La corrección de Oracle presenta una oportunidad de compra, pero no antes de examinar los fundamentos más sólidos de Microsoft

La paradoja: por qué Oracle aún merece consideración

Los Siete Magníficos han dominado las narrativas del mercado, pero aunque Oracle no formaba parte de este grupo de élite, la compañía probablemente merece reconocimiento junto a estos gigantes. Tras su último rendimiento trimestral, las acciones de Oracle experimentaron una caída significativa, sin embargo, la transformación subyacente que está ocurriendo en la empresa cuenta una historia diferente.

Durante décadas, Oracle construyó su reputación a través de la gestión de bases de datos y soluciones empresariales. El reciente giro de la compañía hacia la infraestructura en la nube representa una de las metamorfosis más convincentes en tecnología, con implicaciones que podrían redefinir cómo pensamos sobre el despliegue de inteligencia artificial a gran escala.

La jugada de infraestructura: el camino de Oracle hacia el dominio

Oracle Cloud Infrastructure (OCI) ha emergido como el motor de crecimiento de la compañía. Las proyecciones de la dirección trazan una hoja de ruta de expansión agresiva: para el año fiscal 2026, se apunta a $18 mil millones en ingresos de OCI, escalando a $32 mil millones en el año fiscal 2027, y alcanzando los $73 mil millones para el año fiscal 2028, a medida que la infraestructura de centros de datos alcanza su capacidad operativa total. Para el año fiscal 2030, la compañía pronostica ingresos que alcanzarán los $144 mil millones solo en este segmento.

Esta trayectoria refleja la transformación de Nvidia, que pasó de ser un fabricante de semiconductores enfocado en juegos a convertirse en la columna vertebral de la infraestructura moderna de centros de datos. La situación de Oracle es análoga: OCI funcionaría como el motor de beneficios de alto crecimiento, mientras que el negocio de software heredado proporciona flujos de ingresos estables y recurrentes.

La infraestructura en la nube de la compañía está diseñada específicamente para aplicaciones de computación de alto rendimiento, particularmente cargas de trabajo de IA, donde la demanda empresarial está acelerando. Oracle ya ha asegurado contratos masivos que validan este posicionamiento, demostrando una tracción real en el mercado en lugar de ambiciones especulativas.

La realidad financiera: una revisión

Pero aunque la narrativa de crecimiento suena convincente, el balance de Oracle revela dinámicas preocupantes. La compañía tenía $100 mil millones en deuda a largo plazo frente a solo $19.2 mil millones en reservas de efectivo tras el último trimestre.

El gasto de capital cuenta una historia aún más dramática. En la primera mitad del año fiscal 2026, Oracle destinó $20.54 mil millones en gastos de capital, más del triple de los $6.27 mil millones gastados en el mismo período del año anterior. Esta expansión agresiva de infraestructura afectó duramente el flujo de caja libre, que pasó de ser positivo en $2.18 mil millones a negativo en $10.33 mil millones, a pesar de que el flujo de caja operativo mejoró un 16.9%.

Para los inversores acostumbrados al perfil tradicional de Oracle como una máquina generadora de efectivo, esta fiebre de gasto representa tanto una oportunidad como un riesgo.

Microsoft vs. Oracle: la comparación ajustada al riesgo

Al comparar Oracle con Microsoft en la jerarquía de los Siete Magníficos, Microsoft destaca por sus características superiores en gestión de riesgos. Aunque Oracle potencialmente ofrece mayor potencial alcista, el enfoque de Microsoft en IA, nube y desarrollo de software empresarial prioriza la resiliencia financiera.

Microsoft actualmente genera sus márgenes operativos más altos en una década, un testimonio de la eficiencia operativa que Oracle no ha logrado durante su fase de alto capex. Más importante aún, Microsoft mantiene reservas de efectivo sustanciales y inversiones a corto plazo que superan con creces sus obligaciones de deuda a largo plazo, brindando flexibilidad para acelerar inversiones o ajustar estrategias de asignación de capital sin presiones financieras.

El programa de recompra de acciones de Microsoft podría reducirse si fuera necesario, preservando capital para un desarrollo acelerado. Oracle, en cambio, está en modo de despliegue completo de capital con una flexibilidad financiera limitada.

La tesis de inversión

Dentro de los Siete Magníficos—Microsoft, Meta, Nvidia, Alphabet, Amazon, Apple y Tesla—Microsoft ofrece la propuesta de riesgo-recompensa más equilibrada para los constructores de carteras a largo plazo. Su perfil de márgenes, generación de efectivo y fortaleza financiera proporcionan protección a la baja, mientras que participan de manera significativa en las tendencias de IA y computación en la nube.

Las valoraciones de Oracle en diciembre presentan una tentación genuina para inversores enfocados en el crecimiento con mayor tolerancia al riesgo. Las ambiciones de infraestructura en la nube de la compañía son legítimas, y el logro de los objetivos de gestión generaría retornos excepcionales. Sin embargo, los puntos críticos financieros—alto apalancamiento, flujo de caja libre negativo y dependencia de la ejecución—hacen de Oracle una propuesta más arriesgada que Microsoft.

El enfoque de cartera ideal probablemente incorpore ambas posiciones, pero si el capital es limitado, la combinación de rentabilidad comprobada, flexibilidad financiera y vectores de crecimiento diversificados de Microsoft lo convierten en la opción de mayor confianza para 2026.