El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha hecho declaraciones recientes que han destrozado por completo una de las ilusiones del mercado: que esto sería una «subida de tipos puntual». La realidad es que: continuar subiendo los tipos el próximo año ya está decidido.

La semana pasada, el Banco de Japón elevó los tipos a su nivel más alto desde 1995, y esta semana ha comenzado a anunciar su determinación de apretar la política monetaria. La autoridad del banco central no está «discutiendo si subir los tipos», sino diciendo claramente: «Vamos en serio».

La lógica detrás de esto es bastante clara. En primer lugar, la estabilidad de la inflación en el objetivo del 2% se ha convertido en una restricción rígida. La espiral en la que los aumentos salariales elevan los precios, y los precios a su vez elevan las expectativas salariales, ya se ha formado, y el Banco de Japón debe romper este ciclo. En segundo lugar, como el último banco central del mundo que mantiene una política ultraexpansiva, cada paso de ajuste del Banco de Japón está cambiando la dirección del flujo de fondos globales — los costos de financiamiento en yenes siguen subiendo, y los inversores que dependen de las operaciones de carry trade enfrentan una presión colectiva para cerrar posiciones.

Para el mercado de criptomonedas, esto no es solo una simple volatilidad emocional. La liquidez es la mayor variable externa del mercado cripto, y el continuo ajuste del Banco de Japón es como si estuviera apretando la válvula en un lado del estanque de fondos globales. Mientras la Reserva Federal todavía vacila y el Banco Central Europeo observa, esta fuerza de ajuste en Oriente está extrayendo sistemáticamente la sangre del mercado.

Cada rebote requiere preguntarse: ¿podrá esta subida sostenerse frente a la «succión» proveniente de Oriente? Cuando la última fortaleza de la política de flexibilización global también abandona las tasas cero, la verdadera «Era de fondos de alto costo global» ya no tiene vuelta atrás. ¿Estás preparado para afrontar esta tendencia de vientos en contra que continúa?