Copper Set for Gain Staging Through 2026: Tres líderes mineros a seguir

A medida que el cobre entra en 2026, el metal rojo se está posicionando para una etapa de ganancias sustanciales, respaldada por el ajuste en el suministro global y la aceleración de la demanda en múltiples industrias. La convergencia del consumo industrial tradicional, las inversiones en transición energética y el auge de la infraestructura digital crea un escenario convincente para los mineros de cobre. Tres empresas—BHP Group Limited, Southern Copper Corporation y Teck Resources Limited—han emergido como candidatas principales para capitalizar esta tendencia estructural y ofrecer valor a largo plazo.

El mercado del cobre en 2025: un año de ganancias y expectativas crecientes

El cobre ha mostrado un rendimiento impresionante en 2025, negociando entre $4.01 y $5.96 por libra, con niveles actuales alrededor de $5.47. Hasta la fecha, el metal ha subido aproximadamente un 35.8%, marcando el rendimiento más fuerte desde 2009. El impulso refleja un mercado en tensión donde la demanda supera constantemente la oferta disponible.

Los principales impulsores que respaldan esta etapa de ganancias incluyen:

El robusto consumo de cobre en China para vehículos eléctricos y proyectos de infraestructura sigue siendo un pilar de la demanda. Al mismo tiempo, EE. UU. ha visto un aumento en la demanda de cobre impulsado por la construcción de infraestructura de inteligencia artificial y expansiones en centros de datos. Las preocupaciones sobre interrupciones en el suministro en operaciones mineras clave—incluyendo Quebrada Blanca, Grasberg y Constancia—han reducido aún más la disponibilidad spot. La designación del cobre como mineral crítico por parte del Servicio Geológico de EE. UU. en 2025 ha subrayado su importancia estratégica, señalando posibles apoyos políticos y permisos más rápidos para proyectos.

Los analistas esperan ampliamente que este impulso de etapa de ganancias se extienda hasta 2026, con restricciones en el suministro y una demanda robusta que mantendrán la presión al alza en los precios.

Por qué la demanda de cobre está a punto de dispararse

El cobre ocupa el tercer lugar en consumo de metales industriales a nivel mundial y funciona como un indicador económico en construcción, transporte, sistemas eléctricos y maquinaria industrial. En los últimos 50 años, el consumo de cobre casi se ha cuadruplicado, pero la verdadera historia de crecimiento está por venir.

La transición energética representa un cambio crucial. Los vehículos eléctricos requieren mucho más cobre que los motores de combustión tradicionales, mientras que los sistemas de energía renovable, las redes eléctricas y las redes de carga de vehículos eléctricos dependen en gran medida del cobre. La expansión de centros de datos para soportar cargas de trabajo de IA presenta otro vector de crecimiento importante. Según la Agencia Internacional de Energía, se proyecta que las tecnologías de energía limpia representen el 36% de la demanda global de cobre para 2040, frente al 24% en 2021. Esta combinación de demanda tradicional, esfuerzos de descarbonización y expansión digital impulsará los requerimientos de cobre a niveles sin precedentes.

Sin embargo, los mineros enfrentan obstáculos significativos. La disminución en la ley de los minerales, los plazos extendidos para poner en marcha nuevas minas, los costos crecientes de capital y el aumento del escrutinio ambiental—especialmente en Perú—han limitado el crecimiento de la oferta. Esta brecha cada vez mayor entre demanda y oferta seguirá siendo el principal motor de precios del cobre estructuralmente más altos.

Tres acciones de cobre posicionadas para superar al mercado

BHP Group: Fortaleza diversificada con el cobre como motor principal de crecimiento

BHP Group Limited ha elevado estratégicamente el cobre para que represente el 39% del EBITDA, la mayor exposición entre las mineras diversificadas. La fuerte generación de caja ha permitido reducir la deuda a largo plazo y fortalecer la flexibilidad financiera, mientras que la adopción de tecnología en toda su cadena de valor continúa impulsando la eficiencia operativa y la expansión de márgenes.

La cartera de producción de BHP es sólida. La compañía apunta a una producción promedio de cobre de 1.4 millones de toneladas anuales en sus activos de Escondida y Pampa Norte en Chile hasta la década de 2030. En Australia del Sur, BHP está desarrollando una capacidad de cobre que supera las 500,000 toneladas anuales, con potencial para alcanzar las 650,000 toneladas a largo plazo. Se espera que las iniciativas de optimización en Escondida generen 400,000 toneladas adicionales de producción acumulada en el período fiscal 2027-2031. Además, BHP posee una participación del 45% en el Proyecto Resolution Copper en Estados Unidos, uno de los mayores activos de cobre sin desarrollar del mundo. La compañía también ha formado una joint venture 50-50, Vicuña Corp., con Lundin Mining para desarrollar los depósitos de Josemaria y Filo del Sol en Argentina y Chile—uno de los mayores descubrimientos de cobre de las últimas tres décadas.

BHP tiene una estimación de crecimiento de ganancias a largo plazo del 6.94%, con pronósticos consensuados que indican un crecimiento interanual del 26% para el año fiscal 2026 y del 2.7% para 2027. Las acciones de BHP han apreciado un 28.5% en los últimos seis meses.

Southern Copper: La mayor base de reservas con impulso de capital a década

Southern Copper Corporation opera con la mayor base de reservas de cobre de la industria y controla activos de clase mundial en jurisdicciones de inversión—México y Perú. El programa de capital de más de $15 mil millones para esta década refleja un compromiso profundo con el crecimiento, con aproximadamente $10.3 mil millones destinados a Perú, el segundo mayor productor de cobre del mundo.

Los proyectos en Perú impulsarán una expansión sustancial de la producción. El proyecto Tía María está previsto para producir 120,000 toneladas de cobre anualmente. Los Chancas, que se espera comiencen operaciones en 2030-2031, generarán 130,000 toneladas de cobre y 7,500 toneladas de molibdeno al año. Michiquillay será uno de los mayores yacimientos de cobre de Perú, produciendo 225,000 toneladas de cobre por año junto con molibdeno, oro y plata, con una vida útil superior a 25 años.

El enfoque implacable de SCCO en producción de bajo costo y en inversiones de crecimiento posiciona a la compañía para ofrecer un rendimiento superior sostenido. Las estimaciones de consenso de ganancias se han fortalecido en los últimos 60 días, pronosticando un crecimiento interanual del 21.7% para 2025 y del 16.4% para 2026. La estimación de crecimiento de ganancias a largo plazo de SCCO es del 20.6%. Las acciones de SCCO han subido un 52% en los últimos seis meses y actualmente cuentan con una calificación de analistas de primer nivel.

Teck Resources: Escala impulsada por fusiones y perfil de sinergias mejorado

Teck Resources Limited ha llegado a un acuerdo de fusión transformador con Anglo American para crear Anglo Teck, recientemente aprobado por la Corte Suprema de Columbia Británica. La entidad combinada tendrá más del 70% de exposición en cobre y estará entre las cinco mayores productoras de cobre del mundo. La cartera incluirá seis activos de cobre de clase mundial además de operaciones premium de mineral de hierro y zinc.

La producción anual combinada de cobre alcanzará 1.2 millones de toneladas y crecerá hasta 1.35 millones de toneladas para 2027, lo que representa un aumento del 10%. Se espera que la fusión genere $800 millones en sinergias anuales antes de impuestos, con aproximadamente el 80% alcanzable en dos años mediante economías de escala y optimización operativa. Además, surgirán $1.4 mil millones en sinergias de EBITDA de 2030 a 2049 a través de la optimización integrada de los activos adyacentes de Collahuasi y Quebrada Blanca.

Las estimaciones de consenso de ganancias de Teck proyectan un crecimiento interanual del 73.5% para el año fiscal 2025 y del 13.6% para 2026, reflejando el potencial transformador del acuerdo. La compañía tiene una estimación de crecimiento de ganancias a largo plazo del 37.8%. Las acciones de TECK se posicionan como una opción de crecimiento atractiva en medio de las tendencias de consolidación del mercado en la industria del cobre.

La conclusión

La etapa de ganancias del cobre hasta 2026 ofrece una oportunidad sustancial para los inversores que buscan exposición tanto a la fortaleza cíclica como a los impulsores estructurales de la demanda a largo plazo. BHP Group, Southern Copper Corporation y Teck Resources ofrecen cada uno caminos distintos para participar en esta tendencia secular, ya sea a través de la excelencia operativa y la diversificación geográfica de BHP, la expansión agresiva de producción de SCCO o las sinergias impulsadas por fusiones de TECK. A medida que el suministro se mantiene restringido y la demanda se acelera, estas tres empresas están posicionadas para ofrecer retornos atractivos a los accionistas.