Subasta de Costa Coffee en Crossroads: TDR Capital enfrenta negociaciones de última hora mientras Coca-Cola busca salir

La muy esperada venta de Costa Coffee ha llegado a un punto crítico, con Coca-Cola y la firma de capital privado TDR Capital involucradas en negociaciones durante el fin de semana para salvar lo que parece ser un acuerdo en colapso. Según informes recientes, las diferencias de precio entre el fabricante de bebidas y sus asesores financieros en Lazard se han convertido en el principal obstáculo para finalizar la transacción.

Antecedentes: Por qué Coca-Cola está vendiendo Costa

Coca-Cola adquirió Costa Coffee a Whitbread, propietario de Premier Inn, en 2018 por £3.9 mil millones, una suma considerable que ha resultado difícil de justificar dado el rendimiento del mercado posterior. La cadena de café, situada en un punto intermedio entre marcas premium como Calypso Coffee y líderes del mercado masivo como Greggs, ha enfrentado una creciente presión por parte de operadores independientes y competidores establecidos. Este error estratégico ha llevado a la dirección a buscar una salida, y actualmente la compañía pide aproximadamente £2 mil millones por el negocio.

La negociación actual: Interés condicional de TDR Capital

TDR Capital, que posee la cadena de supermercados Asda, surgió esta semana como el licitador preferido de Coca-Cola tras una reunión de la junta en Nueva York. Sin embargo, las dos partes siguen en desacuerdo sobre la valoración. La estructura propuesta permitiría a Coca-Cola mantener una participación minoritaria en Costa, con el porcentaje posiblemente ajustado a favor del gigante de las bebidas para cerrar la brecha de precio. A pesar de estos posibles compromisos, persisten desacuerdos fundamentales sobre qué constituye un valor justo para un activo con bajo rendimiento.

Panorama competitivo: Un mercado concurrido

El proceso de subasta inicialmente atrajo un interés significativo por parte de grandes actores financieros. La división especializada de Bain Capital, que mantiene carteras que incluyen Gail’s y PizzaExpress, estuvo entre los contendientes. Centurium Capital, el propietario de capital privado de la cadena china Luckin Coffee, también presentó ofertas. Sin embargo, el proceso ha visto retiradas notables: tanto Apollo como KKR se retiraron en los últimos meses, lo que indica un interés tibio por parte de los inversores en las operaciones de Costa.

El enfoque actual de TDR sigue siendo adquirir las participaciones de Costa en el Reino Unido e internacionales, excluyendo específicamente las operaciones en China del posible acuerdo de compra.

Cronograma y punto de decisión

Los miembros de la junta y las partes interesadas anticipan una decisión final sobre si proceder, reestructurar o abandonar por completo el proceso de venta en la próxima semana. El resultado probablemente determinará no solo el futuro de Costa Coffee, sino también la estrategia más amplia del portafolio de Coca-Cola en el competitivo sector global de bebidas.