La coalición de Starlab se expande mientras los rivales luchan por mantenerse al día

La carrera por el sucesor de la Estación Espacial se intensifica

La fecha límite de la NASA para desorbitar la Estación Espacial Internacional en 2030 ha desencadenado una feroz competencia entre las empresas aeroespaciales para construir su reemplazo. Cuatro equipos compiten, pero uno ha emergido como el claro favorito: Starlab, que continúa ensamblando una asociación internacional cada vez más formidable.

Las apuestas son enormes. Con la ISS a punto de abandonar la órbita y desintegrarse en la atmósfera de la Tierra en cinco años, la carrera por llenar el vacío (literalmente) se ha convertido en el equivalente en el mercado estadounidense a un símbolo de huracán—una señal de advertencia de una disrupción en el mercado y de oportunidades de ingresos masivos por delante. Solo un equipo probablemente obtendrá la bendición de la NASA y los contratos lucrativos que siguen.

Un campo fragmentado con una estrella en ascenso

Las cuatro propuestas competidoras provienen de estructuras organizativas claramente diferentes:

• Axiom Space y Vast Space persiguen emprendimientos independientes
• Orbital Reef, una empresa conjunta liderada por Blue Origin de Jeff Bezos, cuenta con asociaciones con Sierra Space, Redwire y Boeing
• Starlab, que se ha convertido discretamente en la contendiente más fuerte a pesar de menor visibilidad

En papel, Orbital Reef parece formidable. Blue Origin aporta no solo los miles de millones personales de Bezos, sino también los recursos de Amazon y un pedigree en exploración espacial. Sin embargo, la compañía enfrenta una desventaja crítica: atención dividida. Blue Origin compite simultáneamente con SpaceX por contratos de exploración lunar, construye una constelación de internet satelital y desarrolla tecnología de cohetes de próxima generación. Está intentando hacer demasiado a la vez.

Starlab, en cambio, tiene una intensidad enfocada. Cada recurso dentro de la coalición apunta hacia un solo objetivo: ganar la carrera por reemplazar la ISS.

Construyendo una alianza imparable

En las últimas semanas, Starlab ha ejecutado una clase magistral en construcción de coaliciones. La coalición ahora incluye:

• Voyager Technologies (NYSE: VOYG)—probablemente el líder operativo
• Hilton Worldwide y Northrop Grumman (socios con sede en EE. UU.)
• Palantir (experiencia en defensa e inteligencia)
• Leidos (NYSE: LDOS)—agregado el mes pasado como contratista de defensa
• MDA Space (Canadá)
• Airbus (Europa)
• Mitsubishi (Japón)
• Janus Henderson Group (NYSE: JHG)—un gestor de activos de $40 mil millones que anunció recientemente una inversión estratégica

Esto no es solo una lista—es una potencia financiera y técnica. La decisión de Janus Henderson de invertir en Starlab tiene un peso simbólico. El gestor de activos declaró explícitamente su convicción de que “Starlab tiene el mejor diseño, el perfil de costo más bajo y el modelo de negocio más convincente de entre los contendientes que buscan reemplazar la ISS.”

La pregunta del dinero: ¿Quién puede realmente financiar esto?

Cuando Janus Henderson anunció su participación, no reveló la cantidad de la inversión. Sin embargo, gestionar $40 mil millones en activos le da a Janus mucho más poder financiero del que su capitalización de mercado de $6.8 mil millones podría sugerir.

Las cifras cuentan una historia impactante. Las capitalizaciones de mercado combinadas de los socios de Starlab ya alcanzan $900 mil millones. La incorporación de Janus podría llevar ese total más allá de $1 billón—una cifra que incluso Bezos encontraría difícil de igualar en solitario.

Orbital Reef, a pesar del respaldo de Blue Origin, no ha asegurado compromisos financieros comparables de grandes inversores institucionales. Es esencialmente una operación de un billonario, por muy generoso que sea ese billonario.

Según Voyager Technologies, construir y lanzar Starlab debería costar menos de $3.3 mil millones. Tener más de $1 billón en recursos combinados del equipo para un proyecto de $3.3 mil millones crea un colchón enorme. Cuando las preocupaciones de financiamiento desaparecen, la ejecución se convierte en la variable restante—y la ejecución es donde los equipos enfocados sobresalen.

Por qué esto importa a los inversores

El resultado competitivo parece cada vez más predeterminado. La combinación de experiencia técnica, legitimidad internacional, respaldo institucional y enfoque singular de Starlab crea una ventaja casi insuperable.

Las implicaciones van más allá de la política espacial. Como la principal fuerza operativa dentro de Starlab, Voyager Technologies tiene la posibilidad de captar un valor sustancial del éxito del proyecto. Cotizando a solo 6 veces las ventas—una valoración que rara vez alcanzan las empresas espaciales—Voyager representa una oportunidad de investigación interesante para inversores que siguen este sector. El precedente histórico de empresas como Netflix y Nvidia demuestra cómo una posición temprana en industrias transformadoras puede generar retornos sustanciales a largo plazo.

La carrera por reemplazar la Estación Espacial Internacional representa mucho más que un proyecto de infraestructura orbital. Es una apuesta por qué equipo puede combinar mejor sofisticación técnica, recursos financieros y enfoque estratégico. Basándonos en el impulso actual, la coalición en expansión de Starlab sugiere que la respuesta se está volviendo clara.