La recuperación del mercado de bonos se acelera en medio de señales dovish y una economía que se suaviza

Los valores del Tesoro de EE. UU. experimentaron una fuerte tendencia alcista tras la sesión de negociación del martes, consolidando el impulso establecido en las semanas anteriores. Las valoraciones de los bonos subieron de manera constante a lo largo del día, con el rendimiento del bono a diez años de referencia cayendo bruscamente 3.6 puntos básicos para situarse en 4.002 por ciento. Esto representa un retroceso significativo a niveles no vistos desde finales de octubre, cuando los rendimientos bajaron brevemente por debajo del umbral del 4 por ciento.

Los datos económicos alimentan la especulación sobre un recorte de tasas

Los participantes del mercado se mostraron cada vez más optimistas respecto a la trayectoria de las tasas de interés, apoyados por dos catalizadores clave. Primero, las comunicaciones recientes de los responsables de la Reserva Federal han adoptado un tono notablemente más acomodaticio. Segundo, los nuevos datos económicos presentaron un panorama mixto pero generalmente más suave de la demanda y el empleo en EE. UU.

El informe de ventas minoristas de septiembre del Departamento de Comercio decepcionó, mostrando un crecimiento significativamente por debajo de las expectativas del consenso. Mientras tanto, la inflación de los precios al productor del Departamento de Trabajo se alineó con las previsiones para el mismo mes. Sin embargo, lo que resultó más preocupante fue la situación del empleo. El procesador de nóminas del sector privado ADP reveló que los empleadores estadounidenses eliminaron en promedio 13,500 puestos de trabajo semanalmente durante las cuatro semanas que terminaron el 8 de noviembre, una reversión marcada respecto a las 2,500 empleos perdidos en las cuatro semanas anteriores.

El sentimiento de los consumidores se deterioró notablemente. La medida de confianza del Conference Board se desplomó a 88.7 en noviembre desde los revisados al alza 95.5 de octubre, muy por debajo de la caída esperada a 93.3.

Las probabilidades de recorte de tasas de la Fed se disparan

Estas corrientes económicas han cambiado drásticamente las expectativas del mercado respecto a la política monetaria. Según la herramienta FedWatch del CME Group, la probabilidad de una reducción de tasa de un cuarto de punto el próximo mes saltó al 82.7 por ciento, en comparación con solo el 50.1 por ciento una semana antes.

Demanda en la subasta y perspectivas a corto plazo

La subasta de bonos a cinco años del Departamento del Tesoro por $70 mil millones de este mes obtuvo ofertas ligeramente mejores que el promedio, lo que subraya un apetito sostenido de las instituciones por la exposición a renta fija. Con la festividad de Acción de Gracias acercándose, el volumen de negociación del miércoles podría moderarse, aunque los informes sobre pedidos de bienes duraderos y solicitudes de desempleo siguen en la agenda de los inversores.