Flywire obtiene 10,5 millones de dólares en una votación de confianza—a pesar de la caída del 70% desde las valoraciones máximas

La firma de inversión con sede en Connecticut, Ararat Capital Management, está apostando fuerte por Flywire Corporation (NASDAQ:FLYW), destinando 10,5 millones de dólares para adquirir 774.864 acciones en el tercer trimestre. La maniobra señala una jugada contraria intrigante: mientras que el especialista en pagos transfronterizos ha caído un 38% en el último año—muy por debajo del rendimiento del 13% del S&P 500—el dinero inteligente está acumulando selectivamente en niveles deprimidos.

Una Nueva Participación Institucional Ante el Escepticismo del Mercado

Según los archivos de la SEC publicados el 14 de noviembre, Ararat estableció esta nueva posición a partir del 30 de septiembre, marcando su primera participación en el operador de plataformas de pagos. A los precios actuales de alrededor de 13,63 dólares por acción, Flywire representa ahora el 5,6% de los 186,5 millones de dólares en participaciones reportables en acciones estadounidenses del fondo, distribuidas en 20 posiciones—fuera de sus cinco principales asignaciones de cartera, pero lo suficientemente sustancial como para reflejar una convicción genuina.

Las principales participaciones existentes del fondo revelan su preferencia por historias de crecimiento infravaloradas: NYSE:BY ($18,8 millones, 10,1% del AUM), NASDAQ:LZ ($17,8 millones, 9,5%), NASDAQ:DRVN ($17,7 millones, 9,5%), NYSE:PLOW ($13,6 millones, 7,3%), y NYSE:GIL ($12,6 millones, 6,7%). En este contexto, la entrada de Flywire demuestra la disposición de Ararat a desplegar capital en acciones golpeadas que muestran impulso operativo.

El Caso Alcista: Crecimiento y Expansión de Margen

Lo que hace que la tesis de Ararat sea convincente es la reciente resiliencia operativa de Flywire. La compañía de infraestructura de pagos reportó una expansión de ingresos interanual del 27,6%, alcanzando los 200,1 millones de dólares en el último período, junto con un EBITDA ajustado de 57,1 millones de dólares—lo que se traduce en un margen del 29,4%, una mejora de 155 puntos básicos. El Volumen Total de Pagos aumentó un 26,4% hasta 13,9 mil millones de dólares, mientras que la dirección extendió la orientación para todo el año reflejando tendencias de demanda más saludables de lo anticipado.

Más allá del crecimiento bruto, Flywire demostró una dinámica de clientes fidelizados al incorporar más de 200 nuevos clientes. La plataforma de la compañía sirve a los sectores de educación, salud, viajes y B2B, cada uno con software especializado e integraciones de pagos alternativos—una barrera competitiva difícil de replicar para los rivales.

Desconexión en la Valoración: ¿Por qué ahora?

Cotizando aproximadamente a una capitalización de mercado de 1,7 mil millones de dólares frente a $583 millones en ingresos trailing (TTM), Flywire enfrenta vientos en contra persistentes por su falta de rentabilidad (TTM pérdida neta: 2,4 millones de dólares). Sin embargo, la entrada del fondo sugiere que los inversores institucionales ven riesgo de inflexión: a medida que los volúmenes de pagos transfronterizos se normalicen tras la pandemia y las integraciones verticales de la compañía se profundicen, la escala eventualmente debería impulsar una expansión significativa del resultado final.

La convicción de Ararat básicamente apuesta a que Flywire puede replicar lo que han logrado los gigantes de pagos—traduciendo el crecimiento de ingresos en un apalancamiento operativo duradero—un desafío que la mayoría de los pares fintech han tenido dificultades para resolver durante las caídas del mercado.

La Tesis de Inversión a Futuro

Para inversores a largo plazo con tolerancia a la volatilidad, Flywire presenta una oportunidad en capas: una narrativa de crecimiento que persiste a pesar de la debilidad en las acciones, una expansión de márgenes en tendencia favorable y acumulación institucional en niveles casi un 40% por debajo de los máximos recientes. Si la postura contraria de Ararat resulta ser acertada, en última instancia dependerá de la capacidad de la compañía para mantener el impulso de ingresos mientras expande la rentabilidad—una prueba que parecen estar en condiciones de superar.