¿Puede Dell aprovechar la ola de PC con IA para impulsar el crecimiento en su división de soluciones para clientes?

El panorama competitivo de los ordenadores personales está experimentando un cambio significativo a medida que las capacidades de inteligencia artificial se convierten en un elemento central para la diferenciación de los dispositivos. Dell Technologies DELL está estratégicamente posicionada para aprovechar oportunidades de mercado sustanciales a través de su Grupo de Soluciones para Clientes (CSG), impulsado por múltiples vientos de cola estructurales, incluyendo la proliferación de PCs con IA y la transición en curso a Windows 11.

Múltiples impulsores que impulsan la expansión de ingresos de CSG

El segmento CSG de Dell mostró un impulso robusto en el tercer trimestre fiscal de 2026, con ingresos de $12.47 mil millones, un aumento del 3% interanual. La división comercial, en particular, mantuvo su trayectoria de crecimiento durante cinco trimestres consecutivos, subiendo un 5% hasta alcanzar los $10.6 mil millones. Los ingresos dirigidos al consumidor, por su parte, invirtieron una tendencia de caída de tres años, señalando un renovado apetito del mercado.

Dos catalizadores principales están impulsando esta expansión. Primero, la migración incompleta a Windows 11 presenta un mercado potencial enorme: aproximadamente 500 millones de dispositivos que actualmente pueden ejecutar Windows 11 permanecen sin actualizar, mientras que otras 500 millones de máquinas en uso activo no pueden soportar el sistema operativo debido a su antigüedad. Esta dinámica dual crea una oportunidad de renovación convincente para que Dell capitalice los ciclos de actualización de empresas y consumidores.

En segundo lugar, la aparición de ordenadores personales con capacidades de IA que cuentan con unidades de procesamiento neural (NPUs) está redefiniendo las preferencias de los compradores. Estas máquinas ofrecen una mayor eficiencia computacional y permiten la ejecución de modelos de IA localmente, abordando la creciente demanda de entornos informáticos más inteligentes y receptivos. La capacidad de Dell para atender a ambos segmentos—buscadores de rendimiento tradicional y compradores con visión de futuro en IA—posiciona a la compañía para impulsar ganancias de cuota de mercado incluso cuando el sector de PCs en general enfrenta vientos en contra.

Presiones competitivas y posicionamiento en el mercado

A pesar de estos vientos de cola, Dell enfrenta desafíos competitivos cada vez mayores. HP HPQ ha acelerado su hoja de ruta de PCs con IA, con máquinas con capacidades de IA que representaron más del 30% de los envíos en su cuarto trimestre fiscal de 2025, un hito alcanzado un trimestre antes de lo previsto. Estos dispositivos de precio premium disfrutan de ventajas de precio del 5-10% en comparación con las máquinas convencionales, fortaleciendo tanto los ingresos como los márgenes de rentabilidad.

Apple AAPL también demuestra un impulso formidable a través de su segmento Mac. Las ventas de Mac en el cuarto trimestre fiscal de 2025 aumentaron un 12.7% interanual hasta $8.5 mil millones, constituyendo el 8.5% del ingreso total de la compañía. La introducción del MacBook Pro de 14 pulgadas con M5 y los modelos renovados de iPad Pro con procesadores avanzados subrayan el compromiso de Apple de mantener su posicionamiento de dispositivos premium.

Evaluación de valoración y perspectivas futuras

El rendimiento bursátil de Dell cuenta una historia mixta. En los últimos seis meses, las acciones de DELL han apreciado un 22.1%, por debajo tanto del sector de Tecnología y Computadoras de Zacks (26.2%) como del grupo de la industria de Microcomputadoras (36.5%).

Desde el punto de vista de valoración, Dell parece tener un precio atractivo. El múltiplo Precio/Ventas a 12 meses hacia adelante se sitúa en 0.75X frente al promedio del sector de 6.79X, con una puntuación de Valor de Zacks de A, indicando un descuento significativo respecto a sus pares en términos de ingresos.

El consenso de ganancias para 2026 proyecta $9.89 por acción, reflejando una revisión al alza del 3.6% en el último mes y una expansión interanual del 21.5%. Actualmente calificada como Zacks Rank #3 (Mantener), la trayectoria de Dell dependerá de la ejecución en la adopción de PCs con IA y del ritmo del ciclo de actualización a Windows 11 en comparación con las alternativas competitivas.

Aunque el mercado global de PCs enfrenta presiones a corto plazo, con expectativas estables interanualmente, la doble exposición de Dell a la sustitución de sistemas legacy y a la demanda de dispositivos con IA de próxima generación posiciona a la compañía para impulsar la creación de valor incremental dentro de esta categoría en maduración.