La historia del precio del plata y el oro en 2026: por qué el metal blanco está en un punto de inflexión

El aumento de la plata a más de $64 por onza en diciembre de 2025 no solo marca un récord, sino que también señala un desequilibrio fundamental en el mercado que se espera que persista hasta bien entrado 2026. La brecha entre la oferta y la demanda de este metal precioso se ha ampliado hasta convertirse en un problema estructural, uno que los precios del oro y la plata probablemente seguirán de cerca a medida que los inversores busquen coberturas en sus carteras contra la incertidumbre monetaria.

Un mercado hambriento de oferta

Las cifras cuentan una historia dura. La oferta de plata en 2025 fue 63,4 millones de onzas menor que la demanda, y aunque se proyecta que esa brecha se reduzca a 30,5 millones de onzas en 2026, no desaparecerá. Esto no es un contratiempo temporal; es una escasez crónica arraigada en las realidades de la minería.

Alrededor del 75% de la plata del mundo se obtiene como subproducto cuando los mineros extraen oro, cobre, plomo y zinc. Cuando la plata se convierte en una fuente de ingresos marginal, los productores tienen poco incentivo para aumentar la producción. Solo los precios más altos no arreglarán esto: los mineros podrían incluso procesar minerales de menor grado que producen menos plata. Mientras tanto, llevar un nuevo yacimiento de plata desde su descubrimiento hasta la producción lleva entre 10 y 15 años. La reacción a las señales de precios es glacialmente lenta.

Además, la producción de plata en regiones mineras importantes como América Central y del Sur ha estado en declive durante años. Los inventarios en superficie se están reduciendo, y las bolsas de metales en todo el mundo luchan por mantener niveles adecuados de stock. La matemática es simple: el crecimiento de la oferta no puede mantenerse al ritmo del aumento del consumo.

Demanda industrial: la verdadera historia detrás de los precios del oro y la plata

Dos industrias están impulsando una demanda sin precedentes por este metal precioso. La fabricación de paneles solares consume cantidades masivas de plata—es esencial para su eficiencia. A medida que la adopción de energías renovables se acelera globalmente, el apetito de la plata para la energía solar solo crece.

Los vehículos eléctricos representan otro vector de consumo masivo. Cada batería de VE y cada actualización de infraestructura de carga requiere componentes de plata. Añade centros de datos de inteligencia artificial a la mezcla, y la imagen se vuelve aún más convincente. Solo en EE. UU., aproximadamente el 80% de los centros de datos de IA del mundo están ubicados allí, y se proyecta que su demanda de electricidad aumente un 22% en la próxima década. Las cargas de trabajo de IA por sí solas podrían elevar el consumo de energía un 31% en ese mismo período. Es notable que los centros de datos estadounidenses eligieron energía solar cinco veces más que nuclear en el último año—vinculando directamente el crecimiento de la IA con la demanda de plata a través de la infraestructura de energías renovables.

El gobierno de EE. UU. reconoció la importancia estratégica de la plata al incluirla en su lista de minerales críticos en 2025. La demanda industrial de los sectores de tecnología y energías limpias seguirá siendo un viento de cola persistente para los precios del oro y la plata en 2026 y más allá.

La demanda de inversión amplifica la escasez

La compra de refugio seguro ha añadido una segunda capa de demanda sobre el consumo industrial. A medida que las tasas de interés disminuían y las tensiones geopolíticas aumentaban, los inversores consideraron la plata como dinero genuino—una alternativa a un dólar debilitado y a la pérdida de poder adquisitivo.

Las entradas en ETF cuentan la historia. Los fondos cotizados en bolsa respaldados por plata acumularon aproximadamente 130 millones de onzas en 2025, llevando las participaciones totales a aproximadamente 844 millones de onzas—un aumento del 18% interanual. Este flujo de dinero institucional y minorista es sin precedentes.

Las escaseces físicas han surgido en lugares inesperados. Los inventarios de monedas y barras de plata en las casas de moneda están bajo presión. La oferta en los mercados de futuros en Londres, Nueva York y Shanghái se ha estrechado notablemente—los inventarios en la bolsa de Shanghái alcanzaron su nivel más bajo desde 2015 a finales de noviembre. El aumento en las tasas de arrendamiento y los costos de préstamo reflejan desafíos reales de entrega, no solo especulación.

India, el mayor consumidor de plata del mundo, es particularmente ilustrativa. Con los precios del oro superando los $4,300 por onza, los compradores indios están cambiando a joyería y barras de plata más asequibles como vehículos de preservación de la riqueza. El país importa el 80% de su oferta de plata, y los patrones de compra actuales han drenado visiblemente las reservas de Londres.

Riesgos e incertidumbres para 2026

La plata ganó su reputación como “el metal del diablo” por una buena razón—es altamente volátil. La reciente subida, aunque dramática, podría revertirse bruscamente si cambian las condiciones.

Una desaceleración económica global reduciría la demanda industrial. Correcciones súbitas de liquidez en los mercados financieros podrían desencadenar caídas rápidas en los precios de los metales preciosos. Las posiciones cortas sin cobertura en contratos de papel representan una carta salvaje; si la confianza en los mercados de derivados se debilita, podría ocurrir una reevaluación estructural.

La desconexión entre los centros de negociación—las brechas de precios entre diferentes bolsas—es algo a vigilar. También las tendencias de importación en India, la sostenibilidad del flujo en ETF y el sentimiento en torno a las grandes apuestas especulativas.

Lo que ya está descontado para la plata en 2026

El consenso de expertos se divide en un rango en lugar de una sola previsión. Los analistas conservadores ven $50 como el suelo emergente y proyectan que la plata se negociará en el rango de $70 para 2026—una previsión con la que se alinea la investigación de Citigroup, especialmente si la demanda industrial se mantiene robusta.

Los observadores más optimistas, que apuntan a la demanda minorista como el verdadero motor, ven a la plata alcanzando $100 por onza. Estos analistas consideran que las entradas minoristas—no solo el consumo industrial—son la fuerza “juggernaut” detrás de la apreciación de los metales preciosos.

El escenario base refleja fundamentos estructurales genuinos: la oferta seguirá siendo limitada, la demanda industrial continuará creciendo y la demanda de refugio seguro fluctuarán con las señales de la política monetaria. Los precios del oro y la plata suelen moverse en tandem bajo estas condiciones, con la volatilidad de la plata amplificando los movimientos.

Lo que suceda en 2026 depende menos de las previsiones de precios y más de si la brecha de oferta persiste, si la adopción de energías renovables se acelera y si las próximas decisiones de las autoridades monetarias provocan una nueva fuga de capitales hacia activos tangibles. El momento del metal blanco parece haber llegado—la pregunta es cuánto durará.