Cuando una acción meme se divorcia del hype: La sorprendente propuesta de valor de Kohl's

La evolución de los memes en 2025

El fenómeno de las acciones meme que dominó los titulares en 2021 ha evolucionado considerablemente para 2025. Aunque las jugadas meme tradicionales como AMC Entertainment y GameStop siguen atrayendo atención, ha surgido una nueva generación de operaciones virales en el mercado. Kohl’s (NYSE: KSS) ejemplifica este cambio, pero con una diferencia crucial respecto a sus predecesores.

A diferencia de los primeros rallies meme que desconectaron completamente estas empresas de sus fundamentos, Kohl’s presenta un caso inusual: el reciente aumento de la acción refleja una recuperación parcial hacia el valor real del negocio en lugar de pura especulación.

Por qué Kohl’s rompe el molde de las acciones meme

El ascenso del minorista de cifras de un dígito a mediados de los 15 dólares el verano pasado parecía seguir el guion familiar: traders meme apuntando a una empresa con fuertes posiciones cortas esperando desencadenar un short squeeze. Sin embargo, la comunidad meme de 2025 carece del poder de fuego coordinado de 2021. Sus esfuerzos no lograron llevar la acción “a la luna”.

Lo notable es dónde terminaron las acciones de Kohl’s: en niveles que reflejan genuinamente el poder de ganancia actual de la empresa y que se alinean razonablemente bien con su valor intrínseco. Esto representa una desviación fundamental respecto a cómo se comportaron las acciones meme en sus picos virales anteriores.

La verdadera historia del activo

Aquí es donde Kohl’s se vuelve realmente interesante para los inversores orientados a valor. En 2022, la compañía recibió una oferta de adquisición de $60 por acción, influenciada en gran medida por sus propiedades inmobiliarias. Una oferta de capital privado separada valoró solo la cartera inmobiliaria en $2 billion.

Según el último archivo 10-K de la compañía, el valor en libros combinado de los terrenos y edificios de Kohl’s asciende a $9.44 mil millones, una cifra que supera el valor de mercado actual de la empresa (market cap más la deuda neta) en aproximadamente $1 billion. Con una capitalización de mercado de solo $1.76 mil millones, la diferencia entre lo que vale solo el inmobiliario y lo que vale toda la empresa en bolsa es llamativa.

Teóricamente, las ventas estratégicas de activos podrían desbloquear un valor sustancial para los accionistas en comparación con los niveles de precios actuales.

No contar con catalizadores rápidos

A pesar de estos números convincentes, los inversores no deberían asumir que el ángulo meme viral o una estrategia de venta de activos será el principal motor de la apreciación futura de las acciones.

El camino más plausible hacia adelante depende de si la dirección puede ejecutar una recuperación operativa exitosa—mejorando la rentabilidad de las tiendas, optimizando inventarios y fortaleciendo el atractivo para los clientes. Esta ejecución operativa, más que la ingeniería financiera o el impulso en redes sociales, probablemente determinará si las valoraciones actuales se mantienen o se expanden.

La verdadera pregunta para los inversores

Invertir en Kohl’s tiene sentido solo si realmente crees que la recuperación operativa es alcanzable. El interés meme puede haber atraído atención, pero el caso de inversión en última instancia se basa en los fundamentos del negocio, no en el sentimiento de trading.

Para entender cómo funciona la selección de acciones: Netflix entregó $576,882 de retorno sobre una inversión de $1,000 realizada en el momento de la recomendación experta en 2004. Nvidia generó $1,119,006 con los mismos $1,000 invertidos en 2005. Estas no eran acciones meme—eran negocios identificados por su fortaleza operativa y oportunidad de mercado.

La pregunta para los inversores en Kohl’s es si este minorista puede replicar esa trayectoria transformadora mediante una ejecución disciplinada.