IDT Corporation supera el crecimiento de ganancias a pesar del escepticismo del mercado sobre la valoración

IDT Corporation (IDT) presentó un sólido rendimiento en el primer trimestre fiscal de 2026, con una rentabilidad en expansión en sus segmentos de crecimiento, aunque las acciones han caído un 2,1% desde que finalizó la publicación de resultados el 31 de octubre de 2025—lo que diverge notablemente de la caída del 0,2% del S&P 500. La venta mensual del 6,3% frente a una recuperación del 0,4% del S&P 500 subraya la hesitación de los inversores a pesar del claro impulso operativo.

Los números cuentan una historia diferente a la reacción del mercado

El trimestre mostró métricas de rentabilidad aceleradas que contradecían la debilidad del stock tras los resultados. Los ingresos aumentaron a 322,8 millones de dólares, un 4,3% interanual desde 309,6 millones. Más impresionantemente, el ingreso operativo se disparó un 30,8% hasta 30,9 millones de dólares desde 23,6 millones, mientras que el ingreso neto atribuible a IDT saltó un 29,6% hasta 22,4 millones de dólares frente a 17,2 millones del año anterior.

El rendimiento por acción fue particularmente notable: el EPS GAAP aumentó un 30,9% a 0,89 dólares desde 0,68 dólares, con el EPS diluido no GAAP avanzando aún más, un 32,4%, hasta 0,94 dólares desde 0,71 dólares. La rentabilidad se sustentó en una expansión del margen bruto de 180 puntos básicos hasta el 36,6%, ya que el beneficio bruto alcanzó los 118,2 millones de dólares (subiendo un 9,8%). El EBITDA ajustado subió un 26% hasta 37,9 millones de dólares desde $30 millones—una mejora significativa en la generación de efectivo que sugiere resiliencia en el negocio subyacente.

Dónde realmente está el crecimiento: un análisis profundo por segmento

Soluciones Minoristas Nacionales—El motor de ingresos recurrentes

El segmento NRS emergió como el mejor rendimiento del trimestre. Los ingresos aumentaron un 22% interanual hasta 37,1 millones de dólares desde 30,4 millones, con los ingresos recurrentes impulsando gran parte del crecimiento, alcanzando los 35,3 millones de dólares (subiendo un 22%) desde 28,9 millones.

Dentro del segmento, los ingresos por servicios para comerciantes explotaron un 38%, mientras que las tarifas SaaS crecieron un 30%, reflejando un fuerte impulso en la adopción. Los ingresos por publicidad y datos retrocedieron un 15%, principalmente debido a la compresión de CPM en toda la industria a medida que las plataformas de streaming añadieron capacidad de inventario. El rendimiento operativo se mantuvo excepcional, con los ingresos operativos saltando un 35% hasta 8,9 millones de dólares desde 6,6 millones, y el EBITDA ajustado subiendo un 33% hasta 10,3 millones de dólares desde 7,7 millones.

La base instalada de terminales POS continúa expandiéndose con propósito. Los terminales activos crecieron 4.800 interanualmente hasta alcanzar los 37.900, mientras que el ingreso recurrente mensual promedio por terminal mejoró un 6% hasta $313 desde 295 dólares. Las iniciativas de integración con DoorDash y Grubhub impulsaron el crecimiento del volumen de pedidos para los comerciantes participantes, mientras que las cuentas de procesamiento de pagos añadieron 4.600 interanualmente.

Fintech (Incluyendo BOSS Money)—El impulso digital en aceleración

Fintech entregó algunos de los resultados más convincentes del trimestre. Los ingresos totales del segmento crecieron un 15% hasta 42,7 millones de dólares desde 37,1 millones, liderados por un aumento del 20% en los ingresos del canal digital. El volumen de envíos digitales explotó un 34% interanual, reflejando tanto un mayor número de transacciones como tamaños de remesas promedio mayores. Las transacciones digitales de BOSS Money representaron el 84% del total y crecieron un 22% interanualmente, mostrando la importancia estratégica del canal.

Las mejoras en rentabilidad fueron particularmente impresionantes dado el aumento en el apalancamiento operativo. Los ingresos por operaciones casi se duplicaron, creciendo un 97% hasta 6,4 millones de dólares desde 3,2 millones, mientras que el EBITDA ajustado subió un 87% hasta 7,5 millones de dólares desde $4 millones. Estas ganancias surgieron a pesar de una caída del 4% en el ingreso promedio por transacción—compensada por la reducción en devoluciones, menores comisiones de pago y una mayor eficiencia operativa mejorada por IA y aprendizaje automático.

La dirección destacó un impulso importante: un impuesto federal sobre remesas en efectivo entrará en vigor el 1 de enero de 2026, lo que podría ampliar la brecha de rendimiento entre el canal digital de Fintech y las alternativas minoristas tradicionales.

net2phone—Estrategia de IA que comienza a monetizarse

Los ingresos por suscripción aumentaron un 10% hasta 23,0 millones de dólares desde $21 millones, apoyados por una expansión del 7% en asientos hasta 432.000 desde 406.000 y una demanda creciente de asientos premium de mayor valor en CCaaS. Los ingresos por operaciones se dispararon un 94% hasta 1,9 millones de dólares desde $1 millones, mientras que el EBITDA ajustado subió un 44% hasta 3,6 millones de dólares desde 2,5 millones, incluso cuando la compañía incrementó la inversión en desarrollo de productos de IA.

El trimestre marcó un hito estratégico: net2phone registró sus primeras ventas de agentes de IA y lanzó Coach AI cerca del final del período, señalando la monetización temprana de soluciones integradas habilitadas por IA.

Comunicaciones tradicionales—Estabilidad heredada en medio de la caída del volumen

Los ingresos de Comunicaciones tradicionales cayeron un 0,5% hasta 219,5 millones de dólares desde 220,5 millones, reflejando una continua erosión del volumen de voz heredada. Sin embargo, el ingreso operativo aumentó un 1% hasta 15,8 millones de dólares desde 15,7 millones, impulsado por eficiencias en costos. El EBITDA ajustado también avanzó un 2% hasta 18,9 millones de dólares desde 18,4 millones, subrayando la capacidad constante del segmento para generar efectivo a pesar de los vientos en contra estructurales.

IDT Pagos Digitales y IDT Global tuvieron un buen desempeño, con la plataforma Zendit B2B entregando un crecimiento de ingresos superior al 90% interanual—un punto brillante dentro del segmento heredado más amplio.

Por qué importa la expansión del margen

La expansión del margen bruto de 180 puntos básicos refleja un cambio favorable en la mezcla de negocios hacia segmentos de mayor margen de crecimiento (NRS, Fintech, net2phone) mientras que las Comunicaciones tradicionales representaron una proporción menor del ingreso total. El apalancamiento operativo en Fintech también se benefició de mejoras impulsadas por IA en la atención al cliente y la detección de fraudes, mientras que la reducción en devoluciones y menores comisiones de pago mejoraron directamente la rentabilidad.

La intensidad de capital se mantuvo moderada, con un gasto de capital que aumentó un 10,3% interanualmente hasta 5,8 millones de dólares desde 5,3 millones.

Perspectiva futura de la dirección y asignación de capital

IDT mantuvo su guía de EBITDA ajustado para todo el año fiscal 2026 en $141 millones a $145 millones, lo que implica un crecimiento del 7%-10% respecto a 2025. La dirección expresó confianza en alcanzar este objetivo, pero señaló que revisará la guía tras observar el rendimiento del segundo trimestre fiscal.

El liderazgo enfatizó el papel estratégico de las soluciones integradas y habilitadas por IA en toda la cartera. En net2phone, la compañía está transitando de productos independientes a ofertas integradas adaptadas a los flujos de trabajo de los clientes. En NRS, los lanzamientos de servicios premium, incluyendo integraciones de entrega, capacidades de cupones y programas de escaneo de datos de productos, están impulsando la tracción en ingresos recurrentes.

Más allá de los resultados, IDT recompra 158.000 acciones por 7,6 millones de dólares durante el trimestre y declaró un dividendo trimestral de 0,06 dólares, pagadero el 23 de diciembre de 2025. Además, la Corte Suprema de Delaware confirmó la desestimación de las reclamaciones de acción colectiva de Straight Path contra la compañía, resolviendo la litigación favorablemente.

La desconexión: ¿Por qué el mercado no recompensa esto?

La caída de las acciones tras los resultados es un enigma dado la calidad operativa. La temporización del flujo de efectivo pudo haber influido—el flujo de efectivo operativo se volvió negativo, en gran parte debido a la temporización del capital de trabajo, centrada en el cierre del trimestre que cayó en un viernes, cuando las necesidades de prefinanciamiento para BOSS Money suelen alcanzar su pico. Este factor técnico pudo haber asustado temporalmente a algunos inversores, a pesar de ser cíclico.

Alternativamente, el mercado puede estar digiriendo la guía de la compañía de manera conservadora o reevaluando los múltiplos de valoración en un entorno de tasas en cambio. Sin embargo, los fundamentos—rentabilidad acelerada, márgenes en expansión, impulso en canales digitales y comercialización de IA—sugieren que IDT ha construido una posición estratégica significativa en toda su cartera que podría recompensar a inversores pacientes.