Cómo la ceguera tecnológica de Warren Buffett le costó miles de millones—y lo que nos enseña

Incluso el inversor más famoso del mundo tiene arrepentimientos dolorosos. Para Warren Buffett, los mayores no se tratan de malas apuestas, sino de empresas legendarias que simplemente pasó por alto por completo. En la asamblea anual de Berkshire Hathaway en 2018, Buffett hizo una confesión sincera sobre Amazon que dejó atónitos a los inversores.

El momento en que Buffett se dio cuenta de su error

“Lo arruiné”, dijo el legendario inversor con franqueza al hablar de Amazon. Había visto a Jeff Bezos construir un imperio de comercio electrónico desde cero, pero nunca invirtió ni un solo dólar en la compañía durante su ascenso explosivo. “Obviamente, debería haber comprado hace mucho tiempo”, reflexionó Buffett. “Admiraba el negocio desde el principio, pero subestimé por completo la fuerza de ese modelo.”

Lo que hace que esta confesión sea particularmente impactante es que Buffett en realidad vio la oportunidad. Simplemente se habló a sí mismo para no aprovecharla. “Cuando pienso que algo será un milagro, tiendo a no apostar por ello”, explicó. ¿El verdadero problema? “Era demasiado tonto para ver lo que Jeff Bezos podía construir a esa escala.”

Google fue otra historia de visión perdida

Buffett no estuvo solo en su ceguera tecnológica. Charlie Munger, su difunto socio de negocios, fue igualmente directo al admitir que pasó por alto a Google en sus etapas iniciales. “Me siento como un idiota por no haber identificado a Google antes”, admitió Munger. Ambos pasaron de largo en la búsqueda gigante cuando salió a bolsa en 2004 a $85 por acción—una decisión que los perseguiría a medida que las acciones se dispararon a través de múltiples splits, generando retornos extraordinarios para los primeros creyentes.

Por qué el círculo de inversión de Warren Buffett dejó fuera a la tecnología

Entender los errores de Buffett requiere analizar su filosofía de inversión central. Durante décadas, se aferró religiosamente a su “círculo de competencia”—apostando solo por negocios que podía entender completamente. Compañías de seguros, bancos, bienes de consumo básico, servicios públicos? Esas estaban dentro. ¿Acciones tecnológicas? Firmemente fuera.

Su razonamiento era lógico: las acciones tecnológicas operan en territorios impredecibles. ¿Qué empresas sobrevivirían? ¿Cómo evolucionarían los modelos de negocio? La inversión en valor tradicional exigía visibilidad en las ganancias y foso competitivo, pero las empresas tecnológicas en etapas tempranas no ofrecían ninguna de esas cosas. La cautela de Buffett mantuvo a Berkshire a salvo de innumerables burbujas y caídas tecnológicas, pero también significó sacrificar posiciones en las mayores creadoras de riqueza de la era de internet.

La paradoja es esta: Amazon y Google no eran solo inversiones cualquiera. Eran empresas de alto crecimiento que cotizaban a valoraciones premium, requiriendo fe en su potencial a largo plazo en lugar de en la rentabilidad actual. Eso iba en contra de todo lo que el manual de Buffett predicaba.

El precio de estar equivocado

Las cifras cuentan una historia brutal. La acción de Amazon ha subido más del 1,000% desde 2008—un momento en que Berkshire todavía podría haber comprado acciones a precios accesibles. Alphabet (la matriz de Google) entregó ganancias comparables a los inversores pacientes. Una asignación de $1 mil millones a cada empresa durante su auge de crecimiento valdría hoy decenas de miles de millones.

Estos no fueron errores pequeños. Representaron algunas de las mayores ganancias potenciales de la historia—todo dejado en la mesa.

Cómo Buffett finalmente se adaptó (parcialmente)

Los arrepentimientos con Amazon y Google eventualmente cambiaron el pensamiento de Buffett. En 2016, Berkshire hizo una apuesta sísmica por Apple, señalando un giro hacia la tecnología. Al principio, los gestores de inversión de Buffett compraron las acciones, pero él finalmente abrazó la posición él mismo. Apple tenía lo que él respetaba fundamentalmente: una devoción feroz a la marca, flujos de efectivo previsibles y durabilidad competitiva—características que normalmente asociarías con empresas de bienes de consumo, no con startups de Silicon Valley.

La inversión en Apple demostró que tenía razón en adaptarse. Se convirtió en una de las joyas de la corona de Berkshire, validando que Buffett podía evolucionar cuando las empresas tecnológicas cumplían con sus criterios de inversión en valor. Sin embargo, para 2019, cuando Berkshire finalmente compró acciones de Amazon, esa ventana ya se había cerrado hace mucho tiempo. La explosión de crecimiento de la compañía ya era historia.

Lo que esto enseña a cada inversor

La disposición de Buffett a confrontar estos fracasos de frente ofrece una lección crucial: nadie bate 1.000, ni siquiera las leyendas. La verdadera habilidad no es tener un récord perfecto, sino mantener la flexibilidad mental sin abandonar los principios fundamentales.

Su estrategia del círculo de competencia sigue siendo sólida. Generó una riqueza asombrosa durante décadas y protegió a Berkshire de innumerables trampas de valor. Pero los errores con Amazon y Google demuestran que el mundo cambia, y los marcos rígidos pueden convertirse en jaulas.

La lección no es perseguir cada acción de moda o abandonar estrategias probadas. Es equilibrar la convicción con la curiosidad—saber cuándo una empresa está fuera de tu experiencia y cuándo simplemente tienes miedo de desafiar tus propios límites.