El rendimiento del Q1 de THOR supera las previsiones de Wall Street con un crecimiento sólido de los ingresos

THOR Industries, Inc. THO presentó un importante superávit en sus ganancias en el informe de resultados del primer trimestre para el año fiscal 2026, cerrando el período finalizado el 31 de octubre. El fabricante de vehículos recreativos reportó ganancias por acción de 41 centavos, superando ampliamente la estimación consensuada de Zacks, que proyectaba una pérdida de 11 centavos. Esto representa una mejora notable respecto a los 26 centavos por acción registrados en el mismo trimestre del año fiscal 2025.

En cuanto a los ingresos, THOR generó 2.39 mil millones de dólares en ventas, superando decisivamente la previsión consensuada de 2.12 mil millones. La compañía logró un crecimiento de dos dígitos con ingresos que aumentaron un 11.5% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que indica una recuperación sólida de la demanda en su cartera.

Desglosando el negocio: Análisis segmento por segmento

División de RVs Remolcables se mantiene estable con ganancias de margen

El segmento de RVs remolcables en Norteamérica generó 897.1 millones de dólares en ingresos, sin cambios secuenciales pero notablemente por encima de la proyección interna de 810.6 millones. A pesar de que las ventas se mantuvieron estables, la división demostró excelencia operativa con un beneficio bruto de $119 millones, lo que representa un aumento del 5.8% interanual. Esta expansión de margen refleja los beneficios de la reducción de obligaciones de garantía, menor presión promocional y una estructura de costos más eficiente tras la reestructuración organizacional de Heartland.

El ingreso antes de impuestos del segmento se mantuvo prácticamente estable en 46.5 millones de dólares frente a 46.8 millones en el trimestre del año anterior. Sin embargo, la cartera de pedidos se contrajo significativamente, con el backlog disminuyendo a $656 millones desde 933.1 millones de dólares a 31 de octubre de 2025, sugiriendo una moderación en las señales de demanda futura.

Los RVs motorizados emergen como motor de crecimiento

El segmento de RVs motorizados en Norteamérica ofreció el rendimiento más destacado del trimestre, generando 661.1 millones de dólares en ingresos, un aumento robusto del 30.9% interanual que superó cómodamente la estimación de 520.3 millones. La expansión fue impulsada por un aumento en los envíos de unidades y una mejora en la velocidad de producción.

Las métricas de rentabilidad fueron particularmente impresionantes en esta división. El beneficio bruto creció un 67.6% hasta 71.6 millones de dólares, impulsado por el apalancamiento operativo y la reducción de costos de garantía. El beneficio antes de impuestos aumentó un 265% hasta 33.15 millones de dólares desde 12.4 millones en el mismo período del año anterior, demostrando el apalancamiento inherente a este negocio de mayor margen. La cartera de pedidos del segmento se fortaleció hasta 1.28 mil millones de dólares desde 963.1 millones, indicando una demanda sostenida por parte de los clientes.

Operaciones europeas enfrentan vientos en contra

Las operaciones internacionales mostraron un panorama más complejo. El segmento de RVs en Europa registró 655.5 millones de dólares en ingresos, un aumento del 8.4% interanual, superando la previsión de 617.1 millones. Los envíos de unidades contribuyeron a la expansión de los ingresos. Sin embargo, la rentabilidad se deterioró, con un beneficio bruto que cayó un 16% hasta 77.8 millones de dólares interanualmente.

El segmento entró en territorio de pérdidas antes de impuestos, reportando una pérdida de 26.6 millones de dólares en comparación con 1.18 millones en ingresos antes de impuestos del año anterior. Este giro se atribuyó a un viento en contra en la mezcla de productos—una mayor proporción de caravanas especiales de menor margen—combinado con un gasto elevado en promociones y garantías. El backlog se suavizó hasta 1.93 mil millones de dólares desde 2.04 mil millones previamente.

Resumen del balance y flujo de caja

Al 31 de octubre de 2025, THOR mantiene una posición de efectivo de 509.9 millones de dólares frente a una deuda a largo plazo de 913.1 millones. El flujo de caja operativo se volvió negativo durante el trimestre, con una salida de 44.9 millones de dólares en comparación con una entrada de 30.7 millones en el mismo período de 2025, reflejando efectos en la gestión del capital de trabajo.

Perspectiva futura: La dirección modera las expectativas para todo el año

THOR ajustó su guía para el año fiscal 2026, proyectando ventas netas consolidadas entre 9.0 mil millones y 9.5 mil millones de dólares, por debajo de los 9.6 mil millones logrados en el año fiscal 2025. Se espera que las ganancias por acción del año completo oscilen entre 3.75 y 4.25 dólares, una disminución respecto a los 4.84 dólares registrados en el año fiscal 2025. Esta postura cautelosa refleja incertidumbre respecto a la sostenibilidad de la demanda y las presiones de margen en ciertos mercados.

Perspectiva de inversión y contexto competitivo

La compañía actualmente tiene una calificación Zacks Rank #5 (Vender Fuertemente). Dentro del sector automotriz en general, los inversores pueden encontrar oportunidades más atractivas en pares mejor posicionados. General Motors Company GM, OPENLANE, Inc. KAR, y Garrett Motion Inc. GTX mantienen todas calificaciones Zacks Rank #1 (Compra Fuertemente). Cada una de estas empresas ha visto mejoras en las estimaciones consensuadas en las últimas semanas, lo que sugiere una renovada confianza de los analistas en sus trayectorias de ganancias respectivas.