Bank of America sube un 23,1% en lo que va de año, ¿pero sigue teniendo sentido la valoración?

Bank of America (BAC), el segundo banco más grande del país, ha mostrado un rendimiento impresionante en lo que va de año, con un aumento del 23,1% hasta 2025 y consolidando su sólida ganancia del 30,5% en 2024. Esto lo posiciona por delante del índice más amplio S&P 500, aunque aún queda por detrás de competidores como JPMorgan (JPM) y Citigroup (C), que han registrado ganancias respectivas del 31,9% y 53,2% en lo que va de año.

La pregunta central para los posibles compradores: ¿Ya ha reflejado la fuerte subida las perspectivas de crecimiento del banco, o todavía hay razones convincentes para aumentar la exposición? Un análisis más profundo de los métricas de valoración de BAC, la trayectoria de beneficios y las iniciativas estratégicas sugiere que la historia aún no ha terminado.

Valoración: Cotiza por debajo de los promedios del sector

A pesar de su subida en lo que va de año, Bank of America cotiza a un ratio precio/valor tangible por acción (P/TB) de 1,98X en los últimos 12 meses, por debajo de la mediana del sector de 3,07X. Esta posición de descuento ofrece una oportunidad de entrada interesante en comparación con la valoración elevada de JPMorgan de 3,17X, aunque BAC mantiene una prima frente a Citigroup, que cotiza a 1,17X.

Las estimaciones de beneficios consensuadas para 2025 y 2026 se han revisado al alza a $3,80 y $4,35 por acción, respectivamente, lo que implica tasas de crecimiento del 15,9% y 14,5%. Esta fortaleza a futuro, combinada con los niveles actuales de valoración, sugiere que el mercado puede no estar reflejando completamente el potencial de beneficios de BAC.

El camino hacia un crecimiento de beneficios de dos dígitos

La dirección de Bank of America apunta a un crecimiento de beneficios de aproximadamente el 12% a medio plazo, apoyado por varios palancas distintas:

Dinámica de tasas de interés y expansión del NII

Aunque los recortes de tasas de la Reserva Federal —incluido un reciente descenso a 3,75%-4,00% y otro de 25 puntos básicos esperado— suelen presionar los ingresos netos por intereses (NII), el modelo de financiación diversificado de BAC amortigua el impacto. La repricing de activos a tasa fija, mayores saldos de préstamos y depósitos, y la disminución de los costes de financiación deberían ayudar a mitigar los vientos en contra. La dirección proyecta un crecimiento del NII del 5-7% interanual para 2026.

A medida que las tasas se estabilicen en niveles más bajos, la demanda de préstamos debería acelerarse. La relajación de los requisitos regulatorios de capital permitirá a los bancos desplegar el exceso de capital en la originación de préstamos, especialmente en segmentos comerciales y de consumo resilientes. A medio plazo, se prevé que los préstamos y depósitos crezcan a tasas compuestas anuales del 5% y 4%, respectivamente.

Impulso del banca de inversión

Tras varios años de caída, la actividad de fusiones y adquisiciones está recuperándose. Aunque a principios de 2025 hubo obstáculos por anuncios de políticas comerciales, el panorama ha mejorado a medida que volvió la claridad económica y el capital permaneció disponible. La división de banca de inversión de Bank of America obtuvo resultados decentes en los primeros nueve meses de 2025.

La entidad apunta a un crecimiento anual compuesto de los honorarios de banca de inversión en torno al 5% en medio, con ganancias de cuota de mercado de entre 50 y 100 puntos básicos, aprovechando insights impulsados por IA, expansión del talento y una cobertura mejorada del mercado medio. Su alcance global en 87 jurisdicciones y soluciones que abarcan crédito privado y alternativas la posicionan bien.

Expansión de red e integración digital

BAC opera 3.650 centros financieros en todo el país y ha abierto 300 nuevas sucursales desde 2019. La expansión en 18 nuevos mercados desde 2014, con otros seis planes hasta 2028, ya ha generado 170 nuevas sucursales y (mil millones en depósitos incrementales. Esta combinación física-digital fortalece las relaciones con los depósitos principales y crea oportunidades de venta cruzada.

Retorno de capital y recompensas a los accionistas

El banco superó la prueba de estrés de la Reserva Federal, elevando su dividendo un 8% a 28 centavos por acción, la quinta subida en cinco años con una tasa de crecimiento anualizada del 8,83%. Además, BAC anunció una nueva autorización de recompra de )mil millones, con recompras trimestrales de $4,5 mil millones planificadas.

Presiones en la calidad de los activos que merecen atención

Un área de preocupación: el deterioro crediticio. Las provisiones aumentaron un 115,4% en 2022, un 72,8% en 2023 y un 32,5% en 2024, continuando su tendencia alcista a principios de 2025. De manera similar, las pérdidas netas por incobrables crecieron un 74,9% en 2023 y un 58,8% en 2024. A medida que persisten las tasas elevadas y la inflación impulsada por aranceles, los perfiles crediticios de los prestatarios podrían enfrentarse a una presión adicional.

La dirección se mantiene vigilante, pero una presión crediticia sostenida podría limitar las potenciales subidas.

La conclusión: Los compradores todavía tienen una ventana

Incluso tras su fuerte avance en lo que va de año, las acciones de Bank of America merecen consideración para quienes buscan exposición a una plataforma bancaria bien capitalizada y diversificada. La perspectiva para 2026 —incluyendo la resiliencia del NII, el aumento en los préstamos, la recuperación de la banca de inversión y una liquidez sólida— respalda la capacidad de beneficios necesaria para justificar las valoraciones actuales.

Con un múltiplo P/TB por debajo del sector, un crecimiento sólido de dividendos y una recompra activa, el balance riesgo-recompensa es favorable. El Zacks Rank actualmente es #2 $18 Buy$40 , reflejando la confianza de los analistas en las perspectivas a corto y medio plazo.

Para inversores cómodos con la cyclicidad del sector bancario, la combinación de disciplina en valoración y ejecución estratégica hace de este un momento oportuno para establecer o aumentar posiciones.