El modelo de suscripción de Chewy ofrece un rendimiento estelar en el tercer trimestre y supera las expectativas de Wall Street

Chewy, Inc. CHWY presentó resultados impresionantes del tercer trimestre fiscal 2025 que demostraron la resistencia de su modelo de negocio principal, con métricas de ingresos y rentabilidad que superaron tanto el consenso de los analistas como el año anterior.

La Ventaja Autoship: Los Ingresos por Suscripción Impulsan el Crecimiento

El rendimiento destacado en el trimestre de Chewy fue sin duda su programa Autoship—el servicio de suscripción recurrente de la compañía que continúa redefiniendo su estrategia de compromiso con el cliente. Las ventas a clientes de Autoship aumentaron casi un 13.6% interanual hasta alcanzar un récord de 2.614 millones de dólares, representando una parte sustancial del ingreso total y demostrando la durabilidad de los flujos de ingresos basados en suscripción en el retail de mascotas.

Las ventas netas alcanzaron los 3.117 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 8.3% interanual y superó la estimación del consenso de Zacks de 3.098 millones de dólares. Este rendimiento superó el límite superior de la guía de la dirección, subrayando la fortaleza tanto de la adopción de Autoship como de la demanda general de los clientes en el ecosistema de Chewy.

La Rentabilidad y la Expansión de Márgenes Señalan Excelencia Operativa

El resultado final de la compañía reflejó una fuerte disciplina operativa. La utilidad neta fue de 59.2 millones de dólares, lo que se traduce en un margen neto del 1.9%, una mejora significativa de 180 puntos básicos respecto al año anterior. Las ganancias ajustadas por acción se situaron en 32 centavos, superando la estimación del consenso de 30 centavos y subiendo 12 centavos respecto al trimestre del año anterior.

El beneficio bruto se expandió a 928.2 millones de dólares, con un margen bruto que aumentó 50 puntos básicos hasta el 29.8%, indicando que el modelo de negocio de mayor margen de Autoship está comenzando a reflejarse de manera más sustancial en el P&L. El EBITDA ajustado aumentó 42.7 millones de dólares hasta 180.9 millones, con un margen EBITDA ajustado que se expandió 100 puntos básicos respecto al año anterior hasta el 5.8%.

El Crecimiento de Clientes y la Monetización Impulsan el Valor a Largo Plazo

La base de clientes de Chewy creció hasta 21.2 millones de clientes activos, reflejando un aumento del 5% respecto al año anterior. Más impresionantemente, las ventas netas por cliente activo alcanzaron los 595 dólares, un aumento del 4.9% respecto al año anterior. Esta métrica demuestra que la compañía no solo atrae clientes, sino que también profundiza su compromiso—probablemente impulsado por la penetración de Autoship y una mayor frecuencia de compra.

La Posición Financiera Permanece Sólida

La compañía cerró el Q3 con 675.4 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, proporcionando una flexibilidad financiera sustancial. El patrimonio total de los accionistas fue de 469.4 millones de dólares, mientras que la generación de flujo de caja libre alcanzó $176 millones durante el trimestre, subrayando la naturaleza generadora de efectivo del modelo de ingresos recurrentes de Autoship.

La Guía Aumenta: La Confianza de la Dirección Genera Impulso

De cara al futuro, Chewy aumentó su guía para todo el año fiscal 2025. La compañía ahora proyecta ventas netas entre 12.58 mil millones y 12.6 mil millones de dólares, en comparación con el rango anterior de 12.5 mil millones a 12.6 mil millones. La guía de margen EBITDA ajustado también se elevó a 5.6% a 5.7%, en comparación con el rango previo de 5.4% a 5.7%.

Para el cuarto trimestre, Chewy espera ventas netas entre 3.24 mil millones y 3.26 mil millones de dólares, con ganancias ajustadas por acción anticipadas en el rango de 24 a 27 centavos. La guía elevada refleja la confianza de la dirección en el impulso sostenido de Autoship de cara a la temporada de vacaciones de fin de año.

Rendimiento en el Mercado y Perspectivas

Chewy tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener) y ha ganado un 2% en los últimos tres meses, superando a su grupo de pares en la industria que cayó un 3.2% en el mismo período. La resistencia de la acción refleja el reconocimiento de los inversores por el modelo de ingresos por suscripción duradero de la compañía y la mejora en el apalancamiento operativo, posicionando a Chewy como una opción atractiva en la tesis de ingresos recurrentes dentro del retail.