El aumento global en la oferta de café afecta a los futuros de Arabica y Robusta tras el retraso de la EUDR

Los futuros de café retrocedieron el miércoles, con los contratos de arabica de marzo cerrando 3,60 puntos más bajos (-0,94%) y los futuros de robusta de enero cayendo 46 puntos (-1,01%). La corrección refleja un optimismo renovado respecto a la disponibilidad global de suministro tras que el Parlamento Europeo votara posponer la implementación de la regulación contra la deforestación por un año adicional, señalando que se espera que la producción internacional de café se mantenga robusta.

Alivio regulatorio impulsa las perspectivas de producción

La Regulación contra la Deforestación de la Unión Europea (EUDR) enfrentó un retraso en su implementación de un año esta semana, un desarrollo que debería apoyar las cadenas de suministro de café en África, Indonesia y Sudamérica, donde la expansión agrícola a menudo se superpone con la deforestación. Este alivio regulatorio elimina la presión a corto plazo sobre las regiones exportadoras y sugiere que los flujos internacionales de café seguirán siendo abundantes durante la próxima temporada, según el análisis de commodities de Barchart.

La volatilidad climática y las restricciones de producción limitan nuevas caídas de precios

A pesar de la narrativa bajista sobre el suministro, los precios del café encontraron cierto soporte debido a preocupaciones climáticas simultáneas que amenazan la producción en regiones clave de cultivo. Minas Gerais, en Brasil, que produce la mayor parte del stock de arabica del país, experimentó solo 26,4 milímetros de lluvia durante la semana que terminó el 21 de noviembre, lo que representa solo el 49% de la norma histórica. Este déficit de humedad ha generado preocupaciones sobre la calidad y los rendimientos del arabica.

La situación en Vietnam presenta un panorama contrastante. Las previsiones de precipitaciones intensas para la provincia de Dak Lak, la principal zona de cultivo de robusta en Vietnam, amenazan con retrasar el calendario de cosecha, proporcionando soporte técnico a los valores del robusta. Vietnam sigue siendo el mayor productor mundial de robusta.

La compresión de inventarios proporciona un suelo a los precios

Un ajuste significativo en las existencias disponibles ha contrarrestado el escenario de abundancia de suministro. Los inventarios de arabica en ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398.645 bolsas el pasado jueves, mientras que los niveles de almacenamiento de robusta bajaron a un mínimo de 6,25 meses de 4.911 lotes. Esta contracción proviene directamente de las políticas arancelarias de EE. UU. sobre las importaciones de café brasileño, que llevaron a los compradores estadounidenses a cancelar nuevos contratos de café de Brasil.

Las compras de café de EE. UU. a Brasil durante el período de agosto a octubre—cuando entraron en vigor los aranceles—colapsaron un 52% interanual hasta 983.970 bolsas. Esta tensión en el suministro debería persistir, ya que Brasil suministra aproximadamente un tercio de la demanda de café sin tostar de EE. UU. La orden ejecutiva del presidente Trump que eximió a los productos alimenticios brasileños de ciertos aranceles proporcionó un alivio temporal, pero las tensiones comerciales más amplias aún no se han resuelto.

Las previsiones de producción indican cosechas récord de café en el futuro

De cara al futuro, los principales pronosticadores esperan que la producción de café aumente sustancialmente. El Servicio de Agricultura Exterior del Departamento de Agricultura de EE. UU. proyectó en junio que la producción mundial de 2025/26 alcanzará los 178,68 millones de bolsas, un aumento del +2,5% interanual que representa volúmenes récord. Dentro de este total, se espera que la producción de robusta aumente un +7,9% hasta 81,658 millones de bolsas, mientras que la producción de arabica disminuirá un -1,7% a 97,022 millones de bolsas.

Conab de Brasil redujo su estimación de arabica para 2025 a 35,2 millones de bolsas, un descenso del -4,9% respecto a la proyección de mayo de 37,0 millones de bolsas. Sin embargo, la historia de crecimiento global sigue intacta, con StoneX pronosticando que la producción de Brasil en 2026/27 alcanzará los 70,7 millones de bolsas—incluyendo 47,2 millones de arabica—lo que representa una expansión del +29% interanual.

La trayectoria de producción de Vietnam también resulta optimista. Las exportaciones de café de Vietnam de enero a octubre de 2025 aumentaron un +13,4% interanual hasta 1,31 millones de toneladas métricas. Se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 suba un +6% interanual a 1,76 millones de toneladas métricas (29,4 millones de bolsas), alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción de 2025/26 podría ser un 10% superior a la del año anterior si el clima permanece favorable.

Dinámicas comerciales globales y posicionamiento de inventarios

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual disminuyeron un -0,3% interanual hasta 138,658 millones de bolsas, sugiriendo una desaceleración temporal a pesar de las amplias existencias. El FAS proyecta que las existencias finales se expandirán un +4,9% hasta 22,819 millones de bolsas para 2025/26 en comparación con 21,752 millones de bolsas del año anterior.

Según el monitoreo del mercado de commodities de Barchart, la interacción entre alivio regulatorio, crecimiento de la producción, interrupciones climáticas y gestión de inventarios continúa creando oportunidades de comercio. La dirección de los precios dependerá de si el crecimiento del suministro supera a la demanda o si las complicaciones climáticas en regiones críticas mantienen los niveles de soporte.