Tensiones geopolíticas y incertidumbre en el suministro impulsan los mercados del petróleo; qué significa esto para los inversores en ETFs de Rusia

El crudo WTI para entrega en enero subió $0.18 por barril, cerrando en $58.83 en las operaciones del viernes, una ganancia modesta del 0.31% que refleja un sentimiento cauteloso en medio de señales contradictorias en múltiples frentes. El mercado petrolero sigue atrapado entre las presiones alcistas por el riesgo geopolítico y los vientos en contra por la débil dinámica de producción y la demanda incierta.

Las negociaciones entre Rusia y Ucrania añaden soporte a los precios

La propuesta de paz de 10 puntos de la administración Trump ha creado una dinámica peculiar. Mientras que el presidente ucraniano Zelenskyy señaló una aceptación preliminar con reservas, el presidente ruso Putin adjuntó condiciones sustanciales—particularmente respecto al control territorial y la posible escalada militar. La incertidumbre en estas negociaciones ha mantenido una prima de riesgo geopolítico en la fijación del crudo. El próximo viaje del enviado estadounidense Steve Witkoff a Rusia la próxima semana indica una diplomacia activa, pero la cuestión territorial sin resolver mantiene vivos los riesgos a la baja para la materia prima.

Para los inversores que siguen instrumentos enfocados en Rusia, incluyendo productos ETF de Rusia, esta incertidumbre importa considerablemente. Las sanciones a grandes productores como Rosneft y Lukoil siguen restringiendo los ingresos en petrodólares rusos, creando vientos en contra para los activos energéticos rusos incluso cuando los precios del crudo reciben un soporte modesto por la ansiedad geopolítica.

Indicadores del lado de la oferta apuntan a una estrechez a corto plazo

Las reservas de crudo en EE. UU. aumentaron en 2.77 millones de barriles en la semana que terminó el 21 de noviembre, invirtiendo la caída de 3.426 millones de barriles de la semana anterior. Este patrón de reabastecimiento sugiere que la absorción de la demanda sigue presente. Más significativamente, los datos de Baker Hughes mostraron que las plataformas petroleras activas en EE. UU. alcanzaron un mínimo de cuatro años, señalando una capacidad de producción a corto plazo limitada a pesar de los niveles de precios actuales.

La reunión del domingo de la OPEP se presenta como un evento de gran importancia. El cartel aprobó previamente una producción de 137,000 barriles diarios para diciembre, pero pausó los incrementos hasta el primer trimestre de 2026—una señal dovish contraria a las expectativas iniciales de los analistas. La información de Reuters sugiere que la decisión del domingo probablemente mantendrá la producción estable en lugar de expandirse aún más.

Las expectativas sobre la política de la Fed pesan en los mercados en general

Los comentarios dovish recientes de funcionarios de la Reserva Federal, junto con informes que posicionan a Kevin Hassett—conocido por su preferencia por tasas bajas—como un posible candidato a la presidencia de la Fed en 2026, han amplificado las expectativas de recortes de tasas. Las tasas de interés más bajas suelen apoyar los precios de las commodities al debilitar el dólar, aunque este efecto sigue siendo mixto dada la dinámica actual del mercado petrolero.

La próxima sesión de la OPEP y la reunión de la Fed a mediados de diciembre serán decisivas para la trayectoria del crudo. Ambas decisiones tienen una influencia desproporcionada en la valoración del petróleo de cara a fin de año, con efectos en cascada en las valoraciones de los ETF de Rusia y en la exposición energética de los mercados emergentes en general.

La acción de precios actual refleja este acto de equilibrio: prima geopolítica frente a restricciones de producción frente a especulación sobre la política monetaria. El movimiento del 0.31% del viernes subraya la hesitación de los operadores hasta que estos catalizadores principales se resuelvan.