2026 podría ofrecer otro año fuerte para el S&P 500 si la historia se repite—esto es lo que sugieren los números

El mercado alcista actual todavía tiene margen para crecer

Desde tocar fondo en octubre de 2022, el S&P 500 ha subido un 92%. Aunque esto representa una ganancia sólida, palidece en comparación con el promedio histórico de los ciclos alcistas. Según Yardeni Research, el índice de referencia ha retornado un 184% en promedio durante ciclos alcistas anteriores. Esto significa que la actual recuperación podría potencialmente ofrecer otras ganancias del 92% antes de alcanzar los puntos finales históricos típicos—sugiriendo que aún queda un considerable potencial alcista sin explotar.

El S&P 500 está ahora en su undécimo mercado alcista desde 1957. Lo que hace que el ciclo actual sea notable es su juventud en términos históricos. El índice ha entregado retornos de dos dígitos durante dos años consecutivos, con 2025 marcando una ganancia del 17% a pesar de la turbulencia a mitad de año por los anuncios de aranceles. Solo cinco veces desde 1957 el índice ha logrado retornos anuales consecutivos de dos dígitos, haciendo que la perspectiva de un cuarto año consecutivo en 2026 sea históricamente significativa.

Pronóstico de Wall Street para 2026: 16% de potencial alcista desde el consenso

Los analistas profesionales están construyendo perspectivas cada vez más optimistas para el próximo año. La previsión consensuada, derivada por FactSet Research a partir de los objetivos de precio medianos de los analistas de Wall Street, sugiere que el S&P 500 alcanzará los 7,968—un avance del 16% desde los niveles actuales de alrededor de 6,864. Esto se alinea estrechamente con el patrón histórico: durante los ciclos alcistas pasados, el índice ha promediado retornos anuales del 21%, lo que implica que 2026 podría ofrecer cómodamente un rendimiento de dos dígitos.

El optimismo se extiende a toda la comunidad inversora, aunque las opiniones varían sustancialmente. Algunos estrategas proyectan retornos mucho más altos. Julian Emanuel en Evercore cree que la emoción por la adopción de inteligencia artificial podría impulsar las valoraciones, potencialmente llevando al S&P 500 a 9,000 el próximo año si la Reserva Federal mantiene una postura monetaria acomodaticia—lo que implica un potencial alcista del 31%. Por otro lado, Savita Subramanian de Bank of America adopta una postura más mesurada, pronosticando 7,100 para fin de año basándose en suposiciones de menos recortes de tasas de interés y mayores gastos de capital que presionan el crecimiento de las ganancias. Ese escenario sugiere una apreciación del 3%.

La cuestión de la valoración y las restricciones a corto plazo

Los precios actuales del mercado reflejan expectativas elevadas. El S&P 500 cotiza a 22.4 veces las ganancias futuras, una prima significativa respecto al promedio de los últimos cinco años de 20 veces las ganancias futuras. Este contexto de valoración sugiere que el mercado ya ha descontado la aceleración esperada de las ganancias para 2026.

Las propias proyecciones de la Reserva Federal añaden otra capa de cautela. El banco central anticipa solo un recorte de tasas de 25 puntos básicos durante 2026, un enfoque moderado que contrasta con los tres recortes realizados en 2024. Aunque se proyecta que el crecimiento de las ganancias se acelere en aproximadamente un punto porcentual, los participantes del mercado ya podrían haber incorporado esta modesta mejora en los precios actuales.

Implicaciones de inversión para 2026

La narrativa alcista respaldada por precedentes históricos sigue intacta, con potencial para ganancias significativas en 2026. Sin embargo, varios vientos en contra merecen atención: las valoraciones comprimidas dejan un margen limitado para decepciones, las políticas arancelarias plantean riesgos inciertos para la expansión económica, y el impulso impulsado por el sentimiento podría ser vulnerable a una reversión a la media.

Un enfoque prudente sugiere priorizar negocios fundamentalmente sólidos que cotizan a múltiplos razonables y con visibilidad de ganancias que se extienda mucho más allá de 2026, en lugar de perseguir rallies impulsados por el momentum en rincones especulativos del mercado.