La apuesta de Ken Griffin por la computación cuántica: dos acciones explosivas que Wall Street cree que subirán más

La jugada del fondo de cobertura Citadel que llamó la atención

El multimillonario Ken Griffin, a través de Citadel Advisors, tiene un historial que habla por sí mismo: superó al S&P 500 en 7 puntos porcentuales en tres años y se posiciona como el fondo de cobertura más rentable desde su creación. Pero lo que hace que sus operaciones del tercer trimestre sean especialmente notables no es el volumen; es la convicción detrás de dos apuestas en computación cuántica que ya han entregado retornos asombrosos.

El equipo de inversión de Griffin compró 51,700 acciones de Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) y 122,600 acciones de D-Wave Quantum (NYSE: QBTS). Aunque estas posiciones son relativamente pequeñas, la señal es clara: cuando los gestores de fondos de cobertura de primer nivel invierten en acciones de tecnología emergente, los analistas de Wall Street toman nota. Aquí te explicamos por qué esta jugada importa.

Los números que llamaron la atención

Rigetti Computing ha subido un 3,750% desde principios de 2023, y D-Wave Quantum ha escalado un 1,770% desde enero de 2024. Estas no son ganancias modestas — representan el tipo de impulso que capta la atención institucional. Sin embargo, ambas acciones todavía están en las primeras etapas de lo que los analistas creen que será una trayectoria alcista.

Según el consenso de la calle:

• Rigetti Computing: Siete analistas que cubren la acción proyectan un precio objetivo mediano de $40 por acción, lo que implica un potencial alcista del 42% desde $28. El escenario más optimista ve un potencial del $51 (82%), mientras que el objetivo más conservador se sitúa en $35 (25%).
• D-Wave Quantum: Once analistas mantienen un precio objetivo mediano de $40, sugiriendo un potencial alcista del 48% desde su precio actual de $27. El escenario optimista alcanza el $48 (77%), y el pesimista se mantiene en $35 (30%).

Por qué estas dos empresas importan de manera diferente

Ventaja de integración vertical de Rigetti

Rigetti fabrica procesadores cuánticos superconductores y controla toda su cadena de suministro — desde el diseño del hardware hasta la infraestructura de software en la nube. La compañía fue pionera en la arquitectura de procesadores cuánticos de múltiples chips, lo que le otorga ventajas potenciales de escalabilidad. Su enfoque en la computación cuántica mediante integración vertical significa eficiencias en costos y un control más estrecho sobre el desarrollo del producto.

Sin embargo, la realidad de la valoración es impactante. La relación precio-ventas de Rigetti es de 1,080 — aproximadamente 10 veces más alta que Palantir, la acción más cara del S&P 500. Este premium extremo es difícil de justificar, especialmente cuando los expertos creen ampliamente que las computadoras cuánticas comercialmente viables todavía están a uno o dos décadas de distancia. El mercado cuántico en sí será 450 veces más pequeño que la inteligencia artificial para 2030, según proyecciones de la industria.

El camino tecnológico diferente de D-Wave

D-Wave optó por la annealing cuántica en lugar de arquitecturas basadas en puertas. Aunque esto limita los tipos de problemas que puede resolver, los annealers cuánticos sobresalen en desafíos de optimización y ofrecen utilidad práctica hoy en día — D-Wave actualmente despliega sistemas con más de 4,000 qubits físicos en comparación con la hoja de ruta de Rigetti, que prevé sistemas de solo 1,000 qubits para 2027.

El crecimiento en ingresos parece impresionante en papel: los ingresos del tercer trimestre se duplicaron hasta $3.7 millones. Sin embargo, la compañía quemó $18.1 millones en pérdidas no-GAAP durante ese mismo período. La verdadera preocupación no es operativa — es la dilución de los accionistas. Las acciones en circulación de D-Wave han aumentado un 31% este año y un 117% en dos años, lo que indica que la empresa compensa sus pérdidas diluyendo a los inversores existentes.

La valoración habla aún más fuerte. D-Wave cotiza a 325 veces sus ventas, lo cual, aunque más barato que Rigetti, sigue siendo absurdamente caro para una empresa en un mercado emergente que se proyecta crezca solo un 21% anual hasta el final de la década.

La pared de valoración que la mayoría de los inversores pasa por alto

Ambas acciones comparten una vulnerabilidad crítica: valoraciones insostenibles desconectadas de la realidad comercial a corto plazo. Aunque los movimientos de Ken Griffin sugieren convicción a largo plazo, ninguna de las dos empresas genera beneficios a una escala que justifique los precios actuales. Los analistas proyectan un potencial de subida continuo, pero la historia indica que antes de que estas acciones alcancen su máximo potencial, probablemente experimentarán correcciones del 80% al 90%.

Esto no es pesimismo — es matemáticas. Las acciones de crecimiento atraviesan fases de auge y caída, y la computación cuántica, a pesar de su promesa, sigue siendo una frontera especulativa. Los inversores que persigan estos nombres deberían esperar un punto de entrada más razonable o mantener solo posiciones microscópicas que puedan permitirse perder por completo.