Las dificultades del mercado aumentan a medida que los datos laborales decepcionan y el entusiasmo por la IA disminuye

Los índices bursátiles operan con señales mixtas hoy, mientras los inversores lidian con datos de empleo en deterioro y una demanda suavizada de soluciones de inteligencia artificial. El S&P 500 ha retrocedido -0,15%, mientras que el Nasdaq 100, con mayor peso tecnológico, se sitúa más en territorio rojo en -0,49%. Por su parte, el Dow Jones muestra resiliencia con una modesta ganancia de +0,05%. Los mercados de futuros reflejan una incertidumbre similar, con los futuros del E-mini S&P de diciembre bajando -0,17% y los contratos del E-mini Nasdaq de diciembre en declive -0,49%.

Debilidad del mercado laboral redefine las perspectivas económicas

El culpable de la presión en las acciones de hoy proviene de un sorprendentemente débil informe de empleo. El informe de empleo ADP de noviembre reveló que los empleadores del sector privado eliminaron inesperadamente 32,000 puestos de trabajo, la caída mensual más significativa en más de dos años y medio. Esto representa un giro radical respecto a las expectativas de un aumento de 10,000 empleos, señalando un deterioro notable en el impulso de contratación.

Los datos laborales débiles tienen implicaciones más amplias para la política de la Reserva Federal. Los mercados han ajustado sus expectativas, con derivados que descuentan una probabilidad del 94% de una reducción de tasa de un cuarto de punto en la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre la próxima semana. Esta subida en la probabilidad, que la semana pasada era solo del 30%, subraya cómo el informe de empleo ha cambiado drásticamente el consenso del mercado respecto a un alivio monetario.

Los mercados de bonos responden en consecuencia. El rendimiento del Treasury a 10 años ha bajado 3 puntos básicos hasta el 4,06%, reflejando expectativas de que condiciones laborales más suaves impulsarán una política acomodaticia. Los futuros de los bonos a 10 años de marzo suben 8 ticks, ya que los inversores buscan seguridad en la renta fija.

Incertidumbres en la demanda de IA presionan al sector tecnológico

Complicando la narrativa bursátil, un informe reciente sugiere que Microsoft está recalibrando su estrategia de ventas de inteligencia artificial. The Information divulgó que el gigante tecnológico está reduciendo las cuotas de ventas de productos de software relacionados con IA, ya que los usuarios finales muestran hesitación ante las ofertas recién lanzadas. Esta revelación ha generado preguntas más amplias sobre la trayectoria de la demanda compuesta de soluciones de IA y si el entusiasmo por estas tecnologías ha alcanzado su pico.

Las acciones de Microsoft han caído más del 2%, liderando las pérdidas en el Dow Jones Industrial Average, sirviendo como un indicador de la percepción del sector tecnológico. El informe genera dudas sobre si las empresas y los consumidores absorberán los productos de IA a la velocidad previamente prevista, lo que podría afectar toda la cadena de suministro tecnológica.

Rally en semiconductores brinda apoyo al mercado

A pesar de las vientos en contra, surge un punto positivo en el ecosistema de semiconductores. Microchip Technology ha subido más del 8% tras su guía de ganancias ajustadas del tercer trimestre, que alcanzarán 40 centavos por acción, superando las expectativas del consenso de 37 centavos. De manera similar, Marvell Technology ha avanzado más del 6% tras reportar ingresos netos del Q3 de 2,08 mil millones de dólares, por encima de los 2,06 mil millones de dólares estimados por el consenso.

La fortaleza del sector de chips se extiende en todos los ámbitos. NXP Semiconductors y ON Semiconductor han avanzado cada uno más del 2%, mientras que Texas Instruments ganó más del 1%. Este rally sectorial refleja la confianza de los inversores en que la demanda compuesta en aplicaciones de semiconductores se mantiene sólida, incluso cuando las condiciones macroeconómicas generales empeoran.

Ecosistema de criptomonedas se beneficia de expectativas de recortes de tasas

Las acciones relacionadas con activos digitales participan en el rally de alivio de hoy. Bitcoin ha subido más del 1% para alcanzar un máximo de dos semanas, elevando el sector de las criptomonedas. MicroStrategy y Coinbase Global han subido cada una más del 3%, mientras que MARA Holdings y Galaxy Digital Holdings avanzaron más del 1%. Riot Platforms también registró ganancias modestas.

Esta fortaleza proviene de la misma dinámica que respalda las acciones tradicionales: la expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Las tasas de interés más bajas reducen típicamente el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como Bitcoin, haciendo que la moneda digital sea más atractiva para los inversores institucionales que gestionan carteras.

Expectativas de recortes de tasas impulsan acciones de vivienda y consumo

Las acciones relacionadas con la vivienda están en rally ante la expectativa de que la flexibilización monetaria apoyará la demanda de propiedades residenciales. Builders FirstSource ha subido más del 3%, mientras que Lennar, Toll Brothers, D.R. Horton y PulteGroup han avanzado cada uno más del 2%. La lógica es sencilla: tasas hipotecarias más bajas suelen traducirse en una mayor asequibilidad y demanda en el mercado inmobiliario.

American Eagle Outfitters ha registrado un rally destacado del 15% tras unos ingresos del tercer trimestre mejores de lo esperado, de 1,36 mil millones de dólares ( versus 1,32 mil millones de dólares del consenso ), y ha elevado su guía de crecimiento de ventas comparables para 2026 a cifras de un solo dígito desde las expectativas previas de estabilidad.

Mejoras en salud y algunas actualizaciones de acciones impulsan el mercado

Las acciones del sector farmacéutico y de salud recibieron atención hoy. Pharvaris subió más del 8% tras anunciar que un ensayo en etapa avanzada de su terapia investigativa para angioedema hereditario alcanzó los objetivos primarios. Vertex Pharmaceuticals avanzó más del 5% tras una mejora de Morgan Stanley a sobrepeso con un $516 objetivo de precio.

Stellantis ganó más del 3% después de que UBS mejorara la calificación del fabricante de automóviles a comprar desde neutral, elevando el precio objetivo a 12 dólares. Mientras tanto, Astera Labs subió más del 2% tras una calificación de compra de Citigroup con un $275 objetivo de precio.

Guías corporativas decepcionantes provocan ventas abruptas

No todos los informes de ganancias sorprendieron positivamente. Pure Storage cayó más del 25% a pesar de pronosticar un ingreso operativo del Q4 por encima de las expectativas del consenso, una reacción contraintuitiva que sugiere que los mercados se centraron en una visibilidad futura poco prometedora. GitLab cayó más del 15% tras que la guía de ingresos del Q4 de 251-$252 millones de dólares se situó ligeramente por debajo de los 251,9 millones de dólares del consenso.

Acadia Healthcare ha sido golpeada, con una caída de más del 14%, tras recortar su guía de EPS ajustado para todo el año a 1,94-2,04 dólares desde un rango previo de 2,35-2,45 dólares, muy por debajo del consenso de 2,37 dólares. Macy’s cayó más del 1% tras ofrecer una guía del Q4 en el extremo inferior de las expectativas del mercado.

Los mercados de bonos se recuperan ante expectativas de flexibilización

El mercado de bonos está en plena recuperación, ya que los inversores ajustan sus expectativas sobre la política de la Fed. El rendimiento a 10 años ha caído a 4,063%, mientras los tenedores de bonos se posicionan para recortes de tasas a corto plazo. Los bonos gubernamentales europeos también suben, con el rendimiento del bund alemán a 10 años bajando 0,9 puntos básicos hasta 2,740% y el gilt del Reino Unido a 10 años en descenso de 2,5 puntos básicos hasta 4,444%.

Los datos económicos de la zona euro ofrecen señales mixtas. Los precios productores de octubre subieron un 0,1% mes a mes y bajaron un 0,5% interanual. Sin embargo, el PMI compuesto revisado de noviembre se situó en 52,8, subiendo 0,4 respecto a la lectura anterior y representando el ritmo de expansión más fuerte en 2,5 años. El PMI compuesto del Reino Unido fue revisado a 51,2, sugiriendo que la demanda económica europea sigue siendo resistente a pesar de las preocupaciones monetarias.

Los mercados de swaps descuentan solo un 2% de probabilidad de recortes de tasas del BCE en la reunión del 18 de diciembre, subrayando la divergencia entre las trayectorias de política de la Fed y del BCE.

Los mercados hipotecarios reaccionan a la debilidad laboral

Las solicitudes de hipotecas han caído en respuesta a los datos de empleo. Las solicitudes de hipotecas de la MBA cayeron un 1,4% en la semana que terminó el 28 de noviembre, con las solicitudes de compra compensando algo la debilidad con una ganancia del 2,5%, mientras que las solicitudes de refinanciamiento bajaron un 4,4%. La tasa media de interés de las hipotecas a 30 años ha bajado 8 puntos básicos hasta el 6,32%, proporcionando un alivio marginal a los compradores de vivienda.

Calendario próximo prepara una semana con muchos datos

La atención del mercado se intensificará esta semana con varias publicaciones económicas clave. Se espera que el índice ISM de servicios de noviembre se modere a 52,0 desde lecturas previas. El jueves se publicarán las solicitudes iniciales de desempleo, que se anticipa aumenten en 4,000 hasta 220,000. El viernes se incluirán el gasto personal de septiembre ( con una previsión de +0,3%), la renta personal de septiembre ( +0,3% mes a mes ) y el índice de precios PCE subyacente de septiembre, la medida de inflación preferida por la Fed ( con una expectativa de +0,2% mensual y +2,8% anual ).

También se publicará el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan el viernes, con expectativas de un aumento de 1,0 punto hasta 52,0, sugiriendo que la psicología del consumidor sigue bajo presión a pesar de los vientos favorables de política a corto plazo.

La temporada de resultados llega a su fin con buen pie

La temporada de ganancias del tercer trimestre está en sus etapas finales, con 475 de las 500 empresas del S&P 500 reportando ya. Bloomberg Intelligence señala que el 83% de las empresas que han reportado han superado las expectativas, poniendo al trimestre en camino de la mejor tasa de superación desde 2021. El crecimiento de ganancias del Q3 alcanzó el 14,6%, más del doble del 7,2% esperado interanualmente, validando la fortaleza de la demanda en el conjunto de beneficios corporativos.

Los mercados globales muestran un panorama mixto

Los mercados de acciones en el extranjero están en modo de mantenimiento hoy. El Euro Stoxx 50 de Europa ha retrocedido un 0,07% desde un máximo de 2,5 semanas, mientras que el índice Shanghai Composite de China cerró con una caída del 0,51%. El Nikkei 225 de Japón aportó contrapeso con un avance del 1,14%, sugiriendo divergencias regionales en el sentimiento inversor.

Eventos económicos clave en agenda

Las empresas que reportan hoy incluyen Dollar Tree, Five Below, Guidewire Software, Macy’s, nCino, PVH Corp, Salesforce, Snowflake, Thor Industries y UiPath. Con casi finalizada la temporada de ganancias del tercer trimestre, el foco del mercado se desplazará hacia las orientaciones futuras y los comentarios de gestión sobre el entorno de demanda compuesta de cara a 2026.