El mercado de gas natural encuentra soporte: el almacenamiento ajustado y la demanda de exportación impulsan el potencial de recuperación

Los precios del gas natural se han estabilizado tras una fuerte corrección en diciembre, pero la estructura subyacente del mercado sigue siendo mucho más favorable de lo que sugiere la reciente caída. Aunque las previsiones de clima templado provocaron una venta del 20% desde máximos de tres años por encima de $5 por millón de unidades térmicas británicas, la retirada enmascara un panorama de oferta cada vez más ajustada y una demanda estructural robusta que podría limitar una mayor caída.

Los mercados de exportación emergen como el nuevo suelo de precios

El impulsor más pasado por alto de las valoraciones del gas natural es el aumento en la demanda de exportación de gas natural licuado (LNG). La demanda de gas de alimentación para las terminales de LNG en EE. UU. ahora opera a capacidad récord, absorbiendo una porción creciente del suministro nacional independientemente de los requisitos de calefacción estacionales. El consumo internacional de Europa y Asia continúa proporcionando una oferta constante debajo del mercado, evitando que los precios colapsen incluso cuando la demanda impulsada por el clima disminuye.

Este soporte estructural explica por qué el gas natural ha permanecido elevado en relación con los promedios históricos durante todo 2025, a pesar de episodios cíclicos de volatilidad. Mientras la demanda global de LNG persista, los productores nacionales podrán contar con un nivel de demanda estable independiente de los patrones de temperatura invernales.

Los datos de almacenamiento revelan un ajuste en la parte inferior

El informe de inventario de gas natural publicado recientemente dibujó un panorama más claro de la tensión subyacente del mercado. La Administración de Información Energética reportó una retirada semanal de 177 mil millones de pies cúbicos (Bcf) —la primera gran reducción de la temporada— comprimiendo el superávit promedio de cinco años de 191 Bcf a solo 103 Bcf.

Esta rápida contracción del inventario es significativa porque el frío de principios de diciembre ya ha comenzado a erosionar los colchones de oferta excedente. Las proyecciones del mercado sugieren que los niveles de almacenamiento podrían caer por debajo del promedio de cinco años para fin de mes, incluso considerando las previsiones de temperaturas más cálidas a mediados de diciembre. La reducción en la ventaja de almacenamiento elimina un argumento bajista clave que anteriormente limitaba los precios, sugiriendo que el mercado podría haberse sobrecorregido.

Los precios podrían estar formando un fondo a corto plazo

Con la temporada de calefacción de enero acercándose, los operadores enfrentan señales contradictorias. Las previsiones más templadas han eliminado la prima inmediata por clima frío, pero la rápida reducción en el inventario y la demanda persistente de exportación generan reticencia a empujar los precios de manera significativa a la baja. Incluso un cambio modesto en la previsión hacia condiciones más frías podría desencadenar una reversión rápida de la presión vendedora reciente.

Los participantes del mercado ven cada vez más el $4 rango como un precio de equilibrio que refleja mejor los fundamentos—ni el pico insostenible por encima de $5 ni una caída estructural más profunda. La combinación de inventarios en ajuste y demanda estable de LNG ofrece una razón convincente para resistir un impulso bajista agresivo.

Tres operadores energéticos posicionados para al alza

Expand Energy Corporation (EXE): Tras su fusión con Southwestern Energy, Expand Energy ahora opera como el mayor productor de gas natural de EE. UU., controlando terrenos premium en las cuencas de Haynesville y Marcellus. La compañía se beneficia directamente del aumento en la demanda de exportación de LNG, de las construcciones de centros de datos que requieren infraestructura eléctrica y de las tendencias de electrificación que se aceleran en toda la economía. La estimación consensuada de Zacks proyecta un aumento del 317.7% en las ganancias por acción en 2025, con una sorpresa de ganancias en los últimos cuatro trimestres de promedio del 4.9%.

Cheniere Energy, Inc. (LNG): Como la primera compañía en obtener aprobación regulatoria para exportaciones de LNG desde su planta Sabine Pass (capacidad de 2.6 mil millones de pies cúbicos por día), Cheniere posee una ventaja competitiva estructural. Los acuerdos de suministro a largo plazo que respaldan sus terminales Sabine Pass y Corpus Christi proporcionan una visibilidad excepcional sobre los flujos de caja futuros y la rentabilidad. La estimación consensuada de Zacks para las ganancias de 2025 ha subido un 20% en los últimos 60 días, señalando una confianza creciente de los inversores en la trayectoria de expansión de la compañía.

Excelerate Energy, Inc. (EE): Especializada en infraestructura flotante de almacenamiento y regasificación, Excelerate controla aproximadamente el 20% de la flota global de unidades flotantes de regasificación (FSRU) y el 5% de la capacidad mundial de regasificación. La diversificación de la compañía en soluciones LNG-para-energía y redes de distribución de gas la posiciona como un proveedor clave de infraestructura en la transición energética. La estimación consensuada de Zacks indica un crecimiento del 2.4% en las ganancias en 2025, complementado por una sorpresa de ganancias en los últimos cuatro trimestres de promedio del 26.7%.

El argumento de inversión más amplio

El reciente informe de inventario de gas natural subraya una idea clave: las correcciones impulsadas por previsiones meteorológicas a menudo exageran los fundamentos subyacentes. Aunque la volatilidad a corto plazo persistirá, la combinación de inventarios en ajuste y demanda récord de exportación de LNG crea un perfil de riesgo-recompensa asimétrico que favorece a los compradores en los niveles actuales. Para los inversores cómodos con exposición al sector energético, este entorno puede recompensar una posición selectiva en operadores que se beneficien tanto de la recuperación cíclica como de las tendencias de crecimiento estructural del LNG.