El aumento global en la oferta de café presiona el mercado mientras el arábica y el robusta retroceden

El mercado de productos básicos de café está experimentando una corrección significativa a medida que las mejores perspectivas de producción en las principales regiones de cultivo reconfiguran la dinámica de precios. Los contratos de arabica de marzo cayeron un 2.00% hasta los niveles de KCH26, mientras que los futuros de robusta del ICE de enero disminuyeron un 2.13% en RMF26, extendiendo una tendencia bajista de dos semanas que ha llevado al arabica a su punto más bajo en tres semanas y al robusta a mínimos de cuatro meses.

Fundamentos del lado de la oferta que impulsan la dirección de los precios

El principal impulsor de la reciente debilidad de los productos básicos proviene de patrones de precipitación mejorados en la cinturilla de café de Brasil. La previsión de Climatempo de “lluvias intensas y persistentes” anticipadas durante toda esta semana en las principales zonas de cultivo de café ha aliviado las preocupaciones previas por la sequía. Los datos de Somar Meteorologia revelan que Minas Gerais, la principal región productora de arabica de Brasil, acumuló 79.8 mm de precipitación durante la semana que finalizó el 12 de diciembre, lo que representa el 155% de las normas históricas.

Estos desarrollos meteorológicos se traducen directamente en estimaciones de producción mejoradas. La agencia Conab de Brasil revisó al alza su perspectiva de producción para 2025 en un 2.4%, estableciendo una nueva previsión de 56.54 millones de sacos en comparación con la proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. En el lado del robusta, el impulso de producción de Vietnam sigue siendo sólido, con la Oficina Nacional de Estadísticas del país confirmando que los envíos de café de noviembre aumentaron un 39% interanual a 88,000 MT, mientras que las exportaciones acumuladas de enero a noviembre subieron un 14.8% anual a 1.398 MMT.

Las proyecciones de producción a largo plazo afectan el sentimiento

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café de 2025/26 aumentará un 2.5% interanual hasta un récord de 178.68 millones de sacos. Esta expansión oculta tendencias divergentes dentro de las dos variedades principales: se espera que la producción de arabica se contraiga un 1.7% hasta 97.022 millones de sacos, mientras que la de robusta crecerá un 7.9% hasta 81.658 millones de sacos. Vietnam, como el mayor productor mundial de robusta, se espera que aumente su producción de 2025/26 en un 6.9% interanual hasta 31 millones de sacos, marcando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó un potencial de crecimiento del 10% en la cosecha de 2025/26 si persisten las condiciones meteorológicas favorables.

La dinámica de inventarios del mercado presenta señales mixtas

Las existencias de arabica monitoreadas por ICE disminuyeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 426,523 sacos (un máximo de cinco semanas) para el 5 de diciembre. Los inventarios de robusta cayeron a un mínimo de 11.5 meses de 4,012 lotes durante el mismo período. Estas contracciones de inventario suelen ofrecer soporte a los precios, pero su influencia positiva está siendo superada por la abundancia de oferta a futuro.

La actividad de exportación de Brasil cuenta una historia interesante. Cecafe informó que las exportaciones de café verde de noviembre cayeron un 27% interanual hasta 3.3 millones de sacos, sugiriendo debilidad en la demanda o restricciones logísticas. Por otro lado, las compras de café de EE. UU. de granos brasileños cayeron un 52% entre agosto y octubre (cuando estaban en vigor los aranceles) hasta 983,970 sacos, indicando que las restricciones de inventario en EE. UU. persisten a pesar de las reducciones arancelarias.

Perspectivas del mercado: abundancia de oferta vs. estrechez de inventarios

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual disminuyeron marginalmente (0.3% interanual) hasta 138.658 millones de sacos a 7 de noviembre. De cara al futuro, el FAS proyecta que las existencias finales para 2025/26 aumentarán un 4.9% hasta 22.819 millones de sacos desde 21.752 millones en 2024/25, un desarrollo que refuerza la perspectiva bajista de oferta que domina actualmente la acción de precios de los productos básicos.

La divergencia entre el soporte de inventario a corto plazo y el crecimiento de la oferta a largo plazo crea un entorno de negociación complejo donde el descubrimiento de precios refleja narrativas fundamentales en competencia.