El clima más cálido y el aumento de la producción ejercen una fuerte presión sobre los precios del gas natural

El gas natural sufrió una caída el viernes, con los futuros de Nymex de enero bajando -0.118 (-2.79%) para alcanzar un mínimo en 6 semanas. La venta se extendió durante toda la semana, ya que las fuerzas del mercado conspiraron en contra de los precios desde múltiples ángulos.

Los pronósticos meteorológicos cambian el sentimiento del mercado

Los pronosticadores atmosféricos pronostican un patrón de calentamiento significativo en todo Estados Unidos. Se espera que las temperaturas se mantengan por encima de lo normal en las regiones oeste, central y sur desde mediados hasta finales de diciembre. Este cambio importa porque las condiciones más cálidas reducen directamente la demanda de calefacción—el principal impulsor del consumo de gas natural en invierno. Esa perspectiva ha provocado una liquidación sustancial en los contratos de futuros de gas natural a medida que los traders ajustan sus posiciones en consecuencia.

El contraste es marcado: justo el viernes pasado, los precios habían subido a niveles cercanos a los máximos de casi 3 años, impulsados por temperaturas inusualmente frías que aumentaron la demanda de calefacción y redujeron los niveles de almacenamiento.

La expansión de la oferta añade presión a la baja

En el lado de la producción, las perspectivas siguen siendo sólidas. La EIA revisó al alza su pronóstico para 2025 esta semana, proyectando 107.74 bcf/d en comparación con la estimación de noviembre de 107.70 bcf/d. La producción actual de gas natural en EE. UU. continúa rondando niveles récord, con plataformas de perforación alcanzando recientemente máximos en 2 años.

Los datos de producción en tiempo real refuerzan el entorno de abundancia de oferta. La producción de gas seco en Lower-48 alcanzó 112.5 bcf/d el viernes (+7.1% interanual), mientras que los flujos de exportación de GNL a las terminales de EE. UU. se situaron en 18.1 bcf/d (-3.0% semana a semana).

Dinámicas de almacenamiento y demanda

En el lado de la demanda, el consumo de gas en Lower-48 se registró en 110.6 bcf/d (-3.4% interanual), lo que sugiere patrones de uso más suaves de cara a la temporada de invierno.

El informe semanal de almacenamiento de la EIA proporcionó un punto positivo. Los inventarios de gas natural cayeron -177 bcf en la semana que terminó el 5 de diciembre, superando las expectativas del consenso de -170 bcf y la extracción promedio de 5 años de -89 bcf. Sin embargo, los niveles generales de inventario siguen siendo adecuados, permaneciendo sin cambios respecto al año anterior y un +2.8% por encima de su media estacional de 5 años.

Actividad de plataformas y configuración del mercado

Las plataformas activas de perforación de gas natural en EE. UU. cayeron a 127 en la semana que terminó el 12 de diciembre, una disminución de -2 respecto a niveles recientes. A pesar de la caída modesta, el número de plataformas ha aumentado significativamente desde el mínimo de 94 plataformas en septiembre de 2024, demostrando un compromiso sostenido de la industria con la producción.

Con temperaturas por encima de la media pronosticadas para dominar los patrones meteorológicos y una producción aún elevada, los precios del gas natural enfrentan riesgos a la baja continuos en el corto plazo.