En 2025, el mercado de valores de las empresas relacionadas con las criptomonedas mostró una clara polarización.

Por un lado, la fiesta de las empresas de minería y poder de cálculo. BitMine(BMNR) se convirtió en la gran ganadora, con un aumento del 345% en todo el año, siendo la estrella entre las estrellas. Iris Energy(IREN) y Cipher Mining(CIFR) tampoco quisieron quedarse atrás, logrando incrementos del 200%-300%. Detrás de esta subida hay varios impulsores: eventos de tendencia en el mercado, anuncios frecuentes de activos estratégicos de las empresas, además de la continua confianza de los inversores en las empresas relacionadas con la demanda de poder de cálculo, con un flujo constante de fondos.

Por otro lado, la situación es bastante desoladora. Aquellas empresas que apostaron principalmente por narrativas específicas de tokens o que ya habían tenido aumentos excesivos en etapas anteriores, en 2025 cayeron en picado. Sol Strategies cayó un 88%, Fold un 75%, y Strategy(, anteriormente MicroStrategy), también bajó un 44%. ¿Por qué sucede esto? La interpretación de los analistas es unánime: el declive del interés en las narrativas, la toma de beneficios tras las fuertes subidas previas, y una reevaluación de los fundamentos del mercado. Específicamente, los inversores comenzaron a preocuparse por si los activos estaban siendo diluidos en el balance, la calidad de los ingresos, y cuánto riesgo de volatilidad del mercado de criptomonedas están dispuestos a asumir — estos problemas fundamentales fueron ignorados durante la fiesta anterior.

Esta polarización refleja claramente el cambio de mentalidad que está ocurriendo en todo el mercado de criptomonedas: de una orientación puramente narrativa a una más racional, que valora más la capacidad real de generar resultados.