Por qué la inversión de Buffett en Alphabet es en realidad una jugada maestra en el futuro de la IA de Apple

La conexión oculta: Gemini impulsa a Siri

La mayoría de los inversores pasaron por alto la verdadera historia detrás de la reciente compra de Alphabet por parte de Berkshire Hathaway. El último trimestre, el equipo de Warren Buffett realizó una apuesta de 4.300 millones de dólares en acciones de Alphabet, marcando la primera inversión del conglomerado en Alphabet. En apariencia, esto parece que Buffett finalmente está entrando en el espacio tecnológico puro. Pero el momento revela algo más profundo: Apple acaba de firmar un acuerdo para pagar a Alphabet $1 mil millones anualmente por licenciar Gemini, su modelo de lenguaje grande, para potenciar Siri.

Esto no es una coincidencia aleatoria. Buffett ha declarado en varias ocasiones que lamenta no haber invertido en Alphabet antes. Sin embargo, el momento de esta compra de Alphabet, combinado con el anuncio de la asociación de IA de Apple, sugiere que Buffett está jugando a largo plazo—básicamente apostando por las ambiciones de IA de ambas empresas simultáneamente.

La posición de Apple: recortar, no deshacerse

Aquí es donde la narrativa se vuelve interesante. Mientras Berkshire aumentaba su inversión en Alphabet, al mismo tiempo recortaba su enorme participación en Apple. El conglomerado vendió aproximadamente 41,8 millones de acciones en el tercer trimestre, lo que representa alrededor del 14,9% de su posición en Apple en el segundo trimestre. A precios promedio trimestrales, estas ventas realizaron unos 9.400 millones de dólares.

Pero aquí está el detalle clave: a pesar de vender más de $9 mil millones en acciones de Apple, la participación restante de Berkshire en realidad creció en valor en 3.200 millones de dólares gracias a la apreciación del precio durante el trimestre. Apple sigue siendo la posición individual más grande en la cartera de acciones de Berkshire, representando poco más del 21% de las participaciones totales.

Comparado con finales de 2023, cuando Apple representaba un inflado 50% del valor de las acciones de Berkshire, esa concentración era insostenible. El propio Buffett ha destacado la importancia de la diversificación de la cartera—incluso para inversores legendarios de “configurar y olvidar”. La reducción no fue una votación de no confianza; fue una higiene de cartera.

La realidad de la valoración: chequeo de la valoración

Apple cotiza actualmente a un ratio P/E de 37, a pesar de crecer relativamente lentamente. Esa prima está impulsada por la fortaleza y estabilidad de la marca de la compañía, no por el impulso de ganancias. Mientras tanto, las acciones de Apple han tenido un rendimiento inferior al mercado en general este año, aunque recientemente recuperaron algo de terreno.

Considera el contexto: Nvidia tomó la corona de la “empresa más valiosa del mundo” de Apple este verano, señalando una rotación del mercado hacia apuestas puras de IA. La decisión de Buffett de reequilibrar tiene sentido táctico—reducir una posición sobreponderada en una empresa madura con una valoración estirada, mientras toma una posición nueva en un jugador clave en infraestructura de IA.

La carrera de IA de Siri: el ángulo estratégico

La asociación con Gemini explica la confianza de Buffett en el futuro de Apple a pesar de la reducción de su posición. Apple había ido perdiendo terreno en la carrera de asistentes de voz con IA. Al licenciar Gemini, Apple obtiene la tecnología de LLM de vanguardia de Alphabet funcionando en los servidores privados de Apple, permitiendo que Siri mejore drásticamente sus capacidades de resumen y planificación.

Esta estructura de acuerdo es brillante: Apple paga a Alphabet por la competencia en IA mientras mantiene la privacidad del usuario en hardware propio. Le da a Apple tiempo para desarrollar sus propios LLMs sin ceder cuota de mercado a competidores como Google Assistant o alternativas a Siri.

Leer entre las jugadas

Entonces, ¿qué está diciendo realmente Buffett con estas compras? Confía en la capacidad de Apple para adaptarse y competir en la era de la IA. Es optimista respecto a Alphabet como proveedor de infraestructura y tecnología de IA. Y está reequilibrando su enorme posición en Apple a niveles más razonables, mientras mantiene exposición al crecimiento de ambas empresas.

La inversión en Alphabet no reemplaza a Apple—la complementa. Al poseer Alphabet, Buffett está votando esencialmente por todo el ecosistema de IA del que depende Apple. El acuerdo de licencia anual de $1 mil millones de Gemini deja esa conexión claramente clara.

Los datos recientes de ventas de iPhone respaldan su tesis: el iPhone 17 ha tenido un rendimiento excepcional, especialmente en China. Apple no está inactiva mientras los competidores de IA la superan. Al parecer, Buffett tampoco.

La conclusión: a veces, las señales de inversión más importantes no son lo que compras o vendes, sino cómo compras y vendes en conjunto. La apuesta de Buffett por Alphabet, combinada con su reequilibrio en Apple, cuenta una historia coherente sobre su convicción en el futuro de ambas empresas.