El mercado del café presionado por las perspectivas de suministros globales adecuados

Los futuros de café cayeron bruscamente el viernes, ya que los participantes del mercado reevaluaron las perspectivas de suministros abundantes en las principales regiones de cultivo. El café arábica de marzo cerró con una bajada de 6,90 puntos (-1,83%), mientras que los contratos de robusta de enero perdieron 84 puntos (-2,00%), con los precios de robusta alcanzando un mínimo en 2,5 meses. La combinación de previsiones de aumento de la producción y la expansión de los volúmenes de exportación continúa desafiando la estabilidad de los precios.

Auge de la oferta pesa sobre los precios

La presión bajista proviene principalmente de revisiones al alza en las estimaciones de producción principales. La agencia de previsión de cosechas de Brasil, Conab, aumentó su previsión de producción de café para 2025 en un 2,4% hasta 56,54 millones de sacos, desde los 55,20 millones de sacos de septiembre. De cara al futuro, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción de Brasil en 2025/26 alcanzará los 65 millones de sacos, lo que representa un modesto aumento interanual del 0,5%.

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, presenta una imagen de oferta aún más agresiva. Las exportaciones de café del país aumentaron en noviembre, con envíos que subieron un 39% interanual hasta 88,000 MT. Para el período de enero a noviembre, las exportaciones acumuladas aumentaron un 14,8% interanual hasta 1,398 millones de MT. De cara a 2025/26, se proyecta que la producción aumente un 6% hasta 1,76 millones de MT (29,4 millones de sacos), alcanzando un máximo en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó en octubre que, si el clima permanece favorable, la producción podría aumentar un 10% adicional en comparación con el año agrícola anterior.

A nivel global, el USDA pronostica que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2,5% hasta un récord de 178,68 millones de sacos. Se espera que la producción de robusta aumente un 7,9% hasta 81,658 millones de sacos, mientras que la de arábica enfrentará una tendencia a la baja con una disminución anticipada del 1,7% hasta 97,022 millones de sacos.

Cambios regulatorios y dinámicas comerciales

Un revés alcista significativo surgió a partir de los desarrollos políticos en Europa. El 26 de noviembre, el Parlamento Europeo aprobó un aplazamiento de un año para el Reglamento de Deforestación de la UE (EUDR), que apunta a la deforestación en regiones clave productoras de commodities, incluyendo áreas de cultivo de café en África, Indonesia y Sudamérica. La postergación permitirá la continuación de las importaciones agrícolas desde regiones que experimentan deforestación, potencialmente desbloqueando flujos adicionales de oferta en los mercados europeos.

Las dinámicas comerciales también reflejan consideraciones de oferta abundante. Las exportaciones de café verde de Brasil se contrajeron un 27% interanual en noviembre hasta 3,3 millones de sacos, proporcionando un apoyo modesto. Sin embargo, los patrones de importación en EE. UU. cuentan una historia diferente: las compras estadounidenses de café brasileño durante el período en que los aranceles estaban en vigor (agosto a octubre) cayeron un 52% hasta 983,970 sacos, aunque el alivio arancelario ha suavizado algunas restricciones de oferta desde entonces.

Señales mixtas en los mercados físicos

La dinámica de inventarios presenta un panorama complejo. Las existencias de arábica monitoreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, antes de recuperarse a 426,523 sacos el viernes pasado. Las existencias de robusta alcanzaron un mínimo de 11,5 meses de 4,012 lotes el miércoles, indicando cierta tensión física a pesar de las expectativas de producción abundante.

Los datos de exportación global de la Organización Internacional del Café muestran una actividad relativamente moderada, con las exportaciones del año de comercialización octubre-septiembre disminuyendo un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos, lo que sugiere que la demanda actual puede no absorber los aumentos de oferta previstos.

Clima y perspectivas futuras

Las regiones productoras de arábica en Brasil están experimentando estrés por humedad. Minas Gerais, el estado de mayor producción de arábica, recibió solo 11 mm de lluvia durante la semana que terminó el 5 de diciembre, representando solo el 17% de los promedios históricos. Este déficit de precipitación proporciona cierto soporte a los precios, aunque no ha sido suficiente para contrarrestar las presiones de oferta más amplias.

De cara al futuro, el USDA proyecta que las existencias finales de 2025/26 aumentarán un 4,9% hasta 22,819 millones de sacos desde 21,752 millones en 2024/25, señalando que, a pesar de los factores de soporte a corto plazo, el mercado en última instancia tiende hacia condiciones de inventario más abundantes. La interacción entre las restricciones de oferta a corto plazo y las estimaciones de producción a medio plazo en expansión probablemente seguirá definiendo la dirección de los precios.