los primeros logros: “La reciente reducción en los umbrales de envío gratuito en Brasil ya ha dado resultados sólidos, con tanto el volumen bruto de mercancías como los artículos vendidos acelerándose en el trimestre. También vimos un fuerte crecimiento en compradores, con mejores tasas de conversión y frecuencia de compra.” De cara al futuro, Wall Street estima un crecimiento anual de ganancias del 32% en tres años, lo que hace que la valoración actual de 49 veces las ganancias parezca justificada. A un 24% por debajo de los máximos históricos, el riesgo-recompensa parece atractivo.

The Trade Desk: El modelo independiente de tecnología publicitaria enfrenta vientos en contra temporales

The Trade Desk gestiona la mayor plataforma de demanda $60 DSP$39 en internet abierto — esencialmente la herramienta de software más importante para los compradores que buscan planificar, medir y optimizar campañas de publicidad digital en sitios web, aplicaciones y servicios de streaming no controlados por gigantes tecnológicos como Alphabet, Meta Platforms y Amazon.

La ventaja estructural de la compañía radica en su independencia. A diferencia de los competidores que poseen inventario de medios y, por tanto, tienen incentivos para dirigir los presupuestos publicitarios hacia sus propios canales, The Trade Desk no tiene tales conflictos de interés. Esta independencia se traduce en relaciones superiores de compartición de datos con los editores — que ven a The Trade Desk como neutral — y en capacidades más fuertes de medición y segmentación en internet abierto. The Trade Desk domina especialmente la publicidad en televisión conectada (CTV), la vertical de mayor expansión en la industria.

La reciente caída del 71% proviene de preocupaciones de los inversores sobre un crecimiento más lento y la presión competitiva, especialmente por la incursión de Amazon en la publicidad en CTV. Amazon ha anunciado alianzas que llevan inventario de Netflix y Roku a su DSP y, según se informa, ofrece descuentos muy por debajo de los precios de The Trade Desk para ganar cuota de mercado. Sin embargo, existe un caso contrarian: los consumidores dedican mucho más tiempo digital a internet abierto que a ecosistemas cerrados controlados por unas pocas corporaciones. La independencia y la tecnología superior de The Trade Desk deberían permitirle mantener su liderazgo a pesar de la agresividad a corto plazo de Amazon.

Cotizando a 45 veces las ganancias futuras, la valoración de The Trade Desk parece razonable para un negocio que se espera que expanda sus ganancias un 20% anual en los próximos tres años. La (meta de objetivo de los analistas ofrece un potencial de subida del 53%, con el )objetivo de precio de BMO implicando una apreciación potencial del 150% desde los niveles actuales. La relación riesgo-recompensa justifica la consideración para inversores pacientes con un horizonte de varios años.

La conclusión

Ambas compañías enfrentan vientos en contra a corto plazo que han creado una dislocación entre los fundamentos y la valoración. La fase de inversión agresiva de MercadoLibre oculta temporalmente el apalancamiento operativo, mientras que The Trade Desk enfrenta la nueva presión competitiva de Amazon en CTV. Sin embargo, el posicionamiento competitivo a largo plazo de cada una — los efectos de red de MercadoLibre en un mercado poco penetrado y la independencia de The Trade Desk en la publicidad en internet abierto — sugiere que estas caídas pueden representar una oportunidad en lugar de un deterioro genuino.