Optimism en tarifas y suministro robusto socavan el rally del café

Los futuros de café arábica y robusta enfrentan ambas presiones a la baja por segundo día consecutivo. El café arábica de diciembre (KCZ25) cayó un 0,55 (-0,14%), mientras que el robusta ICE de enero (RMF26) bajó 5 puntos (-0,11%), alcanzando su nivel más bajo en dos semanas. La debilidad refleja las crecientes expectativas en torno a posibles alivios arancelarios en EE. UU., especialmente en el café importado.

La esperanza de recorte arancelario pesa sobre los precios

El miércoles, la Secretaria del Tesoro Bessent indicó que “anuncios sustanciales en los próximos días” abordarían cultivos no producidos localmente, mencionando explícitamente el café. Esta declaración ya ha comenzado a socavar el sentimiento del mercado, ya que los operadores descuentan la posibilidad de reducir barreras comerciales en los suministros de café importado.

Surge la producción brasileña y añade presión

La previsión inicial de StoneX para la temporada 2026/27 proyecta que Brasil cosechará 70,7 millones de sacos de café, incluidos 47,2 millones de sacos de arábica, lo que representa un aumento del 29% interanual. Los patrones recientes de precipitación también han respaldado esta perspectiva. Minas Gerais, la mayor región productora de arábica en Brasil, recibió 72,1 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 7 de noviembre, aproximadamente el 160% del promedio histórico y muy por encima de los niveles que anteriormente habían generado preocupaciones por la sequía.

La producción en Vietnam aumenta

El dominio de Vietnam en la producción de robusta continúa ampliando las presiones de oferta. Las exportaciones de café del país de enero a octubre de 2025 aumentaron un 13,4% interanual hasta 1,31 millones de toneladas métricas. Las previsiones de producción para 2025/26 proyectan un aumento anual del 6% hasta 1,76 millones de toneladas métricas (29,4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam proyectó que la producción podría subir otro 10% si persiste el buen clima.

Señales mixtas de las tendencias de inventario

Mientras que el aumento de la oferta reduce los precios, los movimientos en los inventarios presentan una fuerza contraria. Las existencias de arábica monitoreadas por ICE cayeron a su nivel más bajo en 1,75 años, con 404.930 contratos el miércoles, mientras que los inventarios de robusta descendieron a un mínimo de 3,75 meses, con 5.760 lotes hoy. Los aranceles del 50% sobre las importaciones de EE. UU. desde Brasil han llevado a los compradores estadounidenses a cancelar nuevos contratos de café brasileño, restringiendo los suministros nacionales, ya que aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU. proviene de Brasil.

Señales de oferta global

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron marginalmente un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos. Mientras tanto, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 crecerá un 2,5% interanual hasta un récord de 178,68 millones de sacos, impulsada por un aumento del 7,9% en la producción de robusta hasta 81,658 millones de sacos y compensada por una disminución del 1,7% en la producción de arábica hasta 97,022 millones de sacos.

El clima sigue siendo una incógnita

Las condiciones climáticas podrían alterar significativamente esta perspectiva. La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica aumentó la probabilidad de que un patrón de La Niña afecte el hemisferio sur de octubre a diciembre al 71%, lo que podría traer condiciones secas que dañen la cosecha de Brasil en 2026/27. La agencia de previsión de cosechas de Brasil, Conab, redujo previamente su estimación de café arábica para 2025 en un 4,9%, hasta 35,2 millones de sacos en septiembre, y la producción total de Brasil en 2025 también se redujo en un 0,9%, hasta 55,2 millones de sacos.