Los futuros de trigo retroceden en la sesión temprana del martes mientras los datos de exportación muestran un panorama mixto

Los traders de trigo están navegando mercados más suaves en las tres principales bolsas este martes por la mañana, con el complejo de granos extendiendo las pérdidas de la sesión del lunes. La corrección refleja una cautela creciente entre los participantes mientras digieren un conjunto complejo de señales de oferta y demanda para la semana que viene.

Debilidad del mercado en todos los puntos de referencia

La presión vendedora sigue siendo generalizada. Los futuros de SRW en Chicago retrocedieron entre 8 y 9 centavos en la mayoría de los contratos, marcando el inicio de una semana volátil para los traders de granos. La movimiento fue acompañado por una actividad notable, con un interés abierto que subió en 13,890 contratos a medida que nuevos participantes en el mercado establecían posiciones cortas. Los futuros de HRW en Kansas City registraron pérdidas de 6 a 7 centavos al cierre del lunes, mientras que el trigo de primavera en Minneapolis cayó en un rango similar de 6 a 7 centavos durante las sesiones de apertura. Cada deterioro del mercado de solo un centavo por acre se suma cuando se multiplica por las participaciones de los agricultores y las posiciones comerciales, amplificando el movimiento direccional del mercado.

Datos de exportación muestran resiliencia a pesar del pesimismo del mercado

El informe de Inspecciones de Exportación del lunes presentó una narrativa más optimista de lo que estaban valorando los futuros del mercado. Durante la semana que finalizó el 11 de diciembre, los exportadores enviaron 488,025 toneladas métricas (17.93 millones de bushels) de trigo, un aumento sustancial del 23.2% en comparación con la semana anterior y un 61.38% por encima del mismo período del año pasado. Este rendimiento subraya la demanda continua de suministros de trigo de EE. UU. a nivel mundial.

Las Filipinas emergieron como el principal comprador con 113,367 MT de compras de trigo. México siguió con 89,044 MT, mientras que Corea del Sur representó 66,008 MT. A lo largo del año de comercialización actual, los envíos totales de trigo han alcanzado 14.124 millones de toneladas métricas (425.42 millones de bushels), lo que representa un aumento contundente del 21.9% interanual. Tales cifras generalmente respaldan los precios, pero la inclinación bajista del mercado sugiere que los traders están mirando más allá de la fortaleza de las exportaciones a corto plazo.

Las ventas de exportación cuentan una historia diferente

Complicando la narrativa alcista de exportación, los datos de Ventas de Exportación del USDA para la semana que finalizó el 20 de noviembre revelaron 361,715 MT en nuevas reservas, marcando un mínimo de 5 semanas para nuevos compromisos de ventas y ligeramente por debajo de los niveles del año pasado. Esta divergencia entre los envíos reales y las nuevas órdenes plantea dudas sobre la canalización y sugiere que los compradores comerciales pueden estar adoptando una postura más cautelosa respecto a futuros compromisos.

Cambios en la posición de fondos gestionados

Los datos de Compromiso de Comerciantes al 25 de noviembre muestran que los fondos especulativos están reconstruyendo gradualmente su exposición neta corta en futuros y opciones de trigo en CBOT. Los traders especulativos añadieron 5,055 contratos a sus posiciones cortas, llevando el total a 53,746 contratos. En el trigo de Kansas City, los fondos gestionados aumentaron las posiciones cortas netas en 2,125 contratos para alcanzar los 22,064 contratos. Tales ajustes en la posición a menudo coinciden con reversión de tendencias o fases de consolidación en los mercados de commodities.

Señales del lado de la oferta europea

La última estimación de superficie de la agricultura francesa para la producción de trigo blando en 2026 es de 4.56 millones de hectáreas (11.25 millones de acres), lo que representa un aumento de 0.1 millones de hectáreas respecto al año anterior. Esta modesta expansión en la superficie de trigo en Europa añade otra capa de contexto de oferta global a las discusiones de precios.

Resumen de la acción de precios

CBOT Trigo:

• Contrato de marzo 26: Cerró en $5.20 3/4, bajando 8 1/2 centavos; actualmente bajando 5 1/4 centavos
• Contrato de mayo 26: Cerró en $5.29, bajando 8 1/4 centavos; actualmente bajando 5 centavos

Trigo en Kansas City:

• Contrato de marzo 26: Cerró en $5.12, bajando 6 centavos; actualmente bajando 3 1/4 centavos
• Contrato de mayo 26: Cerró en $5.24 1/4, bajando 6 1/4 centavos; actualmente bajando 3 centavos

Trigo de primavera en Minneapolis:

• Contrato de marzo 26: Cerró en $5.69 3/4, bajando 7 centavos; actualmente bajando 3/4 centavo
• Contrato de mayo 26: Cerró en $5.78 1/4, bajando 6 1/4 centavos; actualmente bajando 1/2 centavo

¿Qué sigue para los traders de trigo?

La confluencia de volúmenes de exportación fuertes, nuevas reservas debilitadas y el aumento de posiciones cortas especulativas sugiere que los mercados de trigo están en un estado de transición. Aunque la demanda de exportación sigue siendo robusta, la hesitación en los compromisos de ventas a futuro y los cambios en la posición de los traders apuntan a una cautela respecto a los fundamentos a largo plazo. Los traders que monitorean el complejo querrán estar atentos a cualquier cambio en los patrones de compra internacional y a ajustes adicionales en las posiciones de las cuentas gestionadas.