Los mercados energéticos se recuperan a medida que los riesgos geopolíticos impulsan al alza el precio del crudo

Rendimiento del mercado y principales impulsores

El precio del petróleo crudo de enero registró ganancias el jueves, con WTI subiendo +0.21 (+0.38%), mientras que la gasolina RBOB de enero avanzó +0.0070 (+0.41%). El sector energético se benefició de dos fuerzas convergentes: la escalada de la inestabilidad geopolítica en Venezuela y Rusia, junto con un sólido rally en el mercado de acciones que señalaba mejores perspectivas de demanda.

El impulso del precio del petróleo crudo, sin embargo, enfrentó vientos en contra por la fortaleza del dólar y preocupaciones persistentes sobre el exceso de oferta global, lo que limitó la magnitud del avance del jueves.

Las tensiones geopolíticas reconfiguran las perspectivas energéticas

Las tensiones internacionales en aumento se han convertido en un mecanismo principal de apoyo para la recuperación del precio del crudo. La directiva de la administración Trump del martes para hacer cumplir un “bloqueo total y completo de todos los petroleros sancionados” que transitan por Venezuela representa una restricción significativa en el suministro. Además, EE. UU. está considerando activamente ampliar las sanciones dirigidas a los envíos de energía rusos, incluyendo medidas de interrupción contra las operaciones de la flota sombra de Rusia y los intermediarios que facilitan sus exportaciones de crudo, dependiendo de si el presidente Putin acepta los términos de paz propuestos respecto a Ucrania.

Las operaciones militares ucranianas se han intensificado, con ataques con drones y misiles que han alcanzado al menos 28 refinerías rusas en el último trimestre. Esta campaña ha comprimido la capacidad de refinación de Rusia y ha reducido sustancialmente sus capacidades de exportación. Paralelamente, los regímenes de sanciones existentes en EE. UU. y la UE ya han restringido los envíos de crudo ruso a los mercados globales.

La dinámica de oferta y demanda pinta un panorama de superávit

A pesar del apoyo geopolítico a los precios del crudo, las condiciones estructurales del mercado siguen siendo desafiantes. El martes, los precios cayeron a mínimos de 4.75 años en medio de preocupaciones generalizadas sobre la demanda y modelos de pronóstico que predicen un importante exceso de petróleo a nivel mundial.

Los datos de almacenamiento en tanques subrayan la acumulación de suministros: el informe de Vortexa del 12 de diciembre mostró petroleros estacionarios con 120.23 millones de barriles (aumentando un 5.1% semanal), señalando una acumulación de inventario y una demanda inmediata limitada.

La AIE advirtió en octubre sobre un superávit global de petróleo de 4.0 millones de bpd que se materializaría en 2026. La OPEP+ ha reconocido estas presiones, anunciando el 30 de noviembre que los planes de aumento de producción se pausarían durante el primer trimestre de 2026. El cártel había previsto previamente un aumento de producción en diciembre de 2025 de 137,000 bpd antes de congelar incrementos adicionales.

La producción de crudo de la OPEP en noviembre se contrajo en 10,000 bpd hasta 29.09 millones de bpd. La organización revisó recientemente su evaluación del mercado del tercer trimestre, pasando de un déficit anticipado a un superávit de 500,000 bpd, reflejando una producción estadounidense más fuerte de lo esperado y tasas de producción de la OPEP aumentadas.

La producción energética de EE. UU. se mantiene cerca de niveles máximos

La producción de crudo en EE. UU. alcanzó 13.843 millones de bpd en la semana que terminó el 12 de diciembre, representando una disminución marginal del -0.1% semanal, pero manteniéndose justo por debajo del récord de noviembre de 13.862 millones de bpd.

La EIA ha elevado su pronóstico de precio del crudo para 2025, estimando ahora una producción estadounidense de 13.59 millones de bpd, frente a la proyección anterior de 13.53 millones de bpd.

Los taladros activos en EE. UU. sumaron 414 unidades en la última semana, un aumento modesto de un solo taladro que aún deja la capacidad muy por debajo del pico de 627 taladros de diciembre de 2022. Esto representa una contracción continua en la actividad de exploración doméstica.

Estado de inventarios y posicionamiento estratégico

Los datos semanales de inventario de petróleo del 12 de diciembre revelaron un posicionamiento de mercado matizado:

• Inventarios de crudo: 4.0% por debajo del promedio estacional de 5 años
• Stock de gasolina: 0.4% por debajo del promedio estacional de 5 años
• Reservas de destilados: 5.7% por debajo del promedio estacional de 5 años

Estas métricas sugieren un suministro algo restringido en los productos refinados, proporcionando un apoyo marginal a pesar de la narrativa de superávit más amplia.

Los planes de recuperación del cártel enfrentan una línea de tiempo extendida

La OPEP+ inició una reducción de producción de 2.2 millones de bpd a principios de 2024. Hasta la fecha, se han restablecido 1.0 millón de bpd, quedando otros 1.2 millones de bpd en recortes aún programados para su retirada. El enfoque mesurado refleja el reconocimiento de condiciones de sobreoferta emergentes que podrían presionar los precios del crudo si la producción se expande demasiado rápido.