La caída de las acciones de Viasat en medio de señales mixtas de actores institucionales y interés del Congreso

Viasat Inc. ($VSAT) ha experimentado una notable caída del 32,7% desde principios de octubre tras una compra congresional, lo que indica perspectivas divergentes en el mercado sobre la compañía de comunicaciones satelitales. Los patrones de negociación en varias clases de inversores revelan un panorama complejo de confianza y preocupación.

Reorganización institucional señala precaución

Los inversores institucionales han enviado señales contradictorias en los últimos trimestres. Mientras 131 inversores institucionales aumentaron sus posiciones en Viasat, 117 redujeron su exposición simultáneamente, sugiriendo un mercado en transición. Los movimientos institucionales más significativos cuentan una historia de consolidación entre los principales actores.

Las liquidaciones importantes han sido notorias, con Warburg Pincus LLC deshaciéndose de 2.811.443 acciones, lo que representa una reducción del 25,1% en la cartera en el tercer trimestre de 2024. De manera similar, Ontario Teachers Pension Plan Board y Canada Pension Plan Investment Board salieron aproximadamente de 2,8 millones de acciones cada uno, reduciendo sus posiciones en torno al 24,8%. Baupost Group recortó más de 1,5 millones de acciones, eliminando una participación del 11,2%. Mientras tanto, FPR Partners LLC salió completamente de su posición.

En contraste, Goldman Sachs Group realizó una apuesta contraria, aumentando sus participaciones en Viasat en 1,2 millones de acciones, un notable aumento del 401,3%. BlackRock Inc. añadió aproximadamente 1,1 millones de acciones, reflejando una expansión del 7,7% en la cartera, lo que sugiere que algunos de los mayores gestores de activos del mundo siguen siendo optimistas respecto a las perspectivas a largo plazo de la compañía.

Actividad congresional y de insiders

El panorama de negociación va más allá de los actores institucionales. La representante Debbie Wasserman Schultz compró entre $1,001 y $15,000 en acciones de Viasat el 23 de octubre de 2024, marcando la única operación congresional en $VSAT en los últimos seis meses. Esta transacción precedió a la posterior caída de la acción.

Las transacciones internas muestran un panorama más defensivo. Los insiders de la compañía realizaron siete operaciones en el mismo período, con RICHARD A BALDRIDGE realizando dos compras por un total de 55,000 acciones. Sin embargo, cinco transacciones separadas implicaron disposiciones masivas de acciones. Los principales accionistas, incluyendo INVESTMENT BOARD PRIVATE HOLDINGS, TEACHERS PENSION PLAN BOARD ONTARIO y entidades afiliadas a Warburg y Triton, deshicieron más de 2,8 millones de acciones cada uno, reconfigurando efectivamente la estructura de capital.

Los fundamentos financieros presentan una paradoja

El caso alcista se basa en la demostrada fortaleza operativa de Viasat. Los ingresos principales alcanzaron los $798,4 millones, con una sólida expansión interanual y trimestre a trimestre. La inminente implementación de tres satélites ViaSat-3 y el impulso de recuperación en los mercados de conectividad de aerolíneas comerciales ofrecen catalizadores de crecimiento. Los ingresos del segmento gubernamental crecen en un rango de doble dígito medio, lo que respalda la resiliencia financiera. La generación de flujo de caja positivo y un acuerdo de patentes favorable refuerzan una tesis optimista.

La tesis bajista enfatiza vientos en contra preocupantes. La orientación de la dirección proyecta ingresos ajustados estables interanualmente para el año fiscal 2025, con un crecimiento normalizado de EBITDA muy por debajo de las expectativas del mercado. La competencia creciente en servicios de banda ancha fija y los retrasos en la producción relacionados con Boeing que afectan las instalaciones en aerolíneas amenazan los plazos de expansión de la conectividad.

Lo más preocupante: la cartera de pedidos de Viasat se contrajo de $3.800 millones a $3.600 millones—una erosión de $200 millones que indica una posible desaceleración de la demanda. Esta caída ha provocado rebajas en las estimaciones de ingresos y EBITDA, generando dudas sobre las perspectivas de crecimiento a corto plazo, a pesar de las ambiciones satelitales a largo plazo.

Qué sugiere la posición mixta

La divergencia entre liquidaciones institucionales y adiciones estratégicas selectivas—junto con la reciente compra de la representante Debbie Wasserman Schultz—refleja una incertidumbre genuina sobre el riesgo de ejecución a corto plazo frente al potencial a largo plazo de la infraestructura satelital. La transformación de Viasat en un actor moderno de infraestructura de comunicaciones sigue siendo convincente, pero la orientación de ingresos a corto plazo y la contracción de la cartera han provocado un reposicionamiento material entre inversores sofisticados.

Este análisis es solo informativo y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión.