Por qué el precio de las acciones de $165 Palantir puede no mantenerse hasta 2027

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) presenta una paradoja intrigante para los inversores. Los logros operativos de la compañía han sido simplemente espectaculares, sin embargo, sus métricas de valoración sugieren que el mercado podría estar descontando un futuro excesivamente optimista.

El Caso de Negocio Es Verdaderamente Sólido

Desde su modesto posicionamiento por debajo de $7 a principios de 2023, Palantir Technologies ha emergido como un ganador silencioso en la revolución de la IA. Mientras que los competidores han competido ferozmente por la infraestructura de centros de datos y el dominio de chips, Palantir ha creado un nicho único: soluciones de software de IA especializadas.

La compañía sirve a agencias gubernamentales y empresas creando software inteligente que procesa e interpreta conjuntos de datos masivos. Las aplicaciones en el mundo real abarcan optimización de la cadena de suministro, detección de fraudes, prevención del crimen y operaciones militares. La adaptabilidad de la plataforma de Palantir significa que prácticamente cualquier organización con recursos suficientes podría beneficiarse de sus servicios.

El lanzamiento de la plataforma AIP el año pasado supuso un verdadero punto de inflexión. El crecimiento ha acelerado de manera constante desde entonces:

• Ingresos recientes: 3.900 millones de dólares en los últimos doce meses
• Tasa de crecimiento interanual: 63% en el Q3—excepcional para una empresa que opera a esta escala
• Rentabilidad: Ya genera márgenes netos del 28%
• Base de clientes: Solo 911 clientes en total, lo que sugiere un enorme potencial de expansión

La narrativa aquí es convincente: TAM masivo, crecimiento rentable y ejecución probada.

Donde la Valoración Se Convierte en la Historia

La contradicción surge al examinar lo que el precio actual de la acción ya ha capturado. A $165 por acción, Palantir cotiza a métricas que desafían precedentes históricos:

• Relación P/S: 108x ingresos
• Relación P/E: 385x ganancias

Haz las cuentas: con los múltiplos de ingresos actuales, un inversor necesitaría más de un siglo de beneficios de la compañía (suponiendo cero crecimiento) para alcanzar el punto de equilibrio. La valoración se ha desacoplado de realidades fundamentales que históricamente han limitado incluso las historias de crecimiento más excepcionales.

Incluso Nvidia, que se ha convertido en sinónimo del auge de la IA, rara vez supera las 40x los ingresos. Palantir opera a casi el triple de ese múltiplo.

El Escenario 2027

Las expectativas consensuadas para 2027 sugieren una aceleración continua. Wall Street proyecta actualmente 4.400 millones de dólares en ingresos para 2025, con un crecimiento del 41% posterior. Si el patrón histórico de revisiones al alza persiste y el crecimiento alcanza el 50%, los ingresos podrían llegar a 6.600 millones de dólares.

La variable crítica no es el crecimiento de los ingresos—es la compresión de la valoración. Varios escenarios ilustran la sensibilidad:

Incluso una modesta caída a una relación P/S de 40x—aún extraordinariamente elevada según los estándares históricos—llevaría la acción a aproximadamente $112 por acción. Una múltiplo más normalizado de 30x reduciría las valoraciones aproximadamente a la mitad.

Por qué Es Probable la Reversión

Históricamente, los múltiplos de acciones de esta magnitud no persisten indefinidamente. Los ciclos de mercado, la dinámica competitiva o incluso pequeños tropiezos en la ejecución pueden desencadenar cambios bruscos en el sentimiento. Cualquier debilidad en las tasas de crecimiento o una corrección general del mercado serían especialmente dolorosas dado el actual esquema de valoración de la acción.

Palantir sigue siendo un negocio excepcional. La pregunta no es si la compañía seguirá creciendo—lo hará casi con certeza. La cuestión es si la valoración actual refleja racionalmente ese crecimiento. La historia sugiere que no.

Predicción base para principios de 2027: $112-120 por acción, lo que representa una corrección significativa respecto a los niveles actuales, manteniendo un valor premium en relación con las normas históricas. Para inversores prudentes, los niveles actuales podrían justificar cautela hasta que las valoraciones se normalicen a múltiplos más sostenibles.